董事会特征与盈余管理的实证研究

【摘要】： 董事会作为公司治理的核心机制,在对公司财务报告流程和最终呈报质量的监督中扮演着关键角色。由于管理层经常会出于各种动机进行盈余管理,误导股东和社会公众,因此董事会的监督显得尤为重要。为此,本文利用年报数据实证研究了我国上市公司董事会特征与盈余管理的关系,检验董事会在我国上市公司中的实际监督效果,以期能为有关监管部门和政策制定者提供实证证据,从而更科学地制定规范盈余管理行为方面的政策,促进我国资本市场的健康稳定发展。 在总结国内外相关研究成果的基础上,本文以沪深股市2005年至2006年的上市公司为研究对象,选取董事会特征作为解释变量,以截面修正的琼斯模型估计上市公司的盈余管理,运用独立样本t检验和多元回归分析方法,从盈余管理的方式以及企业性质两个角度实证检验董事会特征对盈余管理的影响。我们发现,首先,从盈余管理方式的角度来看,我国上市公司普遍采用正向的盈余管理方式。董事会规模越小,董事会中持股人数越多,公司的正向盈余管理程度越低;而独立董事的比例越大,董事会的活动频率越大,公司的负向盈余管理程度越低。其次,从企业性质的角度来看,国有控股上市公司中独立董事的比例越大,独立董事的平均兼职家数越少,董事会的活动频率越大,公司的盈余管理程度越低。民营控股上市公司的董事会规模越小,董事会中持股人数越多,公司的盈余管理程度越低。最后,针对实证研究结果,本文提出健全董事会董事制度,建立信誉机制、完善信息披露制度的政策建议。