收藏本站
《中南大学》 2006年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于实物期权的风险企业价值评估研究

张海玉  
【摘要】: 风险企业的价值评估是风险投资的关键环节,但风险企业不同于传统企业的价值特征使得传统的企业价值评估方法在应用过程中出现了局限性,从而使风险企业的价值评估问题成为制约风险投资事业发展的一个亟待解决的问题,本文的研究目的就是解决风险企业的价值评估问题。 针对风险企业不同于传统企业的价值特征,作者从企业能力价值论出发,分析了风险企业的价值构成特点,并将实物期权法与传统的企业价值评估方法相结合应用到风险企业的价值评估中来。文章首先对风险企业中所包含的实物期权进行识别并对它们之间的关联性进行分析,并得出分析结论,即对于风险企业中实物期权的价值我们只需考虑退出期权和一个多阶段的复合增长期权,并且这两个期权的价值具有可加性;然后,文章引入分解法的基本思想解决了风险企业的实物期权定价中基础资产不可交易的问题,构建了退出期权和多阶段复合增长期权的定价模型,并运用计算机模拟方法解决模型的求解问题;其次,文章通过一个案例展示了前面所构建的风险企业价值评估方法的应用过程,并且针对风险企业参数不易确定的问题,运用计算机模拟出不同参数取值情况下的实物期权的价值;最后,文章通过将实物期权法和NPV法两种方法下所求得的风险企业的价值进行比较,分析了两种评估方法的异同和优缺点,证明了文章所构建的价值评估方法的优越性,为风险企业的价值评估问题的解决提供了思路。
【学位授予单位】:中南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F275;F224

【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王方明,林建国;风险企业价值评估模型探讨[J];财经论丛;2002年06期
2 安瑛晖,张维;期权博弈理论的方法模型分析与发展[J];管理科学学报;2001年01期
3 赵新华,万威武;实物期权在企业价值评估中的应用框架分析[J];经济师;2003年08期
4 安实,何琳,王健;基于实物期权的风险投资决策模型研究[J];哈尔滨工业大学学报;2002年03期
5 扈文秀,刘相芳,尹海员;不可交易标的资产的实物期权定价方法[J];系统工程;2005年02期
6 李向荣,赵建生,孙东川;企业能力价值论[J];科技进步与对策;2003年04期
7 谢联恒,孟繁;投资项目的传统评价方法和现实期权评价方法的比较分析[J];科技管理研究;2001年02期
8 卢长利,唐元虎;浅析创业投资中的真实期权思想[J];科学.经济.社会;2001年01期
9 沈洪,赵明清,刘勇,任培民;基于美式期权估价的风险投资策略研究[J];山东科技大学学报(自然科学版);2001年04期
10 董沛武,李汉铃,潘慧峰;基于市盈率模型的风险投资企业价值评估方法研究[J];系统工程理论与实践;2002年06期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 ;北京创业投资协会简介[A];首届中国技术市场论坛论文集[C];2003年
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 陈金龙;实物期权定价理论与方法研究[D];天津大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 李锐;价值评估理论与方法研究[D];东北财经大学;2002年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 储小俊;基于期权定价理论的风险投资决策[J];商业研究;2005年08期
2 李涛;自然资源开发项目的实物期权评价方法[J];成都信息工程学院学报;2002年04期
3 李志强;实物期权在高科技企业风险投资评价中的应用[J];重庆工商大学学报(社会科学版);2004年01期
4 刘德学,夏坚,樊治平;风险投资项目价值评估的一种实物期权方法[J];东北大学学报(自然科学版);2002年05期
5 王宗军,张俊芳;企业投资绩效柔性评价指标体系的构建[J];华中科技大学学报(社会科学版);2004年03期
6 王宗军,张俊芳;企业投资绩效柔性评价体系的探讨[J];江汉论坛;2004年05期
7 周晓宏;延迟期权与风险投资决策研究[J];运筹与管理;2003年01期
8 柳兴邦;油气勘探经济评价指标和评价方法初探[J];油气地质与采收率;2002年04期
9 蔡坚学,邱菀华;基于信息熵理论的实物期权定价模型及其应用[J];中国管理科学;2004年02期
10 任玉珑,米旭明;创业投资生命周期决策方法研究[J];中国软科学;2003年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 杨明;林李亚;;过份自信对期权博弈中行动及其价值的影响[A];中国运筹学会第八届学术交流会论文集[C];2006年
2 周焯华;张宗益;;技术进步对专利价值影响的实物期权分析[A];全国第十届企业信息化与工业工程学术年会论文集[C];2006年
3 李娜;庄新路;;项目投资中放弃期权与看涨期权的组合研究[A];2006中国控制与决策学术年会论文集[C];2006年
4 黄本笑;范如国;魏亦;张婷;;R&D投资中期权博弈模型的研究[A];中国企业运筹学学术交流大会论文集[C];2005年
5 许群英;曾勇;郭文新;;实物期权在风险投资合约中的应用[A];中国企业运筹学学术交流大会论文集[C];2007年
6 刘彬;蔡强;;电力金融市场与发电投资中的实物期权[A];中国企业运筹学学术交流大会论文集[C];2008年
7 宋孝善;胡燕京;;企业并购中目标企业定价方法的选择[A];山东省首届服务业发展论坛优秀论文选[C];2007年
8 曹明;舒华英;;3G投资决策分析方法研究[A];通信发展战略与业务管理创新学术研讨会论文集[C];2005年
9 刘艳琼;沈永平;陈英武;;风险评估理论方法及国内外研究现状述评[A];Well-off Society Strategies and Systems Engineering--Proceedings of the 13th Annual Conference of System Engineering Society of China[C];2004年
10 林则夫;陈德泉;;基于实物期权的投资项目风险管理[A];中国优选法统筹法与经济数学研究会第七届全国会员代表大会暨第七届中国管理科学学术年会论文集[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 何志伟;复合期权与路径相关期权定价理论模型、数值模拟及应用研究[D];华中科技大学;2005年
2 司强;人力资本价值复合实物期权评价方法研究[D];华中科技大学;2005年
3 房德东;农业高新技术创业投资风险管理研究[D];西北农林科技大学;2007年
4 杨青;风险投资的理论与决策方法研究[D];武汉理工大学;2002年
5 李洪江;不确定性投资决策的实物期权方法[D];大连理工大学;2002年
6 纪纯;风险资本的投资决策与契约关系研究[D];天津大学;2003年
7 徐枫;风险投资决策评价中的实物期权理论方法研究[D];暨南大学;2003年
8 唐振鹏;基于期权博弈理论的企业技术创新投资决策研究[D];武汉理工大学;2003年
9 叶建木;跨国并购的理论与方法研究[D];武汉理工大学;2003年
10 程文红;信息不对称与风险投资的契约设计[D];复旦大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 柳兴邦;油气勘探经济评价研究[D];大连理工大学;2002年
2 韩俊鹏;我国风险投资运作方式研究[D];中国海洋大学;2003年
3 朱东进;风险投资项目的评估与决策[D];南京理工大学;2002年
4 孙向光;实物期权方法在技术转让定价中的应用研究[D];浙江大学;2002年
5 蔡强;技术创新中的实物期权分析[D];电子科技大学;2003年
6 郑贵忠;风险投资机制及运作过程研究[D];天津大学;2003年
7 周庆维;企业投资决策绩效集成评价模型及实现研究[D];华中科技大学;2004年
8 许团次;实物期权在我国企业并购定价中的应用[D];华中科技大学;2005年
9 陈威;中小企业板风险投资退出决策问题研究[D];华中科技大学;2005年
10 孙社祚;基于实物期权理论的高科技企业价值评估[D];河海大学;2006年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 许长新,宋敏;风险投资中资本与技术的博弈[J];财经研究;2003年11期
2 蔡建春,王勇,李汉铃;风险投资中投资风险的灰色多层次评价[J];管理工程学报;2003年02期
3 陈刚 ,马扬 ,刘永跃;风险投资的交易设计研究[J];科学学与科学技术管理;2003年07期
4 蔡莉,王旭,左红英;我国风险投资公司与风险企业关系现状研究[J];科学学与科学技术管理;2003年09期
5 李春好;种子期高科技风险投资机会的选择方法[J];科学学研究;2003年01期
6 朱东辰,余津津;论风险投资中的风险企业价值评估——一种基于多阶段复合实物期权的分析[J];科研管理;2003年04期
7 高建;魏平;;新兴技术的特性与企业的技术选择[J];科研管理;2007年01期
8 吴玉鸣;;空间计量经济模型在省域研发与创新中的应用研究[J];数量经济技术经济研究;2006年05期
9 金永红,奚玉芹,叶中行;考虑声誉的风险投资多阶段动态融资模型研究[J];系统工程理论与实践;2003年08期
10 姚佐文,陈晓剑,汪淑芳;有限合伙风险投资模式下的委托代理关系分析[J];预测;2003年02期
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 陈卓群;高新技术企业价值评估方法研究[D];南京航空航天大学;2006年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 高芳敏,钱水土,盛建平;实物期权在风险投资决策中的应用研究[J];财经论丛;2001年01期
2 石川纯治,翟林瑜;企业金融资产评价与市价法[J];财经研究;2000年08期
3 薛野,章之旺;价值评估与我国企业财务管理[J];地质技术经济管理;1999年04期
4 申长江,唐炎钊,何勤;国内外风险投资项目评估概况[J];管理现代化;2000年06期
5 陈金龙;试论金融市场的发展对会计理论的影响[J];华侨大学学报(人文社会科学版);2001年03期
6 陈收,刘卫国;投资决策与资本结构优化互动关系综述及研究[J];管理科学学报;1999年04期
7 安瑛晖,张维;期权博弈理论的方法模型分析与发展[J];管理科学学报;2001年01期
8 刘海龙,吴冲锋;期权定价方法综述[J];管理科学学报;2002年02期
9 方曙,武振业;实物期权理论及其在企业决策中的应用[J];科学管理研究;2001年02期
10 谈毅,冯宗宪;高新技术产业风险投资的期权特征与经济评价[J];科研管理;1999年03期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 沈超红 ,彭震;风险投资的风险分析[J];经贸导刊;2002年02期
2 李波 ,刘斌 ,郭明杰 ,丁庆;风险投资不可操之过急[J];经营管理者;1999年07期
3 关立,刘入领;美国风险投资的发展历程及其经验教训[J];世界经济与政治;1998年02期
4 于春明,王国礼;中国风险投资业规范化发展思路探析[J];山东经济;2003年01期
5 胡学龙 ,刘跃前;风险投资简论[J];长江论坛;2002年02期
6 李凯,赵明;我国风险投资发展的制约因素分析[J];东北大学学报(社会科学版);2003年01期
7 雍灏,彭朝阳,陈劲;发展风险投资 推动高技术创新[J];价值工程;1999年S1期
8 杨优;国外风险投资运作及我国的发展对策[J];国有资产研究;1998年06期
9 李玲,计洪军;中国风险投资产业发展之我见[J];山西财经大学学报;2000年S1期
10 杰克·保曼 ,王凌云;狩猎风险资金[J];中国计算机用户;2000年19期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 黄法瑞;;对风险投资源与“流”问题的思考[A];西部大开发 科教先行与可持续发展——中国科协2000年学术年会文集[C];2000年
2 李扬;;风险投资简论[A];Optimization Method, Econophysics and Risk Management--Proceedings of CCAST (World Laboratory) Workshop[C];2001年
3 许正权;;中美风险投资对比研究[A];管理科学与系统科学研究新进展——第7届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2003年
4 刘正林;吴文明;陈林;;风险企业价值估价的净现值调整法[A];2001年中国管理科学学术会议论文集[C];2001年
5 刘萍萍;韩文秀;;加快发展风险投资,促进西部高新技术产业[A];西部开发与系统工程——中国系统工程学会第12届年会论文集[C];2002年
6 何玲利;;浅谈风险投资制度的创新[A];陕西省经济学学会第23次年会暨理论研讨会论文集[C];2003年
7 应望江;;论风险投资的政府管理[A];2002中国未来与发展研究报告[C];2002年
8 党兴华;贺利平;;风险企业控制权结构与企业成长能力的典型相关性分析[A];中国企业持续成长问题学术研讨会暨中国企业管理研究会2007年会论文集[C];2007年
9 邵标;;浅析企业人力资本投资风险的规避[A];煤炭经济管理新论(第9辑)——第十届中国煤炭经济管理论坛暨2009年中国煤炭学会经济管理专业委员会年会论文集[C];2009年
10 李延喜;武春友;范云波;;发展我国风险投资的对策及评价指标体系研究[A];发展的信息技术对管理的挑战——99’管理科学学术会议专辑(下)[C];1999年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 林海滨;风险投资如何运作[N];中国企业报;2000年
2 清华大学中国创业研究中心 冯锦锋;风险投资,风险来自何处?[N];中国计算机报;2001年
3 李钢;构建风险投资新机制[N];经理日报;2003年
4 毛春明;全方位剖析风险投资[N];国际金融报;2000年
5 董波;盘点风险投资[N];福建工商时报;2001年
6 周芬棉 徐杰 时建中;风险投资:中国在新世纪面临的经济与法制课题[N];法制日报;2001年
7 腾霞光;风险投资中政府扮演什么角色[N];经济参考报;2000年
8 ;发挥风险投资作用与建立创业资本运作的市场平台[N];证券时报;2002年
9 ;风险投资的概念[N];中国电子报;2002年
10 康凯;谁有资格获得风险投资?[N];证券日报;2003年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王鹏;风险投资决策支持体系研究[D];中南大学;2010年
2 姚丰桥;风险投资的决策因素及模型研究[D];天津大学;2011年
3 刘奕洵;风险投资的IPO效应研究[D];华南理工大学;2011年
4 胡顺东;基于提升国民经济竞争力的风险投资发展研究[D];哈尔滨工程大学;2009年
5 杨建东;风险投资公司投资行为研究:公司制度与创业者的影响[D];电子科技大学;2011年
6 杨青;风险投资的理论与决策方法研究[D];武汉理工大学;2002年
7 尹福生;风险投资理论与中国应用研究[D];武汉大学;2004年
8 庞俊涛;美日中小企业比较研究[D];吉林大学;2006年
9 吕炜;风险投资的经济学考察——制度、原理及中国化应用的研究[D];东北财经大学;2001年
10 程文红;信息不对称与风险投资的契约设计[D];复旦大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张海玉;基于实物期权的风险企业价值评估研究[D];中南大学;2006年
2 赵博旸;非科技型风险企业投资项目的风险管理[D];北京交通大学;2010年
3 徐运凯;风险投资对风险企业IPO抑价影响的实证研究[D];重庆工商大学;2010年
4 邓京辉;风险投资的探讨与实践思考[D];对外经济贸易大学;2000年
5 蹇桂军;长沙远纳公司引进风险投资的运行机制设计研究[D];湖南大学;2005年
6 杨镇澜;风险投资的风险管理方法研究[D];西南财经大学;2003年
7 邓兴建;新经济时代的风险投资[D];西南财经大学;2000年
8 林文雷;中小企业风险投资决策分析[D];大连理工大学;2001年
9 张征;论风险投资市场体系的创建[D];河北大学;2001年
10 程非;风险投资税收政策研究[D];东北财经大学;2005年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026