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VaR模型在测算我国产险公司资产风险资本额中的应用

汪婷婷  
【摘要】: 随着我国保险业的迅速发展,产险公司的经营风险不断增大。保险监管机构应引入风险资本法的理念加强对产险公司经营风险的监控。基于以上现实意义,本文的研究目的是基于VaR理论设计一种用于测算我国产险公司资产风险系数的方法,并利用所估算出的资产风险系数对中国人民财产保险有限责任公司资产风险资本额进行个案分析。以期为未来保险监管机构引入风险资本制度提供一种可行的理论基础,为风险资本制度的构建设计初步框架。 本文首先根据产险公司的资产特性,对VaR模型参数进行设置,模型方法进行选择:将产险公司资产持有期间设定为1年,置信水平设定为95%。同时通过比较各种VaR方法,拟选用Delta-EWMA方法和历史模拟法对资产风险系数进行估算。接着,本文基于VaR理论设计出资产风险系数的理论公式,并选取出各项资产具有代表性的收益率指标,通过回顾测试(Kupiec检验和超出值序列自相关检验)对用于测算产险公司资产风险系数的两种VaR方法进行准确性检测,从中确定Delta-EWMA方法建模的准确性。再次,对所建立的资产风险额模型进行实证分析:首先利用此方法估算出2004~2006年产险公司各项资产每年的风险系数。从风险系数估算的实证结果可知:2004~2006年产险公司债券类资产风险系数较小;股票,证券投资基金,货币市场投资三项资产风险系数较大。其次,利用统计学方法检测不同年度间资产风险系数的稳定性,其检验结果表明:2~3年内资产风险系数估算较为稳定。再次,根据资产风险系数的实证结果,结合中国人民财产保险有限责任公司各项资产的具体持有情况,对其资产风险资本额进行试算,结果表明:股票,证券投资基金,货币市场投资三项资产风险资本额比例远高于其资产持有量比例,所引致的风险较大。因此,中国人民财产保险有限责任公司对于此三项资产必须持有相应的资本以应对其未来可能发生的风险。


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