收藏本站
《暨南大学》 2011年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

产品市场竞争与异质性风险:理论模型和实证

吴昊旻  
【摘要】:国外越来越多的研究将近几十年来美国乃至全球资本市场上公司异质性风险或其回报波动的显著增加、以及公司产品市场竞争业绩(PMC)与其证券市场绩效(SME)的关联性下滑,直接归咎于经济领域内日趋激烈的竞争。本文关注我国资本市场是否也存在上述现象?我国上市公司异质性风险的显著增加(若有)及其绩效的关联性下滑,是否也应归咎于多因素导致的市场竞争的加剧?公司产品市场竞争(PMC)的加剧是如何传导至其证券市场并引致其风险或回报的频繁波动(SME)?即公司两大要素市场是否存在效率关联或互动?行业竞争加剧的后果又有哪些?对于上述现象的解释中外有何差异?受产业组织、市场结构、企业战略管理和创造性破坏等相关理论以及国外最新研究启发,本文基于产品市场竞争之“内生互动效应”和“外生独立影响”正反两种路径及其“七类效应”的描述,对我国上市公司的产品市场竞争与其证券市场的效率关联或互动(“PMC—SME”)及其影响路径进行系统的逻辑分析、理论建模和实证检验。 秉承本文理论分析提出的“SICP”范式及其“结构化分析”路径,即从“行业竞争结构—异质性风险—公司绩效”的关联视角出发,在系统验证“剧烈的竞争有损公司绩效”的数理模型基础之上,本文以2000-2010年我国沪深A股上市公司为基本样本,对上述关联命题予以系统检验。本文基于我国上市公司的产品市场竞争(PMC)及其结构的多维度量、以及全行业样本、制造业(C)样本和区分证券市场(SM)之风险结构差异的多元分组样本的实证检验结果,显著支持了本文的理论预期,研究表明:我国上市公司的异质性风险水平——至少近十年来——确亦呈现出显著增加的趋势,异质性风险与其市场风险水平的明显“背离”虽国内外皆然,但其背离的“性质”却显著不同;公司异质性风险的显著增加亦确应主要归咎于其产品市场竞争(PMC)的加剧;过于分散的行业结构以及剧烈的市场竞争将有损公司的整体绩效或风险回报;而相对集中的行业结构与显著的公司市场势力(MP)有助于缓解公司证券市场的低效率(SME),即其能够有效弱化公司的异质性风险或其回报波动、降低资本成本与信息不对称、并进而稳定和提升公司的绩效。这与Demsetz(1973).Campbell et al.(2001).Fama and French(2004)等早期经典研究以及Gaspar and Massa(2006)、Brown and Kapadia(2007)、Irvine and Pontiff(2009)、Kale (2010)、Peress(2010)、Hoberg and Phillips(2010)等最新研究的基本结论相一致。本文的研究结果对于新时期我国上市公司的获利模式及其决策路径的研究与实践、以及我国金融市场发展和产业结构调整等宏观政策的改革与创新,均具有重要的理论与应用价值。
【学位授予单位】:暨南大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F224;F276.6;F832.51

【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 梁斌;;收入分配差距对房地产价格的影响研究——基于异质性DSGE模型的模拟分析[J];金融与经济;2011年06期
2 张晓;张锐;侯思宇;史计;郭三堆;;高等植物线粒体基因组研究进展[J];中国农业科技导报;2011年04期
3 张化尧;史小坤;;异质互补与国际化中的日本企业技术创新[J];科研管理;2011年07期
4 宋研;晏鹰;;农村合作组织与公共水资源供给——异质性视角下的社群集体行动问题[J];经济与管理研究;2011年06期
5 承海;苏海霞;王素萍;;乙型肝炎病毒基因组异质性与宫内传播关系的研究[J];医学争鸣;2010年02期
6 席海洋;冯起;司建华;包银花;王林帮;;额济纳盆地地下水时空变化特征[J];干旱区研究;2011年04期
7 赵延东;周婵;;我国科研人员的科研合作网络分析——基于个体中心网视角的研究[J];科学学研究;2011年07期
8 赵良杰;姜晨;鲁皓;;复杂社会网络结构、局部网络效应与创新扩散研究[J];软科学;2011年08期
9 王德应;刘渐和;;TMT特征与企业技术创新关系研究[J];科研管理;2011年07期
10 刘富俊;黎云祥;廖咏梅;陈劲松;权秋梅;龚新越;;异质性重金属镉胁迫下克隆整合对匍匐茎草本植物积雪草生长的影响[J];植物生态学报;2011年08期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 吴昊旻;杨兴全;魏卉;;产品市场竞争与异质性风险——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
2 聂同钢;匡金枝;朱巍;;人类线粒体DNA异质性1例[A];加入WTO和中国科技与可持续发展——挑战与机遇、责任和对策(下册)[C];2002年
3 何振巍;张朝东;;线粒体脑肌病伴高乳酸血症和脑卒中样发作综合征一家系临床特征及线粒体基因A3243G位点点突变异质性水平[A];中华医学会第十三次全国神经病学学术会议论文汇编[C];2010年
4 张伟娟;侯一平;徐洁杰;周雪平;贾振军;吴谨;李英碧;;线粒体DNA异质性在法医遗传学中的研究进展及存在的问题探讨[A];第二届全国法医DNA检验技术研讨会论文专辑[C];2004年
5 赵建;;异质性信念作用下的证券价格:以两信念均衡模型为例[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年
6 马筱玲;;异质性万古霉素耐药金黄色葡萄球菌分子流行病学特征[A];中华医学会第八次全国检验医学学术会议暨中华医学会检验分会成立30周年庆典大会资料汇编[C];2009年
7 刘春波;吴长君;邢萍;;毒性多结节性甲状腺肿促甲状腺激素受体基因突变的研究[A];中华医学会第十次全国超声医学学术会议论文汇编[C];2009年
8 陈勇;洪艳;杨连华;陈念良;倪崖;凌志强;余为群;毛江森;;甲型肝炎病毒中国流行株5’NCR核苷酸序列异质性研究[A];浙江省医学科学院建院55周年院庆论文专辑[C];2005年
9 苏海霞;闫永平;徐德忠;李端;卢娟;;乙型肝炎病毒前C/C和前S/S基因异质性及其与宫内感染关系的初步研究[A];全面建设小康社会:中国科技工作者的历史责任——中国科协2003年学术年会论文集(下)[C];2003年
10 刘凡;;越界与异质空间[A];中央美术学院青年艺术批评奖获奖论文集[C];2009年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 王冀平;积极面对世界移民异质性问题[N];中国社会科学院报;2009年
2 王瑞军;河北省铁矿产品市场竞争加剧[N];中国冶金报;2004年
3 李国学 中国社会科学院世界经济与政治研究所;异质性和经济摩擦对国际生产组织形式选择的影响[N];中国社会科学报;2009年
4 张东林 聂冬生 徐红;开发新品赢得市场先机[N];中国石化报;2009年
5 本报记者郑小兰;深发展多方委托贷款上海热卖[N];证券时报;2002年
6 中国社科院信息化研究中心秘书长、《互联网周刊》主编 姜奇平;人是湿的[N];中国经济导报;2010年
7 翁向东;中国需要怎样的CI[N];证券日报;2003年
8 袁谅;特色是金[N];中国特产报;2000年
9 子善;莒南打造“坚果城”[N];中国特产报;2003年
10 牛洪军;新安股份业绩大减[N];中国证券报;2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 吴昊旻;产品市场竞争与异质性风险:理论模型和实证[D];暨南大学;2011年
2 时海燕;上市公司资本结构与产品市场竞争契约理论研究[D];燕山大学;2012年
3 王凤华;产品市场竞争、公司治理结构对盈余信息透明度的影响研究[D];西北大学;2010年
4 谷瑶;投资者法律保护、产品市场竞争与企业绩效[D];吉林大学;2011年
5 马洪娟;产品市场竞争、公司治理与公司绩效[D];暨南大学;2010年
6 曾宏;产品市场竞争与企业资本结构选择的互动关系研究[D];重庆大学;2003年
7 乔延清;资本结构、产品市场竞争与经理人激励[D];复旦大学;2003年
8 潘岳奇;企业资本结构、产权性质与产品市场竞争行为[D];浙江大学;2012年
9 陈策;异质性厂商国际市场进入方式的选择和政策支持研究[D];西北大学;2010年
10 张平;我国上市公司高层管理团队异质性与企业绩效的关系研究[D];华南理工大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 曲金勇;分工演进中的资本异质性研究[D];青岛大学;2005年
2 何利珍;PTEN基因在胶质瘤细胞SWO38及克隆亚系中表达的差异性比较[D];暨南大学;2005年
3 李瑞丽;利用流量数据对访问者行为演变过程的建模研究[D];上海海事大学;2005年
4 邹恒;基于异质性人力资本视角下的公司治理结构研究[D];华中师范大学;2009年
5 尹华华;大鼠单核/巨噬细胞功能异质性及其在创伤—失血后免疫紊乱中的意义[D];第三军医大学;2003年
6 兰开锋;度假酒店客房设计研究[D];湖南大学;2005年
7 李朋军;人肝细胞癌DNA干系倍体异质性的组织原位分析[D];暨南大学;2005年
8 炎萍;异质性[D];河南大学;2006年
9 孔向阳;我国经营者人力资本参与企业收益分配探讨[D];江西财经大学;2006年
10 李丽;翻译杂合文本研究[D];长沙理工大学;2008年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026