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《中南大学》 2003年
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企业并购中目标企业价值评估研究

彭军  
【摘要】:近年来,企业并购在我国愈演愈烈,并购中的核心内容就是对目标企业价值的评估。本文从现有的并购评估理论入手,针对并购中目标企业价值评估的特点,研究如何运用现金流贴现法、期权定价模型和EVA体系从不同的角度来评估目标企业价值。 本文首先探讨了并购中现金流贴现模型的理论和运用,研究在并购评估中如何确定模型中的参数。提出建立目标企业的行业、产业和财务分析等绩效预测体系,根据绩效来预测现金流状况和估算企业价值。期权定价模型作为一种衡量风险和收益的工具在并购评估中有很好的应用前景。本文接着研究了如何运用期权定价模型来评估并购机会,评估目标企业股权、债权价值和目标企业无形资产,并研究了模型的变形和模型的输入变量。EVA在国外已经被用于公司价值评估,本文探讨了EVA评估公司价值的理论和模型,分析了EVA及其相关的价值评估体系,探讨了如何从EVA的角度来衡量并购溢价。最后,本文通过华润三洋公司的并购案例实证分析了并购评估中现金流贴现法的运用。
【学位授予单位】:中南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2003
【分类号】:F275

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
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中国硕士学位论文全文数据库 前5条
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3 张才尧;基于实物期权理论的目标企业定价研究[D];哈尔滨工程大学;2007年
4 黄丁毅;制药行业并购目标的选择研究[D];南京理工大学;2008年
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要会议论文全文数据库 前7条
1 刘煜辉;;现代信用风险模型回顾及在中国的尝试[A];中国金融论坛(2005)[C];2005年
2 周焯华;张宗益;;技术进步对专利价值影响的实物期权分析[A];全国第十届企业信息化与工业工程学术年会论文集[C];2006年
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5 刘爱珍;;知识型产业发展状况综合评估与建议——基于上海知识型企业调查分析[A];上海市社会科学界第五届学术年会文集(2007年度)(经济·管理学科卷)[C];2007年
6 黄磊;杨景岩;;基于EVA的控制权治理效率研究[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(下册)[C];2007年
7 蔡凡;;基于实物期权定价理论的专利价值评估[A];2012管理创新、智能科技与经济发展研讨会论文集[C];2012年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 李佳;航运企业经营管理决策研究——船舶投资与航线配船[D];大连海事大学;2011年
2 郑湘明;基于期权博弈理论的企业并购决策研究[D];中南大学;2011年
3 白承彪;基于期权博弈理论的企业投资策略[D];复旦大学;2011年
4 李梅芳;产学研合作成效研究[D];武汉理工大学;2011年
5 孙庆友;大庆油田低渗透裂缝性油藏重复压裂造缝机理研究[D];东北石油大学;2011年
6 谭英双;模糊环境下的企业技术创新投资决策研究[D];重庆大学;2010年
7 陈晓丹;生命周期视角下的上市公司价值评估方法研究[D];西南财经大学;2010年
8 朱碧新;基于EVA理论的中央企业绩效评价研究[D];中国科学技术大学;2011年
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10 余峰;基于自由现金流量理论的证券投资策略分析[D];电子科技大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 胡炎;以IPO为退出方式的私募股权投资选择[D];哈尔滨工程大学;2010年
2 战戟;基于EVA模型的罗克韦尔自动化公司价值分析[D];大连理工大学;2010年
3 涂晓康;基于学习型期权的财务战略风险监控研究[D];长沙理工大学;2010年
4 张国宝;市值管理机制设计研究[D];中国海洋大学;2010年
5 黄赛;我国IPO定价效率实证研究[D];湘潭大学;2010年
6 黄丹钰;高新技术公司高管薪酬激励与企业绩效实证分析[D];江西财经大学;2010年
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9 李建勤;新三板企业的特征分析及其股权价值评估[D];南京财经大学;2010年
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 付婷婷;陈克强;;战略并购目标企业选择的多目标决策模型[J];北方经济;2007年20期
2 萧松华,刘明月;购并中的目标企业定价分析[J];商业研究;2004年12期
3 赵艳丽;并购中的目标企业选择研究现状分析与启示[J];商业研究;2005年04期
4 奚祥华;曹亦菲;;论实物期权在企业并购价值评估中的应用[J];商业研究;2009年01期
5 何建国;龚巧云;;股票全流通环境下企业并购所得税的处理[J];重庆工学院学报;2006年04期
6 马金城;中外企业并购特点的比较分析[J];财经问题研究;2003年01期
7 朱南军,王平;公司并购创造价值的财务学分析[J];财经问题研究;2003年11期
8 于研;跨国并购中实物期权定价运用方法研究[J];财经研究;2005年04期
9 张学谦;;现金并购定价分析[J];财会通讯(学术版);2006年03期
10 谭三艳;;企业价值评估方法研究[J];财会通讯;2009年23期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 叶建木;跨国并购的理论与方法研究[D];武汉理工大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 刘恩举;上市公司并购中存在的问题分析和对策探讨[D];厦门大学;2002年
2 袁翥鹏;企业战略性并购的目标企业选择研究[D];河海大学;2005年
3 雷旭辉;金融资产价值及其评估方法研究[D];湖南大学;2005年
4 杨贵彬;基于核心竞争力的企业并购研究[D];哈尔滨工程大学;2005年
5 夏金华;企业并购中目标企业选择研究[D];广西师范大学;2005年
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8 靳瑜;并购中目标企业选择与定价的财务分析[D];同济大学;2007年
9 张琼;企业并购协同效应的研究[D];天津大学;2006年
10 胡冰;我国买壳上市溢价问题研究[D];东南大学;2005年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
1 赵华;李建惠;;企业并购中目标企业选择研究综述[J];商场现代化;2008年08期
2 刘永军;王星丽;焦红梅;卢锦华;;中国医药企业国际并购中的目标选择策略研究——基于迈瑞并购案例分析视角[J];中国集体经济;2012年03期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 闵剑;企业跨国并购风险动态监测研究[D];武汉理工大学;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前6条
1 王睿;高科技产业集群演进机制研究[D];北京林业大学;2011年
2 侯嘉庚;并购中目标公司定价实证分析[D];山西财经大学;2011年
3 赵华;基于核心能力的目标企业并购选择研究[D];西南交通大学;2008年
4 张晓东;美美公司品牌并购战略与投资分析[D];华南理工大学;2012年
5 宁静;基于公司财务报告分析的企业并购定价研究[D];南华大学;2012年
6 岑加荣;跨国并购目标企业的定价研究[D];广西大学;2012年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李匆,韩慧君;不同支付条件下企业兼并定价问题[J];管理工程学报;1999年01期
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4 景乃权;资本资产定价模型及其评述[J];经济学家;2000年04期
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【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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2 唐希倩;银行在企业并购中的作用[J];福建金融管理干部学院学报;1997年03期
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4 佘运九;论企业并购与国有经济的重组[J];财经问题研究;1998年03期
5 徐加,杨柳勇,方凌雅;借鉴国外成功经验 推动我国企业并购[J];浙江金融;1998年05期
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8 赵辉,周春林;欧美企业并购现状 特点 借鉴──企业并购促进全球经济结构的调整与重组[J];经济问题探索;2000年06期
9 吴水龙,黄锡钦;企业并购与工商银行业务创新[J];金融论坛;2000年12期
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
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7 林子铭;罗胜文;管金富;苏雅惠;何靖远;;企业并购后信息整合策略之个案研究[A];信息化、工业化融合与服务创新——第十三届计算机模拟与信息技术学术会议论文集[C];2011年
8 刘艳;;企业并购后的信任机制研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
9 王秀兰;张旭;;企业并购绩效实证分析[A];第九届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2007年
10 李培勤;郑凯方;;企业并购定价的拍卖竞价博弈[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 曲宏政;企业并购难在哪[N];中国改革报;2000年
2 陈志萱   ;企业并购渐升温[N];经济日报;2003年
3 迪文;IBM收购Daksh引发对印企业并购潮[N];中国计算机报;2004年
4 李坤;调查显示中国企业并购态度趋于谨慎[N];证券时报;2009年
5 记者 蒋娅娅;企业并购今年步入“黄金期”[N];解放日报;2009年
6 记者 徐思佳;中国企业并购态度趋审慎[N];中华工商时报;2009年
7 本报记者 任晓;加强金融创新 服务企业并购[N];中国证券报;2009年
8 记者 温娜;普华永道:中国2010年企业并购增长将超20%[N];财会信报;2009年
9 殷爱贞 伊善凤;企业并购税筹:选择目标企业有技巧[N];财会信报;2010年
10 江苏舜天国际集团 杨青峰;以产业投行思维实施企业并购[N];中国证券报;2011年
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5 李铁瑛;中国企业横向整合管理模式选择研究[D];华南理工大学;2011年
6 吴进良;中国改革中的企业并购问题研究[D];西南财经大学;2000年
7 徐祥华;企业并购机制与政策论[D];南京农业大学;2000年
8 史红燕;企业并购的财务风险控制[D];中国社会科学院研究生院;2003年
9 王清剑;企业并购的产业结构效应与税收调控研究[D];北京交通大学;2014年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张珉;政府在企业并购中的行为分析及其定位[D];湘潭大学;2001年
2 魏文美;企业并购的经济学分析[D];湖南大学;2002年
3 李刚;企业并购财务风险控制研究[D];山西财经大学;2010年
4 张诺;企业并购中的国家安全审查[D];吉林大学;2011年
5 刘可;企业并购的效率分析[D];西南财经大学;2001年
6 郑浩昊;我国企业并购研究[D];华中师范大学;2002年
7 聂荣杰;企业并购与金融支持研究[D];河海大学;2001年
8 胡晓;企业并购与文化整合——由一个案例引起的思考[D];西南财经大学;2000年
9 王雪珍;企业并购中的财务问题研究[D];苏州大学;2001年
10 陈念;企业并购整合风险的识别[D];武汉理工大学;2003年
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