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《湖南农业大学》 2011年
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我国农业上市公司资本结构研究

马巾英  
【摘要】:本文以我国农业行业在沪深两市上市的股份公司作为研究对象,在借鉴前人的理论与实践研究的基础上,综合近几十年来国内外己取得的研究成果,通过文献查阅与分析、获得较全面的数据资料,对我国农业上市公司当前资本结构中表现的特点、影响其资本结构的宏微观因素以及农业上市公司资本结构治理效应进行了分析,提出了资本结构优化的策略,以进一步提升农业上市公司绩效,为我国农业上市公司的健康发展及农业产业化的顺利进行提供有益的帮助。研究农业上市公司资本结构,对解决“三农”问题,提高企业价值,具有一定的现实意义。 本文紧紧围绕影响我国农业上市公司资本结构这一主题展开分析,其内容可概括为五个部分:第一部分为农业上市公司资本结构的基础理论和现实特征分析,包括第一、二、三章,具体来说该部分指出了本文研究的背景、意义和方法,以及国内外研究现状及评述,本文可能的创新和贡献,同时对全文的框架和内容进行了概述。其次,指出了本文研究的相关基础理论。此外,本文对我国农业上市公司目前资本结构的特点进行了较详细的分析。第二部分为农业上市公司资本结构的宏观和微观影响因素的实证分析,指第四章的内容。这部分首先根据2007-2009年度的样本数据,运用因子分析法对相关变量之间的相关关系进行初步分析,之后运用多元线性回归分析,深入揭示这些变量对农业上市公司的资本结构的影响,得出实证结果。第三部分为农业上市公司资本结构治理效应的分析,指第五章的内容。该部分分析了资本结构与公司治理的相互关系及资本结构治理效应实现的基础,分别从股权融资和债务融资的角度来分析资本结构对公司治理带来影响,从而实现资本结构的治理效应,以便协调所有者、经营者、债权人等利益相关者之间的经济利益。第四部分为农业上市公司资本结构优化的目标和策略,指第六章。该部分指出了我国农业上市公司资本结构优化目标的要求及选择方法,分别从企业角度和政府角度提出了优化我国农业上市公司资本结构的策略。第五部分为第七章,为研究结论和后续研究展望。 本文通过运用因子分析法,研究了影响我国农业上市公司资本结构决策的因素,得出我国农业上市公司的账面资产负债率随公司规模、非债务税盾而上升,随公司盈利能力、偿债能力和现金流量而下降。根据各微观影响因素的情况及资本结构治理效应分析,本文从公司层面指出了我国农业上市公司资本结构优化的策略是调整股权融资内在构成比例,重视直接融资方式;确定合理的负债经营程度,优化农业上市公司的资本结构;加速行业整合,扩大企业规模,实现规模效应。影响资本结构的因素除了微观因素之外,还有宏观环境:国家经济发展状况、国家的经济稳定情况、国家金融政策等。通过因子分析法得出通货膨胀率、存款准备金率的增长与资本结构正相关,且相关性非常显著;GDP实际增长率与账面资产负债率正相关,与账面流动负债率也正相关,但是相关性均不显著,相关程度不大。由此从政府角度提出了加大惠农政策和农业科研的投入、完善资本市场法律法规体系以及国家要促进债券市场和股票市场的完善的建议 本文可能的创新有三点:(1)已有的资本结构研究一般侧重于企业筹资,即研究如何安排债务和股权,使综合资本成本最低和公司价值最大。本文从新农村建设以来,国家对农业上市公司的扶持和期待的前提下进行研究,不仅以资产负债率作为被解释变量来对资本结构进行研究,而且对长期负债率和流动负债率也进行了深入地研究,从中更深入了解影响农业上市公司资本结构的影响因素,以便有针对性地提出优化方案。(2)国内关于公司资本结构影响因素的研究大多数都是集中于公司自身的微观因素的分析上,而忽视了政策因素、地区分布等宏观经济因素的影响,使得所建立模型的拟合优度水平较低。本文试图突破上述限制,把注意力集中在微观经济指标和宏观经济指标两个方面,考察所有可能影响我国农业上市公司资本结构的因素。通过对影响公司资本结构的微观经济变量及宏观经济环境的分析,发现我国农业上市公司资本结构中的问题。在优化资本结构时,要在宏观的经济环境和社会环境下进行优化,使农业上市公司价值不断提高,对新农村建设和现代农业的建设起到必要的扶持作用。(3)在研究资本结构问题时大多关心资本结构的影响因素而忽略了股权内部结构和负债内部结构对资本结构治理效应的影响。本文指出了资本结构的优化还可以通过股权和负债特有的作用及股权融资与负债融资的安排配置来协调所有者、经营者、债权人等利益相关者之间的经济利益。 本文侧重于规范分析指导下的实证研究,坚持运用历史与逻辑并重的方法来分析问题,坚持定性与定量相结合、总量分析与结构分析相结合、点面数据相结合的研究方法,大量使用了图表等辅助性工具。
【学位授予单位】:湖南农业大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F275

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 赵云霞;我国农业上市公司融资结构及优化研究[D];内蒙古农业大学;2013年
【参考文献】
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【共引文献】
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【同被引文献】
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