收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于随机规划模型的我国外汇储备资产配置问题研究

欧蓉  
【摘要】: 外汇储备是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。随着世界各国外汇储备量的增长,各国越来越重视对外汇储备的积极管理。挪威、新加坡早在十多年前就成立了专门机构,负责外汇储备的投资管理,并取得积极成效。而长期以来,我国的外汇储备仅仅用来购买美国国债,并没有寻求更高的收益目标。自从2007年中国投资公司成立,我国外汇储备的积极管理正式提上日程。我们迫切需要建立一个外汇储备的投资基准,为我国外汇储备的资产配置提供借鉴。资产负债管理模型是应用于银行、保险等金融机构的有效模型。把资产负债管理模型运用到外汇储备管理上,对于提高外汇储备的投资收益率、规避投资风险具有重要意义。 首先,本文介绍了资产负债管理的典型模型,从Markowitz的均值——方差模型到随机规划模型,其中重点介绍了多阶段随机规划模型。然后,描述了我国外汇储备的管理现状,提出建立外汇储备资产负债管理模型的必要性,并把多阶段随机规划模型运用于我国的外汇储备的投资管理上。考虑到未来经济环境的不确定性,本文收集了1990—2008年美、日、德三国的长期国债(以十年期为代表)、股指收益率和汇率的月度数据,运用向量自回归方法进行经济情景生成,预测未来各个情景的收益率和汇率。最后,用matlab求解多阶段随机规划模型,得到我国外汇储备的最佳资产配置结构。 模型结果显示,我国外汇储备过度集中于美元资产,尤其是美国国债。这样,过于集中的投资结构不仅使得外汇储备的收益率低,而且容易遭受美元贬值的风险。要提高投资收益率,必须实现投资币种、投资品种的多元化,在世界范围投资于更丰富的资产。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 吴全伟;;中国汇率改革浅析[J];大众科技;2006年08期
2 刘九根;郭新茹;;外汇储备增长与通货膨胀关系的理论思考[J];科技广场;2007年02期
3 于慧君;权恒友;李涵;;基于协整检验的我国通货膨胀目标制的可行性分析[J];统计与决策;2009年05期
4 徐小淇;任力;;弱化我国货币政策有效性的原因及政策建议[J];全国商情(理论研究);2010年10期
5 王璐;;人民币汇率升值对中国经济的影响及其对策[J];科学大众(科学教育);2010年10期
6 李孝波,尤元宝,魏晓琴;对阿格沃尔模型的改进及运用[J];求实;2004年S3期
7 陈炳才;谨防套利资金冲击[J];世界知识;2005年03期
8 蒋华;钟雯;杜文欢;;浅析中国流动性过剩的原因[J];大众科技;2009年02期
9 王珍;;我国外汇储备增长与物价波动的理论分析与实证分析[J];统计研究;2006年07期
10 陈旭东;王成;;人民币升值趋势对我国货币政策的影响[J];科协论坛(下半月);2007年03期
11 刘学;;人民币汇率调节国际贸易差额作用的弱化分析[J];赤峰学院学报(自然科学版);2008年07期
12 田军;李建平;;我国外汇储备变化的原因探析及其实证检验[J];统计与决策;2010年17期
13 刘荣茂,黎开颜;我国外汇储备对通货膨胀影响的实证分析[J];中国农业大学学报(社会科学版);2005年01期
14 陈德胜;郭建伟;雷家骕;;对中国1985-2004年间的外汇储备适度规模的实证研究[J];当代经济管理;2005年06期
15 滕昕;戴志辉;赵守国;;我国外汇储备汇率风险防范的实证研究[J];西北农林科技大学学报(社会科学版);2006年03期
16 赵振全;刘柏;;我国国际收支对通货膨胀传导机制的经济计量检验[J];数量经济技术经济研究;2006年05期
17 苏岩;杨振海;李双杰;;增长型经济变量的趋势时间序列预测模型[J];数学的实践与认识;2007年03期
18 杨军;;影响我国外汇储备增加的因素贡献率分析[J];科技信息(科学教研);2008年06期
19 汪浩;罗洋;邹炜;;基于国家效用最大化的外汇储备影响因素实证分析——Kelly Michael G.的政府效用函数研究视角[J];河南金融管理干部学院学报;2008年05期
20 简昌龙;赵丰丰;杨高翔;;我国居民储蓄与外汇储备相互影响的实证分析[J];科技创业月刊;2009年03期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 吴明华;周爱民;;我国外汇储备对人民币币值的影响——影子汇率[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
2 谢汉鹏;罗浩;;汇率波动与国际旅游发展关系研究——以日本为例[A];区域旅游:创新与转型——第十四届全国区域旅游开发学术研讨会暨第二届海南国际旅游岛大论坛论文集[C];2009年
3 ;发行外汇票据及其支撑的债券,化解当前经济困局——兼论将部分外汇储备转化为地方政府资产的意义和可行性[A];中国经济分析与展望(2011-2012)[C];2012年
4 金洪飞;姚祯怡;;层次分析法在外汇储备币种结构管理中的应用[A];全国青年管理科学与系统科学论文集第5卷[C];1999年
5 王时芬;;改革开放以来人民币汇率改革及其与外贸顺差、经济增长、外汇储备关系的实证研究[A];2008年度上海市社会科学界第六届学术年会文集(经济·管理学科卷)[C];2008年
6 喻海燕;;中国外汇储备管理:历史、特点与有效性评价[A];纪念改革开放30周年暨福建省社科界第五届学术年会——经济改革与发展论坛论文集[C];2008年
7 吴立振;张继华;;国家外汇投资公司的功能定位及投资策略研究[A];2007环渤海区域金融合作发展研讨会论文集[C];2007年
8 萧灼基;;宏观经济回顾与展望[A];首届晋商发展论坛论文集[C];2007年
9 吴丽华;;中国外汇储备适度规模的分析和测算[A];教育部文科重点研究基地联谊会2008年年会暨青年经济学者论坛论文集[C];2008年
10 毕志刚;;外汇理财业务制约因素与发展策略[A];《武汉金融》2010年第12期[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 沈姗姗;中国外汇储备结构优化研究[D];华中科技大学;2010年
2 刘冬雨;中国外汇储备的最优规模:理论与实证[D];山东大学;2011年
3 何巍;我国外汇储备的适度性研究[D];华中科技大学;2011年
4 陈奉先;中国高额外汇储备:成因、影响与数量管理[D];西南财经大学;2012年
5 金秀;资产负债管理多阶段模型及应用研究[D];东北大学;2006年
6 戴序;中国外汇储备资本化的研究[D];吉林大学;2011年
7 王晓钧;后危机时代中国外汇储备结构优化问题研究[D];东北师范大学;2011年
8 蔡伟宏;基于非参数贝叶斯方法的资产配置[D];华中科技大学;2012年
9 解强;基于多目标规划的保险公司资产负债管理[D];南开大学;2010年
10 贺金凌;外汇储备的最优控制理论与模型研究[D];西南财经大学;2000年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 欧蓉;基于随机规划模型的我国外汇储备资产配置问题研究[D];湖南大学;2009年
2 郎维维;中国外汇储备结构优化研究[D];天津财经大学;2008年
3 苏旸;我国外汇储备适度规模的实证研究[D];首都经济贸易大学;2010年
4 莫盛良;我国外汇储备与人民币汇率相关性研究[D];浙江大学;2011年
5 陆晓倩;加入WTO对我国外汇储备适度规模的影响分析[D];厦门大学;2001年
6 包以文;中国外汇储备规模问题研究[D];天津财经学院;2005年
7 王金田;我国外汇储备适度规模的确定及现状分析[D];厦门大学;2002年
8 梁慧;关于我国外汇储备适度规模的研究[D];对外经济贸易大学;2004年
9 何倩;我国QDⅡ资产配置研究与收益分析[D];安徽大学;2010年
10 何雯雯;基于分类管理的外汇储备币种结构研究[D];华东师范大学;2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者 欧阳晓红 张向东;1.95万亿外汇储备考虑开闸 全球资产配置成全新课题[N];经济观察报;2009年
2 王蔚祺;全球官方外汇储备超6万亿美元[N];第一财经日报;2008年
3 贾壮;中国首季增持200亿美国国债[N];证券时报;2006年
4 记者田丽;我外汇储备今年将继续增长[N];人民日报海外版;2003年
5 王习武;警惕:外汇储备不可无偿使用[N];中国财经报;2007年
6 记者  黄天香;央行副行长吴晓灵首次透露我国外汇储备含几十种货币[N];中国改革报;2006年
7 本报记者 方方;升值难解外汇储备攀高之忧[N];中国经济导报;2006年
8 本报记者  费杨生 周明;李扬:外储应增持回报率更高资产[N];中国证券报;2006年
9 徐以升;外汇储备运营不能无偿划拨[N];第一财经日报;2006年
10 中国社科院世经政所博士 张明;东亚外汇储备库——“坎坷并期待着”[N];国际商报;2007年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978