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《长沙理工大学》 2010年
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我国股市系统演化与发展对策研究

李忠  
【摘要】: 本文首先考察我国股市演化的真实历程,从我国股市发展的总体脉络出发,考察其规模、结构和监管制度演化。再用上证指数作为研究对象,研究我国股市演化过程中的市场有效性,用时间序列的自相关性检验,游程检验两种方法分析,得出上海股市还没有达到弱式有效的程度,但是后期比前期更加接近于弱式有效市场假说的结论。采用DEA模型测度我国上市公司的绩效,用上市公司的具体财务指标数据作为研究内容,分析上市公司IPO前后两个时期上市公司的绩效对比。结果显示出样本中,上市公司上市后的绩效并不理想,我国股市对上市公司的效率影响不明显。然后引入非线性概念,刻画我国股市分形和混沌特征。用R/S分析方法得出上海股市对数收益序列的Hurst指数为0.6474,存在一个大约一年半的循环周期,说明上海股市系统存在分形特征,存在长期记忆性;用相空间重构法求得上海股市吸引子的维数收敛于1.355,说明建立上海股市的动力学系统至少需要两个变量;得出系统的最大lyapunov指数为0.003,也说明上海股市存在一个大约一年半的循环周期;用主分量分析法验证了系统的混沌特性。借助分形指数的变化可以认为我国股市逐渐趋于随机游走,也就是说其有效性逐渐加强。从实证的结果发现不能简单地用线性系统对上证指数的变化进行预测,应该从非线性的角度观察、研究上海股市的长期发展。文章的最后基于有效市场假说和分形市场假说的实证结论,从线性和非线性视角提出了我国股市发展的相关政策建议。
【学位授予单位】:长沙理工大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F224;F832.51

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