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《中南大学》 2005年
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我国商品期货市场基差波动性研究

何怡静  
【摘要】:期货市场上的套期保值实际上是针对基差的套期保值,我国现阶段对基差的分析主要集中在套期保值有效性上,对基差本身到底受到哪些因素的影响,究竟哪些情况决定了基差的波动,却较少有人深入研究。本文通过借鉴国外学者对基差的研究,分析了可能引起我国期货市场基差波动的因素,主要归纳为:宏观市场环境、市场资金操纵、仓储操纵、市场微观结构设置四个部分,并建立了这些因素对基差的影响模型,通过对模型回归结论的分析,研究了可能影响我国商品期货市场基差变动的因素对基差波动的影响,并据此提出了根据基差变动实现套期保值的建议。同时,本文收集了郑州商品交易所、上海期货交易所以及伦敦金属交易所的期货交易数据,结合交易所当地的现货数据,分析了国内和国外相同品种基差波动的相关性、波动的特点和影响因素,本文的结构安排如下: 第一章,回顾了国内外学者对基差研究的主要贡献,阐述了研究基差波动的意义和本文的研究方法及结构。第二章,通过分析期货市场的特点、期货市场中交易者行为、市场供需情况,总结了各种因素对基差波动造成的影响。第三章,设计实证方案:选择流动性、基差波动等指标,量化我国现有环境下对基差产生影响的因素,建立因素模型并设计基差波动比较方案。第四章,针对第三章的模型,利用一年的交易数据,采用OLS及GLS等计量方法,做出实证结论,并结合我国期货市场基差与国外市场的基差波动对比,对我国基差波动特点做出分析。第五章,根据前面几章的论述,针对我国期货市场的特殊情况,对监管机构、交易者、交易所分别做出提高监管效率、防止市场无效,提高服务质量的建议。最后为结论和进一步研究的展望。
【学位授予单位】:中南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2005
【分类号】:F724.5

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