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《湖南大学》 2005年
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中国股市弱式有效性之实证研究

罗孟怀  
【摘要】:本文主要考察了中国股市弱式有效性问题。中国股市已有15年的发展历史,但是否达到弱式有效,还不甚了了。我在已有研究成果的基础上,选择尽可能大的样本,运用严格的计量经济学方法,系统全面地研究了中国股票市场的价格行为特征,在此基础上论证了中国股市的弱式有效性问题。 文章首先对中国股市的发展现状及股市价格行为的基本统计特征进行了分析,目的是为后面几章的分析奠定基础,结论显示中国股市日收益率的分布不是正态分布,而具有尖峰厚尾的特点。然后从中国股市日收益率的相关性角度出发,采用序列相关分析和游程检验的方法对市场的弱式有效性问题进行了考察,发现市场有较强的正相关性。次之,又对市场的周日效应和节日效应进行了分段实证研究,得出的结论是市场存在明显的周日效应,具体来说是:两市在一周内都是周一的日平均收益率最小,沪市周三的收益率及深市周五的收益率在一周内是最大的,在节日效应的检验中,发现了具有中国特色的“春节效应”,但这一效应有不断弱化的趋势,且深市具有明显的“12月效应”,这些结果从另一个角度论证了市场的有效性。随后,运用R/S法对市场的状态持续性进行了研究,估计出了市场的赫斯特指数和非周期循环的长度,结论显示两市均具有较大的赫斯特指数,这说明市场表现出趋势增强行为。最后综合分析了所得出的结论,发现中国股市还未达到弱式有效水平,并就可能的原因进行了分析,在此基础上提出了一些相关的政策建议。
【学位授予单位】:湖南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2005
【分类号】:F832.5

【引证文献】
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【共引文献】
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【同被引文献】
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【二级引证文献】
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