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《湖南师范大学》 2008年
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基于稳定分布的投资组合理论研究

孙群  
【摘要】: 正确的投资决策是建立在对收益率与风险的可靠预测之上的,而可靠的预测只能通过基于现实假定上的统计模型来得到。传统的投资组合理论都是以正态分布为基础的,而对于中国股票市场的实际分布,其实际金融数据的分布却具有明显的尖峰厚尾性,采用稳定分布才能够较好地描述这类金融数据的两个重要经验特征:厚尾及尖峰。因此,本文首先对上证综合指数及深证成分指数的收益率进行了稳定分布拟合,在此基础上,构建了稳定分布下的投资组合均值—绝对偏差模型以及加入交易费用和最小交易单位双重约束的投资组合优化模型,尔后,从上海股市和深圳股市任意选取一个投资组合作为该优化模型的算例。 本文研究的主要内容及结果如下: 1.介绍了一元稳定分布以及多元稳定分布的基本理论;介绍了现代投资组合理论,并对现代投资组合理论进行了评析。 2.分别用正态分布和稳定分布对上证综合指数以及深证成分指数收益率进行分布拟合。对于每一种选择的分布类型,采用极大似然法估计参数值以及用JB检验和KS检验来测量优化函数的拟合优度。结果表明稳定分布能更好的拟合中国股票收益率的实际分布,能较好的处理市场中的“尖峰厚尾”现象。 3.建立了稳定分布下证券投资组合模型的均值—绝对偏差模型,讨论了模型的有关性质,并加入交易费用和最小交易单位的限制,研究了模型的改进以及模型的具体解法,最后给出一具体的算例。
【学位授予单位】:湖南师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2008
【分类号】:F224;F830.59

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