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《中南大学》 2009年
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我国外汇储备结构优化管理研究

陆路  
【摘要】: 近年来,我国外汇储备规模持续高速增长,截至2008年12月底,我国官方外汇储备总额达19460亿美元,规模居世界第一位。在全球金融危机、人民币持续升值、美元对其它主要国际储备货币中长期贬值的背景下,我国外汇储备损失严重,且社会成本巨大。根据相关资料显示,我国外汇储备结构过于偏重美元,且半数以上的外汇储备主要投资于美国长期债券,在美元持续贬值的背景下,储备价值不仅面临着严重的汇率风险而且存在着较高的机会成本,整体收益率偏低。优化我国外汇储备结构,缓解我国外汇储备结构性风险,以避免损失显得十分迫切和必要。 本文从我国外汇储备的币种结构和资产结构两方面进行理论和实证分析,在分析我国外汇储备现状和世界外汇储备管理趋势的基础上,将外汇储备结构理论和投资组合理论相结合,从投资学的角度探讨外汇储备的最优币种组合及优化外汇储备资产配置问题。本文分析和比较了传统资产选择模型的不足,引入了行为金融学的展望理论并构建了更符合央行投资心理的基于ARUM算法的投资组合模型,结合历史可得数据对我国外汇储备最优币种结构和资产结构进行测算。通过与Markowitz均值-方差模型(M-V模型)的投资绩效的比较,验证了基于ARUM算法的投资组合模型的有效性;通过比较模型测算结果与我国币种结构和资产结构现状,给出了优化我国外汇储备结构的政策建议。
【学位授予单位】:中南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2009
【分类号】:F832.6

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前4条
1 郭娜;完善我国外汇储备积极管理研究[D];山东经济学院;2010年
2 尹岩岩;次贷危机后中国外汇储备结构的优化配置研究[D];内蒙古大学;2012年
3 李金星;中国高额外汇储备的风险及防范机制研究[D];山东财经大学;2012年
4 薛利娜;我国外汇储备安全的币种结构选择[D];东北师范大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 杨胜刚;谭卓;;基于层次分析法的中国外汇储备货币结构管理研究[J];财经理论与实践;2007年03期
2 欧阳芳,余其昌;浅议我国外汇储备的结构管理[J];地质技术经济管理;2001年06期
3 陈建国,谭戈;国际储备结构的决定:均值──方差方法[J];广东金融;1999年08期
4 宋铁波,陈建国;当前我国外汇储备币种组合分析[J];南方金融;2001年04期
5 熊连庆;对完善我国外汇储备管理的思考[J];南方金融;2003年11期
6 李扬;余维彬;曾刚;;经济全球化背景下的中国外汇储备管理体制改革[J];国际金融研究;2007年04期
7 邝国权;新形势下中国外汇储备管理新思维初探[J];国际经贸探索;2004年06期
8 陈华友,王居平;证券组合投资的动态模型研究[J];工科数学;2001年03期
9 彭飞,史本山,黄登仕;极大极小价值离差的资产选择模型研究[J];管理学报;2004年03期
10 徐绪松,陈彦斌;绝对离差证券组合投资模型及其模拟退火算法[J];管理科学学报;2002年03期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 滕昕;中国外汇储备的适度性研究[D];西北大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 李静;美元贬值背景下我国外汇储备最优结构分析[D];对外经济贸易大学;2007年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 万红先;郭晓瑾;;实际汇率变动对我国进出口贸易的影响[J];安徽广播电视大学学报;2007年02期
2 高丽红;;贸易外汇收结汇实施新政策的几点思考[J];北方经济;2006年24期
3 高鑫生;;基于美国资本市场的投资组合策略选择[J];北方经济;2008年10期
4 高鑫生;;基于美国股票市场的最优投资策略研究[J];北方经济;2008年18期
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6 王国龙;试论人民币的可兑换与国际化[J];北华大学学报(社会科学版);2004年01期
7 林春燕;朱东华;;我国机构投资者认知偏差的实证研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2006年03期
8 周宏;基于股价变动概率分析的股市抗风险投资模式研究[J];商业研究;2003年23期
9 高蔷,朱虹;行为金融学与传统金融学的比较分析[J];商业研究;2005年02期
10 翁少群;刘洪玉;;从开发商的心理特征和行为模式看宏观调控对房地产市场的影响[J];商业研究;2005年22期
中国重要会议论文全文数据库 前5条
1 易志高;茅宁;耿修林;;中国股票市场投资者情绪指数开发研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
2 娄少华;吕东辉;黄羽雪;杨印生;;我国转基因大豆期货价格形成偏差的实证研究[A];中国现场统计研究会第十三届学术年会论文集[C];2007年
3 梁循;陈华;杨健;曾月卿;;基于互联网股市信息量和神经网络的股价波动率预测[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
4 张鹏;张忠桢;;不允许卖空情况下M-VaR和M-SA投资组合比较研究[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年
5 陈菊花;隋姗姗;王建将;;薪酬管制、风险偏好与企业投资效率:基于迎合效应的分析[A];第四届海峡两岸会计学术研讨会论文集[C];2012年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 陈文政;中国国际储备适度规模研究[D];南开大学;2010年
2 徐红利;基于有限理性的城市交通系统均衡与拥挤收费策略研究[D];南京大学;2011年
3 张海亮;我国外汇储备的商品资产配置研究[D];昆明理工大学;2010年
4 曲春青;管理者过度自信对公司金融决策影响的实证研究[D];东北财经大学;2010年
5 张相贤;基于极值理论的金融资产配置研究[D];东华大学;2011年
6 刘博;多水平框架下投资者有限理性行为偏差的研究[D];吉林大学;2011年
7 付琼;中国经济崛起中的人民币汇率制度[D];吉林大学;2011年
8 郑雅楠;电力经济系统决策中不确定性问题的研究[D];华北电力大学(北京);2011年
9 杨军;中国股票市场价格行为实证研究[D];中共中央党校;2011年
10 刘冬雨;中国外汇储备的最优规模:理论与实证[D];山东大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 程雨和;中国外汇管理改革的法律问题分析[D];华东政法大学;2010年
2 孙晶;管理者过度自信对上市公司盈余管理影响研究[D];大连理工大学;2010年
3 杨慧;基于一致条件风险度量的二阶段投资组合模型[D];大连理工大学;2010年
4 唐钢;基于GARCH模型与混合整数规划的投资组合[D];大连理工大学;2010年
5 郭小溪;封闭式基金的类别配置研究[D];大连理工大学;2010年
6 蒋礼圣;中国外汇储备结构管理研究[D];长沙理工大学;2010年
7 喻多娇;中国货币政策对国际收支结构影响的实证研究[D];湘潭大学;2010年
8 张运东;影响我国外汇储备规模的宏观经济因素分析[D];湘潭大学;2010年
9 何立君;我国外汇储备适度规模研究[D];江西财经大学;2010年
10 许河森;关于我国外汇储备管理的研究[D];南京财经大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 魏本华;;中国的储备管理和金融安全[J];财经界;2006年09期
2 刘斌;人民币自由兑换的外汇储备要求[J];财经研究;2000年11期
3 张鹏;论中国外汇储备规模和增速的不合理性[J];财经研究;2003年06期
4 刘莉亚;;我国外汇储备币种结构与收益率的一个估计[J];财经研究;2008年07期
5 杨胜刚;谭卓;;基于层次分析法的中国外汇储备货币结构管理研究[J];财经理论与实践;2007年03期
6 戴钰;;开放经济条件下我国游资规模的测算研究[J];财经理论与实践;2011年01期
7 韩继云;当前我国外汇管理对境外投资的抑制分析及对策[J];财贸经济;2003年11期
8 刘莉亚,任若恩;我国外汇储备适度规模的测算与分析[J];财贸经济;2004年05期
9 李辉;;对提高我国外汇储备结构管理水平的探讨[J];当代经济;2008年04期
10 胡援成;王辉;朴明治;;中国资本账户开放:30年回顾与思考[J];当代财经;2009年02期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 沈姗姗;中国外汇储备结构优化研究[D];华中科技大学;2010年
2 龙张红;中国外汇储备币种结构估计、优化及调整研究[D];湖南大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 孙悦聪;试论中国外汇储备适度规模与结构的管理[D];上海外国语大学;2010年
2 王亚飞;我国适度外汇储备规模研究[D];天津财经大学;2011年
3 刘蕊石;近期美元贬值的成因及对中国经济发展的影响[D];吉林大学;2004年
4 李静;美元贬值背景下我国外汇储备最优结构分析[D];对外经济贸易大学;2007年
5 于泺;中国巨额外汇储备的困境与管理[D];对外经济贸易大学;2007年
6 王晓辉;中国外汇储备适度规模研究[D];西南财经大学;2007年
7 费磊;我国外汇储备适度规模及管理方式研究[D];湖南大学;2007年
8 宋红波;我国外汇储备币种结构的选择与调整[D];厦门大学;2007年
9 田兴然;我国外汇储备规模管理研究[D];广西大学;2008年
10 吕良宏;中国外汇储备积极管理问题研究[D];兰州商学院;2008年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前4条
1 武霞;罗嘉熙;;我国外汇储备激增原因及对策分析[J];商;2011年01期
2 武霞;罗嘉熙;;我国外汇储备激增原因及对策分析[J];商;2012年01期
3 武霞;罗嘉熙;;我国外汇储备激增原因及对策分析[J];中国证券期货;2011年05期
4 郝允昇;;对于我国外汇激增的分析[J];新西部(下旬.理论版);2012年Z2期
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘斌;人民币自由兑换的外汇储备要求[J];财经研究;2000年11期
2 奚君羊;多种货币储备体系的缺陷及其矫正[J];财经研究;1999年05期
3 李青;Ni-P非晶镀层的性能及其应用[J];材料保护;1988年01期
4 吴志明;论欧元成真下的我国外汇储备管理新策略[J];财经理论与实践;2000年01期
5 徐永久;外汇储备持有量-适度量模型及其应用分析[J];财经理论与实践;2002年06期
6 王元龙;我国外汇储备合理规模的政策选择[J];财贸经济;2003年07期
7 刘莉亚,任若恩;我国外汇储备适度规模的测算与分析[J];财贸经济;2004年05期
8 邢毓静,巴曙松;国际储备管理的国际比较[J];当代财经;1997年06期
9 欧阳芳,余其昌;浅议我国外汇储备的结构管理[J];地质技术经济管理;2001年06期
10 吴世群;关于我国外汇储备的适度性与量的思考[J];发展研究;1997年12期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 贺金凌;外汇储备的最优控制理论与模型研究[D];西南财经大学;2000年
2 王红夏;中国外汇储备适度规模与结构研究[D];对外经济贸易大学;2003年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 赵芳;;我国外汇储备结构管理文献综述[J];华商;2008年02期
2 金发奇;姜永凤;;我国外汇储备的币种结构管理研究[J];河南商业高等专科学校学报;2007年06期
3 金发奇;姜永凤;;我国外汇储备的币种结构管理研究[J];广东财经职业学院学报;2007年06期
4 王勇;关于完善我国外汇储备构成的构想[J];新疆金融;1996年02期
5 邓博然;王丽华;;我国外汇储备与对外贸易的关系[J];技术经济与管理研究;2009年02期
6 张文政,许婕颖;试论我国外汇储备币种结构[J];商场现代化;2005年27期
7 邹宏元;袁继国;罗然;;最优外汇储备币种结构选择研究[J];管理世界;2010年06期
8 盛松成;;“人民币升值中国损失论”是一种似是而非的理论——兼论我国外汇储备币种结构调整的问题[J];金融研究;2008年07期
9 赵振宇;刘善存;;基于WCVaR的我国外汇资产优化配置的实证研究[J];系统工程;2011年07期
10 卜爱华;;探讨我国外汇储备结构管理的战略方向[J];商场现代化;2008年35期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 金洪飞;姚祯怡;;层次分析法在外汇储备币种结构管理中的应用[A];全国青年管理科学与系统科学论文集第5卷[C];1999年
2 吴明华;周爱民;;我国外汇储备对人民币币值的影响——影子汇率[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
3 谢汉鹏;罗浩;;汇率波动与国际旅游发展关系研究——以日本为例[A];区域旅游:创新与转型——第十四届全国区域旅游开发学术研讨会暨第二届海南国际旅游岛大论坛论文集[C];2009年
4 ;发行外汇票据及其支撑的债券,化解当前经济困局——兼论将部分外汇储备转化为地方政府资产的意义和可行性[A];中国经济分析与展望(2011-2012)[C];2012年
5 王德青;张亚伟;王秀花;何玉;;金融危机对经济的影响和应对措施研究[A];建设经济文化强省:挑战·机遇·对策——山东省社会科学界2009年学术年会文集(1)[C];2009年
6 王时芬;;改革开放以来人民币汇率改革及其与外贸顺差、经济增长、外汇储备关系的实证研究[A];2008年度上海市社会科学界第六届学术年会文集(经济·管理学科卷)[C];2008年
7 喻海燕;;中国外汇储备管理:历史、特点与有效性评价[A];纪念改革开放30周年暨福建省社科界第五届学术年会——经济改革与发展论坛论文集[C];2008年
8 吴立振;张继华;;国家外汇投资公司的功能定位及投资策略研究[A];2007环渤海区域金融合作发展研讨会论文集[C];2007年
9 萧灼基;;宏观经济回顾与展望[A];首届晋商发展论坛论文集[C];2007年
10 吴丽华;;中国外汇储备适度规模的分析和测算[A];教育部文科重点研究基地联谊会2008年年会暨青年经济学者论坛论文集[C];2008年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 记者  李圆 赵江山;央行否认中国抛售美元外汇储备[N];经济参考报;2006年
2 张喆;央行:外储结构不会经常性大幅度调整[N];第一财经日报;2007年
3 本报记者  黄格斯;优化外储结构三大悬疑[N];证券时报;2006年
4 记者 徐思佳;中国抛售美元传言震动国际金融市场[N];中华工商时报;2006年
5 熊剑锋;吴晓灵:信贷过快增长不利于企业经营[N];第一财经日报;2009年
6 本报记者 李雨谦;外汇储备“失血”风险加大[N];中国经济时报;2009年
7 张曙光;如果外汇储备达到2万亿[N];21世纪经济报道;2006年
8 记者 谷秀军;外汇储备增速放缓尚无需担忧[N];金融时报;2009年
9 诗云;藏汇于民如何?[N];人民日报;2005年
10 毛一萍;从“藏汇于国”到“藏汇于民”的具体转变[N];中国城乡金融报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王娜;中国外汇储备管理研究[D];西南财经大学;2008年
2 龙张红;中国外汇储备币种结构估计、优化及调整研究[D];湖南大学;2010年
3 王晓钧;后危机时代中国外汇储备结构优化问题研究[D];东北师范大学;2011年
4 沈姗姗;中国外汇储备结构优化研究[D];华中科技大学;2010年
5 戴序;中国外汇储备资本化的研究[D];吉林大学;2011年
6 何巍;我国外汇储备的适度性研究[D];华中科技大学;2011年
7 陈奉先;中国高额外汇储备:成因、影响与数量管理[D];西南财经大学;2012年
8 刘冬雨;中国外汇储备的最优规模:理论与实证[D];山东大学;2011年
9 贺金凌;外汇储备的最优控制理论与模型研究[D];西南财经大学;2000年
10 刘凌云;中国外汇储备适度规模区间和货币结构研究[D];上海社会科学院;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 何雯雯;基于分类管理的外汇储备币种结构研究[D];华东师范大学;2010年
2 李征;我国外汇储备币种与资产结构优化配置及利用研究[D];西安理工大学;2008年
3 陆路;我国外汇储备结构优化管理研究[D];中南大学;2009年
4 王大生;基于MMVD模型的我国美元外汇储备资产结构调整研究[D];湖南大学;2007年
5 艾之涛;基于Copula-VaR方法的我国外汇储备币种结构研究[D];湖南大学;2010年
6 刘蕊;我国外汇储备效益分析[D];四川大学;2006年
7 梁慧;关于我国外汇储备适度规模的研究[D];对外经济贸易大学;2004年
8 李静;美元贬值背景下我国外汇储备最优结构分析[D];对外经济贸易大学;2007年
9 宋红波;我国外汇储备币种结构的选择与调整[D];厦门大学;2007年
10 苏旸;我国外汇储备适度规模的实证研究[D];首都经济贸易大学;2010年
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