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《中南大学》 2006年
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中小企业信用担保风险定价与控制研究

顾海峰  
【摘要】: 中小企业在我国经济社会发展中具有重要的地位和作用,是促进国民经济持续、快速、健康发展的重要支撑力量,建立一个良好的可持续的中小企业信用担保体系是中小企业实现可持续发展的迫切要求和现实选择。 中小企业信用担保风险定价与控制问题是中小企业信用担保研究领域急需解决的重大课题之一,它直接关系到我国中小企业信用担保业的可持续发展。本文通过对信用担保风险定价与控制问题展开深入研究,必将为加快完善我国中小企业信用担保体系,从而更加切实有效地发挥信用担保在我国中小企业融资中的作用,实现我国中小企业信用担保业的可持续发展提供理论上的指导,具有非常重要的理论与现实意义。 本文的研究始终沿着中小企业信用担保风险这一条主线展开并深入。在深入探讨中小企业信用担保风险形成的基础上,逐步展开对信用担保风险定价与控制问题的深入研究。本文的主要贡献在于: (1)从信息经济学角度对信息不对称及其引发的逆向选择和道德风险问题进行了讨论,在此基础上分析了金融市场中的信息不对称及其引发的逆向选择和道德风险问题。通过构建数理模型,得到了信息不对称及其引发的逆向选择和道德风险导致信贷配给的形成和局部均衡理论。通过构建了内部和外部信息不对称数理模型,深入研究了因中小企业内部和外部信息不对称而导致中小企业信用担保风险形成问题,深化了信用担保的风险理论。 (2)基于风险中性思想,从强化金融学内涵基础上推导了布莱克—舒尔斯期权定价模型,通过对该模型的相关假设及其定价特征的讨论,得到了该模型的期权价格特征,并在该模型的基础上提出了期货的定价公式。构建了期货期权价格的一般动态方程,再结合所给出的信用担保的期货期权定义,提出了信用担保风险定价微分方程。导出了欧式期货看涨与看跌期权的平价关系,在此基础上提出了信用担保风险定价的欧式特征理论,在理论上首次证明了布莱克—舒尔斯期权定价模型运用于信用担保风险定价的科学性,拓展和深化了信用担保风险定价理论与方法。 (3)针对单期定价的不足,结合担保实践中债务展期的优势,把存款保险风险定价思路引入信用担保风险定价,构建了债务单阶段展期的风险定价模型,并给出了单阶段展期模型的风险定价方法。在单阶段展期模型的基础上,为改进单阶段展期模型的不足,提出了债务多阶段展期的担保定价模型,并给出了多阶段展期模型的风险定价方法。针对担保投资的优越性,从准债权与准股权复合设置角度,提出了类似于优先股模式的债务追索权,构建了债务展期的担保复合定价模型,给出了复合模型的定价方法,并作了相关实例和实证分析,从而又进一步深化了信用担保风险定价理论与方法。 (4)从中小企业信用担保风险的外部防范层面,在分析中小企业信用担保风险的基础上,构建了中小企业信用担保风险的外部防范机制。提出了改善信用担保机构外部运营环境、实现信用担保风险外部分散、外部转移和外部补偿的有效途径及加强外部监管与中小企业社会服务体系的建设。在此基础上,构建了数理模型深入分析了商业银行与信用担保机构风险分担及政府财政的外部补偿问题,提出了可选择性风险转移(A.R.T.)保险机制对担保外部风险转移的运用。 (5)从中小企业信用担保风险的内部控制层面,构建了中小企业信用担保风险的内部控制机制。从担保风险识别角度,构建了中小企业资信评估系统;从信用担保风险预警角度,构建了信用担保风险预警系统;提出了信用担保机构科学运营的实现途径;从信用担保风险内部分散角度,提出了基于担保投资的风险内部分散机制;从信用担保风险内部转移角度,提出了基于反担保的风险内部转移机制;从信用担保风险内部补偿角度,提出了基于风险自留的风险内部补偿机制。
【学位授予单位】:中南大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F276.3

【引证文献】
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中国博士学位论文全文数据库 前3条
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【参考文献】
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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【同被引文献】
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中国重要报纸全文数据库 前2条
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【二级引证文献】
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【相似文献】
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