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《暨南大学》 2006年
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基于ARCH族模型的中国股市波动性研究

黄道平  
【摘要】:股票市场波动特征及其影响因素研究是学者们和投资者所关注的焦点。中国股票市场的波动幅度和风险大大高于国外成熟的市场,对股市波动如何随时间变化的理解是投资者在决策过程中面临的一个主要问题。ARCH族模型是研究股市波动随时间变化最典型工具之一,本文正是用ARCH族模型研究了中国股市收益整体及分行业波动性特征,并进一步研究了波动性的影响因素以及行业间波动的传递关系。结果表明,除食品与饮料行业收益波动呈现随机波动外,股市整体及各行业收益存在高峰厚尾性、波动集群性以及非对称性,其波动特点也表现为新信息冲击集中而强烈且持续性较长。但不同行业的股市收益波动在持续性的持久性上、在波动幅度变化上都有其自身的特点。股市短期波动特性与股市政策事件和交易量等因素相关。行业间收益波动呈现显著的正相关和较少的波动传递。研究还取得很有意义的发现:股市波动的“晴雨表”——电力、自来水和水蒸汽行业和金融行业;股市波动的“避风港”——食品与饮料行业。这些研究成果对投资者有重大的决策参考价值。
【学位授予单位】:暨南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F832.51;F224

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 王朝燕;;基于GARCH模型的中国股市波动特征及相关性分析[J];现代商贸工业;2010年13期
中国硕士学位论文全文数据库 前9条
1 董大伟;中国股市波动与货币政策关系实证研究[D];东北财经大学;2010年
2 张犇;基于ARCH类模型的A股指数波动性分析[D];河北大学;2011年
3 司云;基于可拓方法的股票市场风险评价研究[D];哈尔滨工业大学;2007年
4 唐璐;中国股票市场行业指数波动特性研究[D];西南交通大学;2008年
5 刘刚;证券交易印花税调整对证券市场影响研究[D];天津大学;2009年
6 郭琪;证券交易印花税调整对上证A股市场波动性的影响[D];南京农业大学;2009年
7 朱新龙;基于多主体的股票市场建模与分析[D];南京信息工程大学;2012年
8 赵莉;基于GARCH模型的沪深300指数收益率波动性分析[D];成都理工大学;2012年
9 方圆;交易机制对市场质量的影响[D];天津财经大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 董屹,辜敏,贾彦东;中国股市“政策效应”新特征——来自QFII的实证分析[J];财经科学;2003年05期
2 刘俊山,张陶伟;成交量与股价波动 ARCH效应的实证研究[J];财经科学;2004年03期
3 周京奎;房地产价格波动与投机行为——对中国14城市的实证研究[J];当代经济科学;2005年04期
4 李成刚;上海股市交易行为与波动性分析[J];福建论坛(经济社会版);2003年05期
5 李双成,杨桂华;中国股票市场收益和波动溢出效应实证分析[J];河北经贸大学学报;2005年05期
6 王玉荣;中国股票市场波动性研究——ARCH模型族的应用[J];河南金融管理干部学院学报;2002年05期
7 周战强;经济计量方法上的突破——解读2003年度诺贝尔经济学奖[J];河南教育学院学报(哲学社会科学版);2004年05期
8 王春峰,蒋祥林,李刚;基于随机波动性模型的中国股市波动性估计[J];管理科学学报;2003年04期
9 汪炜,文勇;ARCH类模型与金融经济学的技术化取向[J];经济社会体制比较;2003年06期
10 田新民,沈小刚;基于交易量和持仓量的期货日内价格波动研究[J];经济与管理研究;2005年07期
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 谭加劲;证券交易印花税率下降对我国A股市场波动性影响的实证分析[D];暨南大学;2003年
2 仲阳;基于ARCH族模型的上证综指日收益率波动特征研究[D];南京理工大学;2004年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 邹健;秦伟良;;股票即时价格与期货价格关系的实证研究[J];安徽工程科技学院学报(自然科学版);2006年01期
2 唐竹青;;引入成交量变化率的马柯维茨均值方差模型[J];辽宁科技大学学报;2010年01期
3 刘毅;陈佳;吴润衡;;基于TARCH模型的VaR方法对上海股市的分析[J];北方工业大学学报;2007年01期
4 王丹平;龚玉荣;;利率政策调整对中国股市影响的实证分析[J];北京交通大学学报(社会科学版);2006年03期
5 许庆光;;基于ARCH模型对上海股票市场特征的研究[J];北方经济;2007年20期
6 李广川;刘善存;孙盛盛;;价格限制机制对股票价格波动及流动性的影响[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2009年03期
7 雷光勇;赵永辉;;市场反应、股价同步与股权分置改革的有效性[J];比较管理;2011年01期
8 汤竟;王臣;;大庆资源型城市经济转型与财政支持实证分析[J];边疆经济与文化;2010年01期
9 姚德权;王帅;;市场风险相关性度量研究——以产业型金融控股集团与其金融子公司为例[J];北京工商大学学报(社会科学版);2010年05期
10 靳英华;郭瑞华;;我国足球彩票周销量的计量分析——以胜负游戏和任选九场为例[J];北京体育大学学报;2010年01期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 林艺圃;;中国股市价量关系的实证分析分位数回归模型[A];中国社会科学院第三届中国经济论坛论文集(下)[C];2007年
2 张双;;基于蒙特卡罗方法的权证定价[A];2009年度(第七届)中国法经济学论坛论文集[C];2009年
3 刘维奇;张茜;;股指收益率与利率的关系研究——基于状态转移ARCH的异方差识别法[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
4 周小亮;李志平;;基于演化博弈的投资者从政效应行为及其对策研究[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
5 田益祥;肖璨;;基于GARCH风险价值的GMDH估计[A];中国灾害防御协会风险分析专业委员会第二届年会论文集(一)[C];2006年
6 张晨;李月环;;基于调整“已实现”波动率的沪深300指数高频数据波动性研究与预测[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会(第十五届年会)暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集(上册)[C];2008年
7 吴慧;林锦国;李为相;;ARCH族模型对国债指数的实证分析[A];江苏省系统工程学会第十一届学术年会论文集[C];2009年
8 孙兴哲;庄新玲;;股票流动性对收益率波动性的影响[A];2006中国控制与决策学术年会论文集[C];2006年
9 杨楠;姚瑾;;经济发展对家庭财富分布变化规律的影响——基于美、日、英三国的实证分析及对我国的借鉴[A];上海市社会科学界第五届学术年会文集(2007年度)(经济·管理学科卷)[C];2007年
10 薛凤英;谷艳华;刘喜波;;基于修正的R/S方法对上证指数长期记忆效应的研究[A];中国数学力学物理学高新技术交叉研究学会第十二届学术年会论文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 董入芳;开放式基金对股市波动性的影响机理研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
2 万九文;国际原油海运运费市场波动特征研究[D];大连海事大学;2010年
3 方媛;中国股市波动问题研究[D];华中科技大学;2010年
4 汪琼;我国轿车企业新车面市时间与先行者优势相关研究[D];华中科技大学;2010年
5 张富田;权力和权力博弈推动的平滑转型[D];南开大学;2010年
6 廖静池;中国股票市场停复牌制度的有效性研究[D];电子科技大学;2011年
7 张阁;中国股指期货对现货市场的影响研究[D];东北财经大学;2010年
8 陈旭光;中国股指期货市场监管研究[D];东北财经大学;2010年
9 田苗;国际资本流动对中国经济影响的实证分析[D];东北财经大学;2010年
10 徐启帆;全流通导向下A股公司并购信息披露的股价异常效应研究[D];东华大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 朱春龙;武汉市住宅价格时空演变特征及其影响因素研究[D];华中农业大学;2010年
2 孙勇;股票市场波动性及股票市场与GDP、汇率间的相关性分析[D];山东科技大学;2010年
3 李海清;支持向量机在金融市场预测中的应用[D];辽宁师范大学;2010年
4 周炜;商业银行汽车消费信贷利率风险研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
5 徐元华;隔夜信息对中国股市影响研究[D];大连理工大学;2010年
6 徐松茂;房地产市场异常现象的行为金融学研究[D];安徽农业大学;2010年
7 孟宇;辽宁省资本市场发展对经济增长贡献研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
8 吕玲;股指期货与现货市场互动关系研究[D];长沙理工大学;2010年
9 唐太送;中国A股市场和H股市场之间的联动性分析[D];长沙理工大学;2010年
10 霍明云;基于GARCH模型的A+H银行股风险分析[D];中国海洋大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈小悦,孙爱军;CAPM在中国股市的有效性检验[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2000年04期
2 王春峰;张颖洁;房振明;;开盘对隔夜信息的揭示效率——基于A股和H股的实证研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2011年02期
3 贾芳琳;我国股价波动的原因分析[J];商业研究;2003年13期
4 金鹏;略论印花税对股票市场的影响[J];常德师范学院学报(社会科学版);1999年01期
5 陈朝旭;许骏;耿玉新;;上海股票市场波动性的实证分析[J];长春工程学院学报(社会科学版);2005年04期
6 朱广俊;;中国资本利得税应当解决的问题[J];财经界;2005年03期
7 董屹,辜敏,贾彦东;中国股市“政策效应”新特征——来自QFII的实证分析[J];财经科学;2003年05期
8 闻媛;;我国现行证券税制及其功能完善[J];财经科学;2007年07期
9 劳兰珺,邵玉敏;中国股票市场行业收益率序列动态聚类分析[J];财经研究;2004年11期
10 童菲;证券交易税对市场波动性的影响:来自中国股市的证据[J];财贸研究;2005年03期
中国重要报纸全文数据库 前2条
1 秦晖;[N];经济观察报;2006年
2 ;[N];证券时报;2002年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 胡新智;金融创新对货币政策理论与实践的影响[D];中国社会科学院研究生院;2001年
2 黄建兵;中国证券市场微观结构研究[D];复旦大学;2003年
3 刘俊;无效市场中主体行为对股票价格影响理论与实证分析[D];复旦大学;2003年
4 黄大海;中国股票市场价格波动的理论与实证研究[D];天津大学;2004年
5 朱建军;层次分析法的若干问题研究及应用[D];东北大学;2005年
6 胡世明;我国证券交易印花税调整效应及其制度改进[D];上海财经大学;2004年
7 董合平;宏观经济变量对我国股市价格行为影响研究[D];天津大学;2006年
8 段西军;我国股票市场的隐性交易成本研究[D];暨南大学;2006年
9 厉斌;非对称信息条件下中国证券市场价格行为研究[D];天津大学;2005年
10 徐炳胜;中国股市波动的金融政策解释[D];复旦大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 乐毅;基于Agent的股票交易研究[D];华中科技大学;2010年
2 乔英镭;关于规范我国证券交易印花税的研究[D];中南林学院;2001年
3 江晓东;沪深股市收益率波动特征研究[D];厦门大学;2001年
4 聂倩;我国证券市场税制研究[D];江西财经大学;2002年
5 李健;关于我国货币政策目标的理论和实践研究[D];湖南大学;2002年
6 冯德刚;中国股市波动与政策调控实证分析[D];西南财经大学;2002年
7 阮立东;未来我国货币政策中介目标的取向[D];安徽大学;2003年
8 李正辉;我国宏观金融风险的统计分析[D];湖南大学;2003年
9 谭加劲;证券交易印花税率下降对我国A股市场波动性影响的实证分析[D];暨南大学;2003年
10 程玉锋;证券交易制度比较研究——竞价制和做市商制[D];浙江大学;2001年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前3条
1 吴灿;;我国股市中行业板块的波动实证分析[J];老区建设;2013年16期
2 郑书迪;;政策事件对股市过度波动的实证分析[J];市场周刊(理论研究);2013年03期
3 白新亮;;我国股票市场发展与经济增长关系的描述性分析[J];现代物业(中旬刊);2012年10期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 孙志红;农业类上市公司股票价格特征研究[D];西北农林科技大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前4条
1 郑辉(Zheng,Hui);中国金融市场的有效性、波动性及联动性的实证研究[D];暨南大学;2011年
2 吴若冰;非对称与时变:证券市场波动特征的比较研究[D];吉林大学;2012年
3 陈喜华;基于MCMC方法的上证股指波动性实证研究[D];江西财经大学;2012年
4 葛浩;我国货币政策变动对股票市场价格的影响研究[D];南京理工大学;2012年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 金鹏;略论印花税对股票市场的影响[J];常德师范学院学报(社会科学版);1999年01期
2 穆良平,史代敏;股票市场波动与上市公司整体业绩的关联性[J];财经科学;2002年06期
3 尹音频;证券课税的经济效应探析[J];财经论丛(浙江财经学院学报);1999年01期
4 李靖野,梁春满;证券交易税的经济效应分析[J];财经问题研究;2002年01期
5 徐龙炳,陆蓉;有效市场理论的前沿研究[J];财经研究;2001年08期
6 詹宇波;中国股市投资者开户与股市波动相关性分析[J];重庆商学院学报;2002年04期
7 江晓东,杨灿;股票收益率波动的实证研究[J];东南学术;2002年02期
8 田祥新,徐国栋,周永强;上市公司股利政策与股市波动的实证研究[J];广西财政高等专科学校学报;2003年03期
9 张汉江,马超群,曾俭华;金融市场预测决策的有力工具:ARCH模型[J];系统工程;1997年01期
10 胡海鹏,方兆本;用AR-EGARCH-M模型对中国股市波动性的拟合分析[J];系统工程;2002年04期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 方丰;王红亮;;GARCH模型在研究股市交易量与股价关系中的应用[J];金融与经济;2005年12期
2 刘国光;股票收益和交易量因果关系检验[J];淮阴师范学院学报(哲学社会科学版);2003年03期
3 李世贵;方丰;;GARCH模型对研究股市交易量与股价关系的作用[J];商场现代化;2007年28期
4 杨丽;;沪深300股指期货交易量与其现货指数波动关系研究[J];商业文化(下半月);2011年02期
5 李梦玄;周义;;基于高频数据的中国股市量价关系研究[J];统计与决策;2009年03期
6 杨彬;沪市A股交易量与收益率及波动性的关系——基于混合分布模型的实证研究[J];统计与决策;2005年08期
7 刘汉中;;沪深股市回报率、波动率和交易量关系的实证研究[J];运筹与管理;2007年06期
8 童明,余董,景荣;沪深股市股票价格与交易量关系的实证研究[J];重庆师范大学学报(哲学社会科学版);2005年04期
9 周仁才;;股指期货交易量与股指现货波动关系研究——来自香港恒生指数的实证[J];上海立信会计学院学报;2008年04期
10 易文德;;基于VAR-Copula模型的股价、交易量的相依结构[J];系统工程理论与实践;2011年08期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 黄玮强;庄新田;姚爽;;基于我国证券市场指数和交易量波动的网络建模研究[A];第五届全国复杂网络学术会议论文(摘要)汇集[C];2009年
2 郭洪晶;刘茂余;;我国国债发行规模的经济计量分析[A];中国运筹学会第九届学术交流会论文集[C];2008年
3 ;暨南大学化学系[A];面向21世纪的中国化工——纪念中国化工学会成立80周年[C];2002年
4 欧阳洪;肖东生;;中国股市A股估值过高的危害、诱因与化解路径[A];湖南省经济学学会年会暨科学发展观与湖南经济协调发展研讨会论文集[C];2008年
5 蓝英;王代敬;;财政农业支出对农业GDP增长的协整分析[A];中国《资本论》研究会第13次学术研讨会代表论文集[C];2006年
6 何玲;刘长标;;中国股市价量关系的统计分析与实证研究[A];中国现场统计研究会第九届学术年会论文集[C];1999年
7 孔东民;;股票收益率的异方差:基于交易量及异质信息分解的经验检验[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
8 张斌;葛中全;;R&D投入对专利申请数影响的实证分析[A];中国企业运筹学学术交流大会论文集[C];2005年
9 ;暨南大学力学与土木系[A];第九届全国冲击动力学学术会议论文集(下册)[C];2009年
10 ;暨南大学力学与土木系[A];第九届全国冲击动力学学术会议论文集(上册)[C];2009年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报两会报道组 朱宝琛;“国九条”实施7年 积极的股市政策从未走远[N];证券日报;2011年
2 缥缈;股市政策不好乱讲[N];中国经营报;2004年
3 洪宾;中国需要“积极的股市政策”[N];深圳商报;2003年
4 关键;人民币升值助推积极股市政策[N];华夏时报;2010年
5 本报两会报道组;积极股市政策能促进产业与资本良性互动[N];上海证券报;2011年
6 ;四大证监局局长力挺“积极的股市政策”[N];上海证券报;2011年
7 刘勘;要关注股市政策面动向[N];国际金融报;2003年
8 沈小平 段 彤;如何优化股市政策[N];证券日报;2003年
9 ;积极的股市政策是什么政策[N];中华工商时报;2003年
10 本报记者 朱宝琛;聚焦四大主线 积极股市政策开启5年行情[N];证券日报;2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 刘熀松;低效率股市投资理论及制度创新[D];复旦大学;2005年
2 朱天星;基于规模和交易量的中国股市领先滞后关系实证研究[D];东北财经大学;2009年
3 周观君;基于量价分析的中国股票市场价格行为研究[D];首都经济贸易大学;2005年
4 孟祥平;重组人TRIM5α基因嵌合体的构建、表达纯化及其体外抑制HIV-1的研究[D];暨南大学;2009年
5 何择荣;原癌基因c-jun与槟榔、口腔鳞状上皮癌的关系研究[D];暨南大学;2006年
6 张文军;EGS抑制HCMV UL49基因表达及病毒复制的研究[D];暨南大学;2006年
7 王媛媛;汉语“儿化”研究[D];暨南大学;2007年
8 郭芬;小鼠Rhox5蛋白与鞘脂激活蛋白原功能性相互作用的研究[D];暨南大学;2007年
9 张鹏;可计算的投资组合模型与优化方法研究[D];华中科技大学;2006年
10 彭丹;市场微观结构理论视角下的中国股市波动特征研究[D];湖南大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 黄道平;基于ARCH族模型的中国股市波动性研究[D];暨南大学;2006年
2 郝睿;中国股票市场价与量的长期关系研究[D];山西大学;2010年
3 袁慧;价量关系的多元GARCH建模[D];武汉理工大学;2004年
4 刘晓;中国股市波动性与交易量相关关系的实证研究[D];青岛大学;2008年
5 陈胜荣;技术分析有效性的实证研究[D];厦门大学;2001年
6 周晓燕;深圳股市量价关系的实证分析[D];厦门大学;2008年
7 孔尚惠;中国股票市场量价关系实证研究[D];青岛大学;2009年
8 赵丹;上市公司银行借款协议公布的市场反应研究[D];重庆大学;2008年
9 童明余;中国股市波动性研究[D];重庆师范大学;2006年
10 谢颖妮;交易量与资产定价[D];天津财经大学;2010年
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