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产险公司资本充足性测算的DFA方法研究

陈娟  
【摘要】: 产险公司在我国的市场经济中扮演着分散风险、稳定社会的角色,但其前提是产险公司有足够的偿付能力,以支付保单持有人的索赔需求。资本是在保险人遇到非预期损失时,进行风险抵御维持其偿付能力的坚实后盾。因此,如何确定产险公司所应持有资本以弥补潜在的损失是产险公司风险管理的核心问题之一。但产险公司并非资本持有越多就越好,一方面持有资本是有成本的,另一方面资本持有追加到一定数量后其边际收益会下降。因此从理论上讲,每家产险公司都应该有一个最优的资本结构与资本持有数量。本文利用目前产险公司应用较广泛的动态财务分析模型(Dynamic Financial Analysis),尝试对产险公司的资本需求进行测算。动态财务分析(DFA)是主要应用于非寿险公司的一种资产负债管理工具,它利用随机模拟的方法,使得产险公司可以在各种不同的情境下对其日后的发展方向进行评估,也可以使产险公司对不同的策略变化做出反应。本文利用产险公司的实务数据,在公共的DFA模型(Dynamo3)基础上,建立起适合中国市场的DFA模型,通过大量的随机模拟对产险公司的资本充足性进行度量。 本文首先探讨了文中所用到的资本的概念,分析了在进行资本充足性测算时较常见的几种风险度量手段,选取了符合风险度量一致性要求的尾部条件期望(TCE)作为风险度量手段,并在此基础上介绍了TCE资本充足性测算方法的计算过程。然后建立并参数化DFA模型,利用统计意义上的拟合检验考察模型在中国市场上的适用性。在此基础上,利用大量的模拟数据和图形分析产险公司在现有策略下的经营状况,测算出在一定的置信水平下未来五年内公司要维持偿付能力所需要持有的资本,并与现行所持有的资本水平进行比较,以给公司的管理阶层提供一定的借鉴意义。文章最后通过敏感性测试考察了公司运作环境的变化对公司经营状况及资本充足性的影响。


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