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企业股票价格市场差异分析

韦龙城  
【摘要】:企业融资一个普遍的方法,就是上市集资。在金融世界里,每个地区都致力于吸引企业到其交易所挂牌。企业在那个交易所挂牌诚然是一个商业决定,但在不同交易所的企业股价表现差异,却令人产生迷惑的感觉。为何同一企业的股票价格表现,在不同的股票市场,会有极大的差异呢?企业股票价格是企业价值的反映,那麽,一个企业在不同的股票市场上,有不同的价值,形成这种差异原因是甚麽呢? 本论文主要就上述问题,论述同一企业在不同交易所挂牌的股票价格差异的现象,分析其产生的客观环境,研究不同市场的评价所产生的投资者预期差异,从而解释此种现象出现的种种原因。帮助解决我国因历史原因,产生各种资本市场国际化融资方式缺乏统一的战略协调,促进我国资本市场国际化的进程。 本论文主要针对我国企业发行A、B、H、N、L及S股在不同股票市场的股票价格差异表现。此种股票价格差异的成因,主要是: (a) 不同的地区政策,例如不同的外汇政策,不同的套利机会; (b) 不同的公司管治标准,例如不同的上市标准,不同的资料公开要求,不同的会计准则; (c) 投资者因素; (d) 行业比较因素; (e) 企业自身因素。 因企业发行N、L及S股的企业数目较少,本论文主要集中分析A股、B股及H股的股价差异表现。 本论文共分四章。第一章为概论,主要说明一些股票价格及股票市场竞争的一般概念。第二章谈论企业在不同地区股票价格的表现情况,主要说明我国企业的A、B、H、N、L、S股的股票价格差异现象。第三章为重点,主要分析股票价格表现差 暨南大学会计系硕士研究生学位论文 异的成因,尤其是我国股票市场特有的差异成因,以及未来发展趋势。第四章以中 国石油化工股份有限公司(上海A股编号:600028,香港H股编号:0386;纽约N股 编号:SNP;伦敦L股编号:SNP)为个案,分析其股价差异成因。总结归纳我国企 业的A、B、H、N、L、S股股票价格差异的因素,及未来发展对这些差异的影响。 关键词:股票价格市场差异A股B股H股 04会计系韦龙城


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