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《中南大学》 2005年
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企业项目投资的期权博弈评价方法研究

廖奇音  
【摘要】:传统投资评价方法以净现值法为代表,通过比较预期收入流和费用流的现值来进行评价。该方法虽然考虑了时间和风险的报酬,但是却忽略了投资创造后续机会的战略价值和对市场变化灵活反应的能力。期权博弈理论是在期权定价理论的基础上,对包含实物期权的项目价值进行评估的同时,利用博弈论的思想、建模方法对项目投资进行科学管理决策的理论方法,是项目投资评价方法的最新发展。然而,现有期权博弈理论的研究涉及比较高深的数学知识,对期权博弈评价方法的推广带来不便。因此,建立比较直观的期权博弈模型对于实践中的项目投资决策是十分具有指导意义的。 本文首先从传统投资评价方法的缺陷出发,引出了基于实物期权理论和博弈理论的期权博弈评价方法是能够弥补传统评价方法不足的有效方法。接着,本文对期权博弈评价方法进行了一般性分析,分别介绍了实物期权理论和期权博弈理论,而且对现有的期权博弈评价方法及其发展方向进行了阐述。然后,构建了一个以复合期权(扩张和收缩两种期权)为基础的,比较直观的离散型期权博弈评价模型,并且在平等、跟随和联盟三种市场结构下,分别对企业和行业的项目投资收益进行了比较分析。最后,对该模型进行了进一步的量化和敏感性分析,探讨了不同市场需求下企业的策略和项目价值。
【学位授予单位】:中南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2005
【分类号】:F224

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