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《湖南大学》 2006年
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基于产品市场竞争的融资结构研究

伍晶晶  
【摘要】: 企业的融资结构选择作为企业的一项决策行为,不仅受到内部治理机制的影响,而且还受到企业外部环境的影响,在众多的外部环境中,市场竞争状况是非常重要的一项因素,研究企业融资结构需要将产品市场竞争纳入研究范围。公司的融资决策会对产品市场上的竞争对手发出不同的竞争信号,公司在考虑其竞争对手可能对该竞争信号做出何种反应时也会相应调整自己在产品市场的战略,因此,对基于产品市场竞争的融资结构研究需要考虑产品市场竞争与融资决策的互动关系。本文从产品市场竞争的产量竞争和价格竞争出发,研究了债务融资在Cournot产量竞争和Bertrand价格竞争中的作用,通过构建模型发现:在产量竞争中,债务能使企业更具攻击性;而在价格竞争中,则应区分不同的情况进行判断,本文接着探讨了产品市场竞争对企业融资能力和融资选择的影响。 根据1998年至2004年我国深沪两市A股上市公司的财务报表数据,本文对我国上市公司的行业竞争状况和上市公司融资结构特征进行了描述性统计,发现行业竞争强度与公司融资选择之间存在正相关的趋势;根据这一初步判断,本文利用面板数据模型的确定效应变截距模型对1998年至2004年我国沪市A股上市公司进行了实证分析,得出了我国上市公司所面临的产品市场竞争强度的确会影响到上市公司融资结构的选择,并且上市公司所面临的产品市场竞争越激烈,其负债水平就越高的结论。 上述实证结论说明债务融资可以在产品市场竞争中作为一种承诺策略性工具来运用,债务运用能够为企业带来一定竞争优势,企业融资结构的选择应该适应产品市场竞争环境,针对不同行业的经营特点及竞争状况,合理制定融资决策。
【学位授予单位】:湖南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F832.51

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
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2 姜羽;基于广告投放视角的传媒产业外部经济依存关系研究[D];湖南大学;2012年
3 薛茹;产品市场竞争、资本结构与公司业绩[D];苏州大学;2010年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前7条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【同被引文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前4条
1 易剑雄;家庭因素对中国传媒产业发展影响实证研究[D];湖南大学;2017年
2 陈琛;网络视频媒体平台定价策略研究[D];浙江财经大学;2017年
3 王笑之;产权性质视角下客户集中度与营运资本的相关性研究[D];南开大学;2015年
4 宋铁山;中国传媒产业内部依存发展实证研究[D];湖南大学;2013年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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4 林钟高,章铁生;实证分析:上市公司资本结构的影响因素[J];安徽工业大学学报;2002年02期
5 洪锡熙,沈艺峰;我国上市公司资本结构影响因素的实证分析[J];厦门大学学报(哲学社会科学版);2000年03期
6 陆正飞,辛宇;上市公司资本结构主要影响因素之实证研究[J];会计研究;1998年08期
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【相似文献】
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中国重要报纸全文数据库 前10条
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