收藏本站
《湖南大学》 2007年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

信息披露质量与股权融资成本

彭敏  
【摘要】: 信息披露质量对股权融资成本的影响是国际资本市场研究的重点领域之一,而信息披露在我国也日益受到重视。本文基于公司角度,从股票流动性、市场风险、预期现金流三个方面对两者之间的关系进行了较为深入的理论分析;在辨析了信息披露概念、经济学动因、评价标准的基础上,对我国信息披露的现状进行了阐述;对股权融资成本、信息披露质量及其他相关因素的度量进行了详细的说明;并且利用深交所2002-2005年数据,运用独立混合横截面和分年度多元回归的实证方法分析了我国上市公司信息披露质量对股权融资成本的影响。 实证研究主要从三个方面考察了信息披露质量对股权融资成本的影响:即期影响、滞后影响和边际影响。结果发现,信息披露质量对股权融资成本有滞后影响,往年信息披露质量提高可以显著降低股权融资成本,而当年信息披露质量与股权融资成本呈正相关关系;同时,在边际影响分析中文章发现,信息披露质量对股权融资成本的影响在质量从良好提高到优秀的过程中发生了反转。文章认为这是由于对信息披露的重视程度在我国尚处于发展阶段以及我国股票市场的特殊性两方面原因所造成的。实证研究进一步考察了其他因素的改变对两者关系的影响,发现风险较大或者垄断性较强的行业以及规模较大、财务水平较高、第一大股东持股比例较小的上市公司,越愿意进行信息披露,因为这些上市公司从信息披露中所得到的降低股权融资成本的利益较大。综合以上分析,文章认为,信息披露的规范是促进市场良性发展的必要因素,而上市公司从提高信息披露质量中所获得的股权融资成本降低的利益也将日益显著。
【学位授予单位】:湖南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2007
【分类号】:F832.51;F224

手机知网App
【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 王静波;上市公司信息披露问题研究[D];西安建筑科技大学;2010年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘澜飚,李贡敏;市场择时理论的中国适用性——基于1998~2003年上市公司的实证分析[J];财经研究;2005年11期
2 向凯;上市公司自愿性信息披露行为动因的经济学分析[J];财会通讯;2004年10期
3 彭湘华;杨令芝;;我国上市公司信息披露制度的立法现状及其存在的缺陷[J];长沙铁道学院学报(社会科学版);2006年03期
4 刘争春,易海燕;关于金融产品流动性及流动性指标的研究[J];电子科技大学学报(社科版);2005年01期
5 迟海涛;论上市公司会计信息披露质量保障体系的构建[J];北方经贸;2003年11期
6 娄权;;深市上市公司信息披露质量之经验分析[J];工业技术经济;2005年08期
7 张春生,王迪;影响资本成本因素的分析及对策[J];黑龙江省财会;2000年05期
8 张宗新;张晓荣;廖士光;;上市公司自愿性信息披露行为有效吗?——基于1998—2003年中国证券市场的检验[J];经济学(季刊);2005年01期
9 陆正飞,叶康涛;中国上市公司股权融资偏好解析——偏好股权融资就是缘于融资成本低吗?[J];经济研究;2004年04期
10 汪炜,蒋高峰;信息披露、透明度与资本成本[J];经济研究;2004年07期
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 刘戟;上市公司会计信息披露研究[D];四川大学;2003年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 潘东旭;查冬兰;;信息披露质量对边际股权融资成本的影响[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2011年06期
2 许跃辉;民营上市公司的融资偏好结构分析[J];安徽广播电视大学学报;2005年02期
3 顾荣宝;刘瑜华;;CAPM对深圳股市的实证分析[J];安徽大学学报(自然科学版);2007年02期
4 李嘉,李从珠,吴富锁;CAPM在上海股票市场上的实证研究[J];北方工业大学学报;2004年01期
5 辛钗希;;会计信息披露的一个经济学视角——从会计信息不对称的角度考察[J];北方经济;2007年10期
6 陈伟;张碧;;制度背景下的上市公司自愿性披露研究[J];北方经济;2009年12期
7 谭小平;;我国上市公司短期债务融资偏好的制度分析[J];北京工商大学学报(社会科学版);2008年02期
8 王勇;刘文纲;;零售业上市公司社会责任信息披露质量及其影响因素分析[J];北京工商大学学报(社会科学版);2012年03期
9 郑志来;袁汝华;;移动通信行业不合理话费的经济学分析[J];北京邮电大学学报(社会科学版);2006年01期
10 梁玉梅;李红刚;;信息不对称框架下资产均衡定价模型分析[J];北京师范大学学报(自然科学版);2006年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 黄少安;钟卫东;;股权融资成本软约束与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编(上)[C];2011年
2 高明华;蔡卫星;曾诚;;股权结构与信息披露质量:来自证券分析师盈余预测特征的证据[A];中国道路:理论与实践——第三届北京中青年社科理论人才“百人工程”学者论坛(2009)论文集[C];2009年
3 段一群;戴稳胜;;考虑所有权性质的国内装备制造企业融资约束[A];第七届中国科技政策与管理学术年会论文集[C];2011年
4 柯明;朱小平;;审计委员会特征、审计费用与信息披露质量[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
5 黄少安;钟卫东;;股权融资成本软约束假说与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
6 李金;李仕明;严整;;我国上市公司股权再融资风险与绩效分析[A];中国灾害防御协会风险分析专业委员会第二届年会论文集(一)[C];2006年
7 袁建国;蒋瑜峰;;市场环境、会计信息质量与资本投资[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会(第十五届年会)暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集(上册)[C];2008年
8 新夫;陈冬华;;盈余质量、制度环境与权益资本成本——来自中国证券市场的经验证据[A];当代会计评论(第2卷第1期)[C];2009年
9 方军雄;;独立审计职业声誉损害与市场反应——中天勤事件的进一步研究[A];当代会计评论(第2卷第1期)[C];2009年
10 卢小曼;;上海证券市场CAPM实证检验[A];天津市电视技术研究会2010年年会论文集[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 邓红平;网络会计信息披露真实度评价及影响因素研究[D];华中科技大学;2010年
2 刘松;股票错误定价背景下我国上市公司非效率投资研究[D];南开大学;2010年
3 花贵如;投资者情绪对企业投资行为的影响研究[D];南开大学;2010年
4 张西征;货币政策、融资约束与公司投资决策[D];南开大学;2010年
5 李进营;财务报告透明度与投资者保护[D];南开大学;2010年
6 张长海;企业影响力、会计稳健性与资源配置效率[D];暨南大学;2010年
7 李湛;中国企业债务结构和债务工具选择的理论和实证研究[D];暨南大学;2011年
8 孙晓琳;终极控股股东对上市公司投资行为影响的研究[D];东北财经大学;2010年
9 曲春青;管理者过度自信对公司金融决策影响的实证研究[D];东北财经大学;2010年
10 韩海文;自愿性信息披露的实证研究:影响因素与经济后果[D];东北财经大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 高雪洁;我国证券市场政府监管法律模式探析[D];山东科技大学;2010年
2 张红梅;上市公司内部控制信息披露影响因素的实证研究[D];山东农业大学;2010年
3 姜春碧;我国上市公司自愿性会计信息披露问题研究[D];山东农业大学;2010年
4 周明;管理者过度自信与企业融资关系研究[D];大连理工大学;2010年
5 张春芳;基于法与金融理论的中国投资者保护研究[D];长沙理工大学;2010年
6 许南燕;我国上市公司债务融资结构对公司经营绩效影响的研究[D];湘潭大学;2010年
7 金记红;中小板上市公司自愿性信息披露质量的实证研究[D];湘潭大学;2010年
8 任纪霞;上市公司治理结构对会计信息质量的影响[D];中国海洋大学;2009年
9 陈燕;深交所信息披露考评系统对盈余管理的影响[D];江西财经大学;2010年
10 胡丽华;我国创业板上市公司过度融资问题探讨[D];江西财经大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 黄志良;刘志娟;;股权结构、公司治理、财务状况与上市公司信息披露质量[J];财会通讯(学术版);2007年06期
2 胡延杰;刘洋;;上市公司信息披露质量解释能力研究——基于收益透明度视角[J];财会通讯(学术版);2007年12期
3 吴丽莉;;企业无形资产会计信息披露与股票价值关系研究——国阳新能的案例分析[J];财会通讯(学术版);2008年03期
4 苟开红;上市公司收益质量综合评估模型及实证研究[J];当代财经;2005年04期
5 尹素;安妮;;上市公司会计信息披露问题的法律思考[J];法制与社会;2008年23期
6 万欣荣;郑新;何朝丹;;上市公司信息披露违规行为的动因研究[J];广东社会科学;2007年01期
7 杜海鸥;;股权分置改革后股权结构优化问题的研究[J];工业技术经济;2007年07期
8 李明毅;惠晓峰;;上市公司信息披露与资本成本:来自中国证券市场的经验证据[J];管理学报;2008年01期
9 范文红;;后股权分置时代信息披露监管探析[J];河南社会科学;2007年04期
10 魏刚;高级管理层激励与上市公司经营绩效[J];经济研究;2000年03期
中国硕士学位论文全文数据库 前4条
1 陈实;信号显示理论与信息披露行为[D];浙江大学;2003年
2 张帆;上市公司会计信息披露质量研究[D];天津财经学院;2005年
3 王燕梅;中国上市公司信息披露质量对股权融资成本影响的研究[D];暨南大学;2007年
4 徐喜达;我国上市公司自愿性信息披露与公司治理状况的关系研究[D];厦门大学;2007年
【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 李唯;巴菲特公司治理实践与思想研究[D];中国海洋大学;2012年
2 凌希;中美上市公司信息披露制度比较研究[D];复旦大学;2012年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈小悦,孙爱军;CAPM在中国股市的有效性检验[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2000年04期
2 陈耿,周军;企业债务融资结构研究——一个基于代理成本的理论分析[J];财经研究;2004年02期
3 陈宇学;试论盈余管理[J];财会月刊;2001年14期
4 万锋;会计差错形成原因简述[J];财会月刊;2001年14期
5 曾萌;上市公司会计报表粉饰的辨别[J];财会月刊;2001年14期
6 刘慧凤,罗新华;提高会计信息披露质量的策略选择[J];当代财经;2000年05期
7 仲黎明,刘海龙,吴冲锋;中国股票市场流动性:过高还是过低——一个国际比较视角的分析[J];当代经济科学;2003年02期
8 叶康涛,陆正飞;中国上市公司股权融资成本影响因素分析[J];管理世界;2004年05期
9 李林杰;徐晓伟;;我国上市公司首次信息披露的实证分析[J];经济管理;2002年18期
10 陈晓,单鑫;债务融资是否会增加上市企业的融资成本?[J];经济研究;1999年09期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 周冬华;;信息披露质量影响股权融资成本的路径研究——来自深圳证券市场的经验证据[J];广东商学院学报;2011年04期
2 殷琦;韩东平;;中小企业信息披露与股权融资成本关系[J];哈尔滨工程大学学报;2010年05期
3 孙宁;贾凯威;;房地产行业股权融资成本与信息披露质量的实证研究[J];辽宁省交通高等专科学校学报;2007年03期
4 曾颖;陆正飞;;信息披露质量与股权融资成本[J];经济研究;2006年02期
5 赵杰强;毛慧瑾;;上市公司信息披露质量对股票流动性影响的实证研究[J];特区经济;2011年07期
6 徐美玲;;信息披露质量对公司价值影响的研究综述[J];市场论坛;2010年05期
7 张晓燕;;我国信息披露对资本结构影响问题探析[J];北方经贸;2009年02期
8 杨兴全;魏卉;;股权融资成本影响因素综述与启示[J];新疆农垦经济;2011年08期
9 蒋琰;陆正飞;;公司治理与股权融资成本——单一与综合机制的治理效应研究[J];数量经济技术经济研究;2009年02期
10 徐向艺;方政;;股权性质、信息透明度与股权融资成本——基于中国上市公司的实证研究[J];东岳论丛;2010年05期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 李备友;苏卫东;;董事会特征与信息披露质量[A];第19届灰色系统全国会议论文集[C];2010年
2 王雄元;刘焱;;产品市场竞争与信息披露质量的实证研究[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(中册)[C];2007年
3 黄少安;钟卫东;;股权融资成本软约束与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编(上)[C];2011年
4 柯明;;审计委员会特征、审计费用与信息披露质量[A];中国会计学会审计专业委员会2010年学术年会论文集[C];2010年
5 柯明;朱小平;;审计委员会特征、审计费用与信息披露质量[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
6 高明华;蔡卫星;曾诚;;股权结构与信息披露质量:来自证券分析师盈余预测特征的证据[A];中国道路:理论与实践——第三届北京中青年社科理论人才“百人工程”学者论坛(2009)论文集[C];2009年
7 和辉;赵盼;;上市公司的独立董事是花瓶吗?——基于信息披露质量的研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
8 徐玉德;洪金明;;制度环境、信息披露质量与银行债务融资约束——来自深市A股上市公司的经验证据[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
9 曹建新;董瑞超;;内部控制对上市公司信息披露质量的影响研究——来自深交所2008年的经验证据[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
10 林燕金;;信息披露质量与股权资本成本关系的实证研究[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 记者 王小平;如何评价险企信息披露质量[N];金融时报;2011年
2 记者 蔡锋;上市公司整体信息披露质量提高[N];国际金融报;2004年
3 记者 冯 飞;六成公司信息披露质量优良[N];证券时报;2004年
4 本报记者 张旭康;交通银行:增进公司透明度持续提高信息披露质量[N];证券日报;2009年
5 本报记者 肖林秀 庄少文;2009年度考核结果显示深市信息披露质量整体提升[N];证券日报;2010年
6 李侠;上市公司信息披露仍需进一步规范[N];金融时报;2004年
7 本报记者 贾 伟;上市公司总体业绩上升 分化加剧[N];经济日报;2003年
8 何卫东;深交所上市公司治理状况调查[N];中国证券报;2003年
9 深圳证券交易所博士后工作站 何卫东;深交所上市公司治理状况调查分析报告[N];证券时报;2003年
10 本报记者 尹涛;科学分类提高信息披露质量[N];中国证券报;2001年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 洪金明;上市公司信息披露质量的经济后果研究[D];财政部财政科学研究所;2011年
2 李锦霖;信息披露的投资者保护效应研究[D];暨南大学;2012年
3 王文杰;上市公司内部控制信息披露质量研究[D];东北财经大学;2011年
4 米建华;基于信息披露的股票市场资本配置效率研究[D];上海交通大学;2008年
5 麦元勋;我国股票流动性与上市公司资本结构研究[D];暨南大学;2008年
6 孙士霞;中国上市公司信息披露与资本成本关系研究[D];首都经济贸易大学;2010年
7 胡蓉;上市公司信息披露质量的动态研究[D];西南财经大学;2011年
8 梁权熙;所有权结构、盈余管理与股价行为[D];暨南大学;2012年
9 张博;中国证券市场股价信息含量研究[D];暨南大学;2010年
10 杜长春;上市公司信息披露管理研究[D];哈尔滨工业大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 彭敏;信息披露质量与股权融资成本[D];湖南大学;2007年
2 张楠;上市公司信息披露质量与股权融资成本[D];杭州电子科技大学;2010年
3 周静;中小上市公司信息披露质量与股权融资成本关系研究[D];湖北工业大学;2012年
4 周璐;内控信息披露质量与股权融资成本的相关性[D];江西财经大学;2012年
5 方家银;信息披露质量与股权融资成本:国有控股与非国有控股企业的差异性研究[D];南京财经大学;2010年
6 万军玲;高科技上市公司信息披露质量对股权融资成本影响的实证研究[D];沈阳理工大学;2012年
7 何涤非;我国上市公司信息披露质量与股权融资成本研究[D];西南财经大学;2010年
8 陈洪瑞;上市公司信息披露质量对股权融资成本的影响研究[D];石河子大学;2010年
9 周琳;上市公司信息披露质量对股权融资成本影响的实证研究[D];西南财经大学;2011年
10 赵瑞雪;上市公司股权融资成本影响因素研究[D];西华大学;2010年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026