收藏本站
《中南大学》 2002年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

中小企业融资创新研究

黎璞  
【摘要】:本文以中小企业融资结构和融资方式为主要研究内容。通过研究非对称信息下中小企业融资结构的选择,探讨适合中小企业融资需求的创新方式及其特点和运作模式。 从杨小凯的新兴古典经济学中的超边际分析和分工演进理论,分析中小企业存在的核心价值和中小企业融资困难的深层次原因,并对各种融资创新出现的原因作出经济学解释。 本文首先通过对各种调查数据的分析指出目前国内中小企业融资呈现二元结构的特点:一方面国有中小企业的资产质量差,负债率居高不下,另一方面非国有中小企业的融资需求因政策歧视、银行服务手段落后等因素而得不到满足。 本文尝试运用现代资本结构理论,探讨在非对称信息下中小企业如何在各种约束条件下实现企业价值的最大化。通过对中小企业融资方式和期限的研究,提出在非对称信息条件下,中小企业只能获得次优融资结构的观点,并且债务融资要优于其他融资方式,基于上述前提,认为引入融资创新方式可得到帕累托改进,并提出中小企业融资创新是金融领域分工自发演进的结果。本文用简化的关系型融资两期模型证明了关系型融资模式对中小企业有着很好的适应性。并从期权理论的角度考虑企业资本结构和融资决策,为各种创新融资方式的定价作理论铺垫。 金融缺口是中小企业融资难的一个主要原因,而中小企业不了解各种融资方式而产生的知识缺口又是导致金融缺口的主要原因,因此研究各种融资创新方式,帮助中小企业减少知识缺口也是解决中小企业融资难的一条途径。本文认为债务融资更适于中小企业融资,因此重点分析几种债务融资的创新方式。 研究了应收账款质押、转售,存货质押包括信托清单和现场仓库等融资方式。指出如果灵活利用这部分资产的可融资性,中小企业可大大提高资产的流动性,加快资金的周转速度,也就能提高资产收益率。为说明流动资产融资创新对中小企业的适用性,本文用抵押担保模型证明流动资产的抵押担保可作为不同类型借款人的甄别工具,较好地解决了中小企业融资过程中“黄金法则”与甄别信号之间的两难冲突。 中小企业因为自身条件的局限,往往难以申请到标准贷款(plain vanilla loan),在融资谈判中,需要作出更多的让步,如接受更高的融资成本或让外部投资者分享项目未来收益。如果某种融资方式能让外部投资者在得到本金偿付的同时,又能分享项目未来收益,且防止借款人发生败德行为的外生交易费用不高,这种融资方式无疑适用于中小企业融资。本文研究了商品融资和DIP融资的内在机理,发现两者的共性都在于借贷双方共同承担了融资过程中的风险,作为补偿,贷款方也能享受额外的收益。本文还用模型研究当偿付额依存于最能揭示借款人收入信息的可观察变量时,能否有效区分借款人的类型。 资产证券化是目前金融市场最高层次的金融创新,资产证券化的交易过程是一条较长的迂同交易链条,有赖于效率很高的专业化分工协调和金融深化,本文运用迂回交易链条说明 中南大学博士学位论文 摘要 了资产证券化出现的经济学意义。通过分析资产证券化的优势、特点,提出了适用于中小企 业融资的JL种证券化方式,并指出在目前国内存在种种限制的情况下,可先开展以信托方式 为主结构的资产证券化形式。 融资创新是设计、构造和使用新金融工具的过程,成功与否的关键在于能否对金融工具 进行准确的定价。现金流折现方法的局限性使目前对金融资产的定价多以采用期权定价模 型,通过构造随机偏微分方程来求解。但当金融创新涉及多项标的资产时,就要采用多维期 权模型,而多维期权模型因变量多,难以求得解析解。本文重点分析了商品融资期权的特点, 变换期权定价模型的边界条件,求出在固定利率条件的解析解。为国内金融市场的融资创新 定价提供了一条新思路。 实证研究是经济学研究的一项重要组成部分。本文以湖南地区中小企业为样本研究对中 小企业融资结构的影响因素。通过样本数据的统计和建立多元回归模型,得到中小企业融资 结构符合现代资本结构理论的证据,同时也发现与国外一些实证检验结果的不同之处。 本文认为,解决中小企业融资难的问题应本着自由资本精神的立场,因此促进中小企业 发展的各种方法,都只是提供一切的可能性,而不是意图达到何种预定目标,鼓励一切个体 在一切方向上进行创新对企业而言,意味着在一切产业领域中,对所有企业均是开放和平等 的,也就是说在开放的经济系统中,只有自由企业制度使创新成为可能,而制定和实施扶持 中小企业政策则是提供这一切的可能性。
【学位授予单位】:中南大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2002
【分类号】:F276.3

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前4条
1 王茜;;中小企业融资问题研究及对策分析——乌海市中小企业融资状况调查[J];金融经济;2014年10期
2 潘永明;张婷婷;;中小企业集合票据融资模式探究[J];商业研究;2012年10期
3 龙文滨;;银行信贷约束下中小企业债务融资的影响因素——基于广东省珠三角地区部分中小企业的实地调查[J];华南理工大学学报(社会科学版);2011年06期
4 王晓杰;;依托互助担保协会(公司)化解集群内中小企业融资难题[J];统计与决策;2008年07期
中国博士学位论文全文数据库 前7条
1 荆娴;资本市场促进高新技术产业发展研究[D];东华大学;2011年
2 贾海涛;中小企业融资的政府行为研究[D];西北农林科技大学;2011年
3 周颖;中小企业集合债券研究[D];中南大学;2010年
4 任奔滔;中小企业社会资本与融资研究[D];武汉大学;2009年
5 王地宁;企业信用管理制度缺失问题研究[D];中南大学;2009年
6 石义斌;小企业融资问题研究[D];中共中央党校;2008年
7 张卓琳;中小企业信用担保机构有效运行模式研究[D];中南大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 闫光龙;TQ农商银行信贷业务营销策略研究[D];陕西师范大学;2018年
2 黄志;龙虎山景区融资方式创新研究[D];江西财经大学;2017年
3 叶文钢;A商业银行应收账款融资风险控制研究[D];安徽大学;2017年
4 邵聪;山东省中小企业融资困境分析研究[D];曲阜师范大学;2017年
5 朱镕海;B农商银行信贷业务营销策略研究[D];云南师范大学;2016年
6 郭晓燕;繁峙县中小企业融资的制约因素及对策研究[D];江西师范大学;2016年
7 吴玮熙;关于苏州中小企业应收账款的证券化研究[D];苏州大学;2016年
8 王晓丽;基于社会资本的中小企业集群融资问题研究[D];天津理工大学;2015年
9 李长江;经济“三期”叠加阶段我国中小企业融资问题研究[D];山东师范大学;2014年
10 邱小芙;龙岩市农业产业化龙头企业融资影响因素的实证研究[D];福建农林大学;2014年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘柏荣;律师新业务:以信托方式开展资产证券化[J];中国律师;2002年03期
2 林汉川,管鸿禧;中小企业财务融资现状与对策探析——湖北、广东中小企业问卷调查报告[J];数量经济技术经济研究;2002年02期
3 中国人民银行宁波市中心支行课题组;体制转轨中的融资偏好与约束:发达地区民营企业技术改造贷款萎缩研究[J];金融研究;2002年01期
4 徐洪水;金融缺口和交易成本最小化:中小企业融资难题的成因研究与政策路径——理论分析与宁波个案实证研究[J];金融研究;2001年11期
5 曹凤岐;建立和健全中小企业信用担保体系[J];金融研究;2001年05期
6 李庚寅,黄宁辉;中小企业理论演变探析[J];经济学家;2001年03期
7 曹凤歧,于凤坤;债权转基金:解决银行不良资产的新途径[J];证券市场导报;2001年03期
8 方明;IFC对中国私营企业融资问题的调查[J];中国投资;2001年01期
9 林昆辉,金玲,陈晓红;担保费的期权定价模型设计及实证研究[J];中南工业大学学报(社会科学版);2000年04期
10 张超英;不良债权证券化的债权与物权分析[J];金融研究;2000年06期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王刚;;新生儿呕吐药物治疗研究进展[J];中国社区医师;2015年35期
2 袁星星;王炳予;杨磊;张雅丽;;针刺公孙、内关穴对伴心理因素功能性消化不良患者临床疗效的观察[J];针灸临床杂志;2015年04期
3 王诗才;施秀娟;邓钰杰;陈太军;李洁;唐延飞;蔡晶晶;黄美松;;胆宁片治疗肝胃郁热型糖尿病胃轻瘫临床观察[J];湖北中医杂志;2015年01期
4 赵国华;;莫沙必利治疗功能性消化不良54例临床观察[J];中国民族民间医药;2014年22期
5 张红芳;宋建平;王国秋;;埃索美拉唑联合莫沙必利治疗反流性食管炎的临床观察[J];中国药物经济学;2014年06期
6 付遥垚;刘诗;;两种亚型FD患者的口盲传递时间[J];世界华人消化杂志;2014年04期
7 王瀛峰;张继全;吴飞;阮克锋;;胃食管反流病的中西医发病机制及临床治疗的研究进展[J];世界华人消化杂志;2013年34期
8 刘礼方;;泮托拉唑联合西沙比利治疗胃食管反流病疗效观察[J];中国保健营养;2013年06期
9 肖琳;李岩;;加减半夏厚朴汤治疗伴心理因素功能性消化不良随机对照研究[J];中国中西医结合杂志;2013年03期
10 秦波;;伊托必利与埃索美拉唑联用治疗反流性食管炎的疗效分析[J];海峡药学;2013年02期
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘廷增;;中小企业集合票据融资模式探究[J];财会通讯;2014年35期
2 王晓东;;高新技术企业票据融资模式及制度保障[J];商业时代;2014年07期
3 曾林扬;黄佑军;周启运;;珠三角小微企业融资中政府的作用[J];特区经济;2013年12期
4 李林;章宜;马丽;;集群中中小企业国际成长力评价[J];西南民族大学学报(人文社会科学版);2013年11期
5 潘永明;张婷婷;;中小企业集合票据担保增信研究[J];金融理论与实践;2013年04期
6 杨宜;徐鲲;;中小企业互助担保集群构建问题研究——基于期望激励理论视角[J];北京联合大学学报(人文社会科学版);2012年04期
7 卢泓庚;;当前广东中小科技企业融资存在问题与对策思考[J];中小企业管理与科技(上旬刊);2012年07期
8 王凯俊;;充分发挥集群融资优势 破解中小企业融资难题[J];西部金融;2010年09期
9 张渭育;;中小企业集群融资模式的选择[J];经济研究导刊;2010年24期
10 张卫国;冉晖;;中小企业团体贷款研究综述与分析[J];经济学动态;2010年05期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 赵佳;中国少数民族文化产业融资支持问题研究[D];中央民族大学;2017年
2 乌兰;中国高新技术产业发展的金融支持研究[D];中央财经大学;2016年
3 孔梓;孔子学院社会资本研究[D];山东大学;2015年
4 李彦;哥斯达黎加中小微企业融资困境与对策研究[D];北京外国语大学;2015年
5 徐广玉;中小企业合作创新中的知识转移研究[D];哈尔滨工程大学;2014年
6 范闾翮;企业质量信用及影响因素研究[D];浙江大学;2013年
7 蒙震;中小企业信用风险评估及其对贷款定价的影响研究[D];对外经济贸易大学;2015年
8 罗彬杰;基于社会网络的在线投融资服务关键问题研究[D];西南财经大学;2013年
9 王盛彬;福建茶叶企业融资顺序及影响因素研究[D];福建农林大学;2013年
10 臧博;我国融资性担保机构法律问题研究[D];武汉大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 权威;工商银行陕西省分行小微信贷业务营销策略提升研究[D];西北大学;2018年
2 栾聪;鹤壁国家农业科技园区产业融合模式研究[D];河南农业大学;2018年
3 邓雅怡;W锅炉制造公司应收账款风险控制研究[D];西安石油大学;2018年
4 任雪丽;Z银行国内保理业务风险管理研究[D];郑州大学;2018年
5 周鑫;A商业保理公司保理业务风险控制研究[D];苏州大学;2018年
6 余豪;供给侧结构性改革背景下H公司转型发展的对策研究[D];南昌大学;2017年
7 龚海林;应收账款证券化的融资方案研究[D];西南财经大学;2017年
8 包越;河北新宇宙电动车有限公司融资问题研究[D];河北经贸大学;2017年
9 邹微波;湖南三香农林公司产业融合发展研究[D];中南林业科技大学;2016年
10 井东;临朐县铝型材产业集群形成机制研究[D];曲阜师范大学;2016年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王惠珍,何振凤,周颖;西沙必利引起药物性肝损害二例[J];医药导报;1998年02期
2 刘香臣,殷复荣;西沙必利致心律失常一例[J];医药导报;1998年02期
3 袁捷,王军;口服西沙必利引起锥体外系反应一例[J];医药导报;1998年02期
4 宋丽琼;普瑞博思致剧烈头痛1例[J];中国医院药学杂志;1997年10期
5 刘静芳;西沙必利致过敏性紫瘢一例[J];中华消化杂志;1997年04期
6 苏芳贤,王振海;普瑞博思致频繁遗精1例[J];宁夏医学杂志;1997年03期
7 黄玉凯;西沙必利致锥体外系症状1例[J];药物流行病学杂志;1997年01期
8 刘燕,周本华;西沙必利致药疹1例[J];西北药学杂志;1996年02期
9 钱银山,王益春;西沙必利致频繁遗精一例报告[J];第三军医大学学报;1996年02期
10 李卫飞;服5mg西沙必利出现肌阵挛性抽搐1例[J];新药与临床;1996年01期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 鞠成军;廉俊颖;;美国体育场馆资产证券化融资研究[J];山西体育科技;2007年03期
2 范卓玮;庞靖鹏;;水利资产证券化融资模式探析[J];水利发展研究;2017年09期
3 吴利源;;集团企业资产证券化融资的可行性研究[J];时代金融;2018年05期
4 马敏行;;文旅项目如何通过资产证券化进行融资[J];中国房地产;2018年08期
5 倪申东;;资产证券化融资与其他融资渠道的比较与分析[J];现代商业;2018年13期
6 李曼;;论企业资产证券化融资存在的风险与对策[J];现代经济信息;2018年11期
7 李沐;;我国中小企业资产证券化融资研究[J];商场现代化;2016年29期
8 亢璇;陶佳禾;;我国中小企业资产证券化融资问题研究[J];商业会计;2016年24期
9 王青;;以铁路项目应收账款实施资产证券化融资的研究[J];经贸实践;2016年17期
10 张岩;;关于城市基础设施资产证券化融资研究[J];财经界(学术版);2017年02期
中国重要会议论文全文数据库 前3条
1 孙振华;;杭绍台高速公路资产证券化融资模式探讨[A];全国城市公路学会第二十一次学术年会论文集[C];2012年
2 孙凤毅;;试论资产证券化作为博物馆融资路径的可行性[A];中国博物馆协会博物馆学专业委员会2014年“未来的博物馆”学术研讨会论文集[C];2014年
3 陈建瑜;王苏生;郑伟;张品;朱志强;于永瑞;康永博;朱伟;张龙;;备案制下资产证券化业务发展面临的新问题及对策研究[A];创新与发展:中国证券业2016年论文集[C];2017年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 马彦峰;黑龙江推动企业资产证券化[N];国际商报;2018年
2 高洋洋;资产证券化成企业融资“补血”新风口[N];中国建设报;2018年
3 本报记者 金姝妮;泰禾布局长租公寓 拟通过资产证券化融资100亿[N];中国经营报;2018年
4 本报记者 秦玉芳;资产支持证券走俏 银保证监认定尚存差异[N];中国经营报;2018年
5 本报实习记者 冯豪博;资产证券化:旅企融资渠道的新探索[N];中国旅游报;2018年
6 本报记者 王峥;“千亿级”房企有望突破30家 资产证券化融资金额大幅攀升[N];证券日报;2018年
7 财经媒体专栏作家 晶苏传媒首席分析师 蔡恩泽;资产证券化可袪除PPP痛点[N];上海证券报;2017年
8 本报记者 苏诗钰;化解融资难完善退出通道 ABS为PPP提供新引擎[N];证券日报;2017年
9 本报记者 黄斌 实习生 李卓亚;“首单”PPP资产证券化“成色不足” 2年稳健经营指标门槛难跨[N];21世纪经济报道;2017年
10 本报记者 王丽新;多家PPP资产证券化项目获受理 华夏幸福园区ABS融资7亿元[N];证券日报;2017年
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 黎璞;中小企业融资创新研究[D];中南大学;2002年
2 王颖;文化创意产业资产证券化融资模式研究[D];北京理工大学;2014年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 任春蕾;世茂房地产公司融资策略研究[D];吉林大学;2018年
2 陈伟彬;蚂蚁金服应收账款资产证券化融资研究[D];广东财经大学;2018年
3 赵楠楠;基于Y公司的水务资产证券化融资模式研究[D];北京交通大学;2018年
4 张嘉文;PPP项目资产证券化融资风险管控研究[D];北京交通大学;2018年
5 杨玉玲;PPP项目资产证券化融资模式研究[D];华中师范大学;2018年
6 乔伟;华侨城欢乐谷资产证券化的案例研究[D];兰州交通大学;2018年
7 高曼曼;H房地产企业资产证券化融资方式研究[D];西北农林科技大学;2018年
8 袁菲;海口市GH集团国有资产重组策略研究[D];海南大学;2018年
9 史新宇;企业应收账款资产证券化融资研究[D];贵州财经大学;2018年
10 刘勃郁;蚂蚁小贷资产证券化分析[D];辽宁大学;2018年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026