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《暨南大学》 2003年
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我国证券投资基金羊群行为及其对股价影响的实证研究

彭虹  
【摘要】: 许多学者认为基金羊群行为是导致股市整体价格波动的一个重要因素。为了证明我国证券投资基金羊群行为是否存在以及是否会对股市整体价格的波动产生影响,本文进行了如下研究:首先检验基金羊群行为及股市整体羊群行为是否存在,若存在则对二者的大小进行比较分析,以证明基金羊群行为能否引起股市整体价格的波动。本文主要采用实证研究的方法,首先运用CCK校正模型,按基金持股样本和股市整体样本,分别检验基金羊群行为及股市整体羊群行为是否存在;其次,在CCK校正模型的基础上引入虚拟变量D_t,建立虚拟变量模型,以检验基金与股市整体羊群行为的显著程度是否相同,从而证明基金羊群行为能否引起股市整体价格的波动。 本文的研究结果表明:我国基金羊群行为显著存在;我国股市整体羊群行为亦显著存在;基金羊群行为与股市整体羊群行为的程度基本相等,基金羊群行为不会对股市整体价格波动产生影响。笔者认为其主要原因是:基金获得类似信息、基金偏好持有某类股票、基金经理存在声誉风险、基金与基金经理之间存在委托代理关系以及我国股票市场存在的其他特有原因导致了我国基金羊群行为的存在;我国股市整体羊群行为主要是由宏观层面上的政府干预和微观层面上的信息披露不完全造成的;基金羊群行为与股市整体羊群行为的程度之所以一致,主要是由于我国基金在整个股票市场中所占的份额较少造成的。
【学位授予单位】:暨南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2003
【分类号】:F832.5

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