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《暨南大学》 2006年
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我国股票市场IPO抑价成因研究

段慧磊  
【摘要】:国内外学者通过大量实证研究表明,成熟市场国家和新兴市场国家都存在新股发行抑价的现象。我国证券市场自成立起至今一直具有较高的新股发行抑价率。为此,本文根据公司金融理论,以2000年至2004年沪深两市450家A股上市公司为样本,研究IPO抑价的影响因素,并着重分析股权分置与二级市场交易特征对抑价的影响。发现IPO抑价与第一大股东持股比例、公司第二至第十大股东持股集中度、股票发行规模、股票发行与上市时间间隔等呈负相关,而与股票上市首日换手率呈正相关;新股发行方式及上市年份对新股抑价程度有显著影响。在此基础上,本文提出了降低IPO抑价水平、推进发行市场改革、维持一、二级市场正常套利机制的政策建议。
【学位授予单位】:暨南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F832.51

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前3条
1 赵倩;;股权结构与IPO抑价关系实证研究[J];财会通讯;2009年18期
2 和楠;樊慧莉;;股权分置改革前后我国IPO抑价实证分析研究[J];财会通讯;2010年27期
3 谢汉昌;王金波;;IPO抑价还是破发——基于股权结构的实证研究[J];山西财经大学学报;2013年05期
中国硕士学位论文全文数据库 前6条
1 王欣;中国A股市场IPO抑价现象及影响因素研究[D];西北大学;2011年
2 赵倩;股权结构与IPO抑价关系的实证研究[D];石河子大学;2009年
3 张长健;创业板抑价发行研究[D];上海交通大学;2011年
4 蒋洪祝;我国股票市场IPO抑价现象研究[D];西南财经大学;2009年
5 高山;股权结构对IPO首日超额收益的影响研究[D];辽宁大学;2012年
6 冯英;股权结构与IPO抑价关系研究[D];西南财经大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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6 张人骥,朱海平,王怀芳,韩星;上海股票市场新股发行价格过程分析[J];经济科学;1999年04期
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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9 刘中学;林福永;;IPOs初始收益率分布特征的实证研究[J];商业研究;2005年21期
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 田利辉;;金融管制、投资风险和新股发行的超额抑价[A];2005中国制度经济学年会精选论文(第一部分)[C];2005年
2 阳亚玲;;新股发行制度的均衡与变迁路径分析[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
3 田高良;王晓亮;;我国A股IPO效率影响因素的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
4 柴亚军;王志刚;;股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年
5 姚海鑫;;我国上市公司IPO定价及其影响因素的一个实证分析[A];中国会计学会第六届理事会第二次会议暨2004年学术年会论文集(上)[C];2004年
6 李焰;张宁;;集团控股股东股权结构与上市公司融资约束程度——基于内部资本市场理论的实证分析[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集(下)[C];2006年
7 王化成;佟岩;卢闯;刘亭立;黎来芳;;关于开展我国财务管理理论研究的若干建议[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
8 王磊彬;;中国企业IPO到底给投资者带来什么?——长期市场反应视角[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
9 贺炎林;张浩森;马锐敏;;IPO抑价和市场化程度—基于中国东西部上市公司的比较研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
10 东北师范大学经济学院课题组;孙立;;论股权分置改革对我国股票市场效率的影响[A];银行与投资——中国投资学会2005—2006年度获奖科研课题选编[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 徐萌娜;股权分置改革对民营上市公司大股东控制权的影响研究[D];浙江大学;2011年
2 程彦敏;中国公司交叉上市IPO及其后价格行为研究[D];东华大学;2010年
3 李冬昕;市场参与者意见分歧与公司融资决策[D];南京大学;2011年
4 淳伟德;中国上市公司股权分置改革效应研究[D];西南交通大学;2010年
5 郭敏欣;我国A股市场新股抑价问题研究[D];中国社会科学院研究生院;2011年
6 王鸿;中国创业板IPO发售机制研究[D];西南财经大学;2011年
7 李明亮;基于经济控制论的基金投资行为研究[D];东华大学;2011年
8 宋书彬;中国IPO市场承销商行为研究[D];东北财经大学;2011年
9 彭焮熉;金融发展的路径依赖与金融自由化[D];中国社会科学院研究生院;2001年
10 章和杰;中国金融制度的风险机理研究[D];浙江大学;2002年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 黄赛;我国IPO定价效率实证研究[D];湘潭大学;2010年
2 门彦顺;我国IPO定价机制研究[D];河南工业大学;2010年
3 张宇;基于混合理性投机理论的中国股市泡沫实证研究[D];河南工业大学;2010年
4 黄好芝;我国IPO抑价研究:制度、市场与上市公司注册地[D];江西财经大学;2010年
5 栾雪;无锡民营企业海外上市影响因素及股票价格表现实证研究[D];江南大学;2010年
6 王谦才;创业投资与IPO抑价的关系研究[D];浙江大学;2011年
7 张舟佳;IPO询价制度改革效果的实证检验[D];浙江大学;2011年
8 李邈;创投持股与创业板上市公司IPO抑价关系研究[D];浙江大学;2011年
9 王萍;VC/PE-BACKED对创业板上市公司IPO抑价度影响的实证研究[D];东北财经大学;2010年
10 武洋;中国创业板市场股票首次公开发行溢价研究[D];东北财经大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 汪金龙;我国新股发行初始收益率实证研究[J];安徽大学学报;2002年03期
2 孟辉,彭扶民,张琴;新股发行定价与股票市场非均衡[J];财经科学;2000年03期
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4 曹凤岐;董秀良;;我国IPO定价合理性的实证分析[J];财经研究;2006年06期
5 赵倩;;股权结构与IPO抑价关系实证研究[J];财会通讯;2009年18期
6 和楠;樊慧莉;;股权分置改革前后我国IPO抑价实证分析研究[J];财会通讯;2010年27期
7 苏醒,谭晓琢;我国上市公司的资本结构——基于股权结构的分析[J];财经理论与实践;2001年05期
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9 蒋永明;蒋顺才;;西方IPO抑价理论及对中国IPO研究的启示[J];财经理论与实践;2006年03期
10 杜俊涛;IPO公司股权结构对公司价值的信号显示作用[J];财贸研究;2005年05期
中国博士学位论文全文数据库 前5条
1 何剑;中国股票市场IPO抑价实证研究[D];暨南大学;2006年
2 江洪波;中国A股IPO价格行为研究[D];上海交通大学;2007年
3 熊维勤;我国IPO高抑价和询价发行机制研究[D];重庆大学;2007年
4 向朝进;IPO价格形成及短期价格调整研究[D];四川大学;2006年
5 高学哲;中国上市公司IPO定价研究[D];西安交通大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 郭威;基于中国A股市场IPO抑价的实证研究[D];东北财经大学;2010年
2 王欣;中国A股市场IPO抑价现象及影响因素研究[D];西北大学;2011年
3 赵倩;股权结构与IPO抑价关系的实证研究[D];石河子大学;2009年
4 李劲;中国股票市场首次公开发行抑价现象实证分析[D];重庆大学;2003年
5 江洲;关于IPO抑价及影响因素的研究[D];湖南大学;2004年
6 周维慎;中国证券市场IPO抑价发行的信息经济学解释[D];南京工业大学;2004年
7 余毅;我国股票市场IPO抑价现象研究[D];武汉大学;2005年
8 张涛;投资者情绪与IPO折价之谜研究[D];武汉大学;2005年
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【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
1 卢琳琳;;政策对新股发行市场的影响——基于《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》的分析[J];当代经济;2009年20期
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中国硕士学位论文全文数据库 前7条
1 廖俏红;基于行为金融学的我国创业板首次公开发行股票抑价研究[D];湖南大学;2010年
2 周敏慧;我国创业板IPO抑价原因研究[D];长沙理工大学;2012年
3 周芡;发行中介对IPO抑价的影响研究[D];西南交通大学;2012年
4 李季;基于随机边界模型的IPO抑价现象研究[D];哈尔滨工程大学;2012年
5 高山;股权结构对IPO首日超额收益的影响研究[D];辽宁大学;2012年
6 张戈;我国中小板股票市场IPO抑价现象的实证研究[D];西南财经大学;2012年
7 冯英;股权结构与IPO抑价关系研究[D];西南财经大学;2012年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 朱南,卓贤;对我国股票首次公开发行抑价的实证分析[J];财经科学;2004年02期
2 金鹏,周国茂;我国股票发行市场运行机制的利弊分析[J];财金贸易;1998年02期
3 孔爱国,李哲;IPO定价的信号模型:信息披露机制有效性检验(1992-2002)[J];复旦学报(自然科学版);2003年05期
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5 张人骥,朱海平,王怀芳,韩星;上海股票市场新股发行价格过程分析[J];经济科学;1999年04期
6 张宗新,姚力,厉格非;中国证券市场制度风险的生成及化解[J];经济研究;2001年10期
7 平新乔,李自然;上市公司再融资资格的确定与虚假信息披露[J];经济研究;2003年02期
8 王晋斌;新股申购预期超额报酬率的测度及其可能原因的解释[J];经济研究;1997年12期
9 张人骥,朱平方,王怀芳;上海证券市场过度反应的实证检验[J];经济研究;1998年05期
10 陈工孟,高宁;中国股票一级市场发行抑价的程度与原因[J];金融研究;2000年08期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 崔振;张琦;;中国股票市场IPO抑价问题探析[J];广西财经学院学报;2005年04期
2 聂颐华;高涛;;浅析我国近期IPO市场发行抑价之成因及对策[J];金融发展研究;2011年04期
3 王栋;王新宇;;投资者情绪对IPO抑价影响研究——来自深圳中小板、创业板市场的经验证据[J];金融与经济;2011年04期
4 聂颐华;高涛;;浅析我国近期IPO市场发行抑价之成因及对策分析[J];区域金融研究;2011年05期
5 陆阳;;市场流动性有限与IPO抑价现象[J];北京工商大学学报(社会科学版);2008年06期
6 周孝华;唐文秀;;IPO抑价与事前不确定性的关系研究[J];现代管理科学;2008年07期
7 张高胜;;我国IPO抑价成因研究[J];现代商业;2009年35期
8 刘永文;楼蔚;;2006年IPO重启后上证综指与沪市IPO抑价关系的实证分析[J];贵州财经学院学报;2010年05期
9 王力;;我国创业板市场IPO抑价原因研究[J];中国西部科技;2010年29期
10 毕子男;孙珏;;机构投资者对IPO定价效率的影响分析[J];证券市场导报;2007年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 田高良;王晓亮;;我国A股IPO效率影响因素的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
2 黄德春;林剑乔;;发行体制变迁视角下的中国创业板市场IPO抑价研究[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
3 柴亚军;王志刚;;股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年
4 杨帆;;A股市场IPO抑价新视角——基于智力资本的信息披露的解释[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
5 林剑乔;黄德春;李蒙;;基于定价机制的中国A股市场IPO抑价研究及博弈分析[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
6 梁彤缨;许悦;陈修德;;高管团队管理能力与IPO抑价关系的实证研究——来自中小企业板的经验数据分析[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
7 杨帆;;关于我国股市的争论与发展前景[A];2001年中国社会科学院经济研究所学术研讨会论文集(演讲讨论稿)[C];2002年
8 郭潇潇;彭韶兵;;我国IPO定价“破发”原因的财务学思考[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
9 牛涛;江天久;;深圳近岸水体富营养化状况及成因研究[A];第一届中国赤潮研究与防治学术研讨会论文摘要汇编[C];2004年
10 王景明;李昌存;王春梅;刘科;;中国地裂缝的分布与成因研究[A];第六届全国工程地质大会论文集[C];2000年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者 杨小亮;大盘微阳 股市寒意“冻坏”光大证券[N];南方日报;2009年
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3 申万研究所市场研究总监 桂浩明 编辑 李导;A股发展新模式 高速扩容成常态[N];上海证券报;2009年
4 海通证券投资银行部 王步宜;新股发行非二级市场下跌罪魁[N];证券日报;2006年
5 桂浩明 (本文作者为申银万国研究所首席分析师);“资金大考”考出了什么[N];上海证券报;2007年
6 本报记者 顾大鸿;IPO重启下的“扬州三问”[N];扬州日报;2009年
7 上海证券研究所 屠骏;IPO面前:主动防御应对两种趋势变化[N];上海证券报;2009年
8 本版编辑蔡臻欣 谢潞锦;掘金一级市场:“打新股”收益几何[N];第一财经日报;2007年
9 银华基金管理有限公司国际合作与产品开发部;分级基金的集大成者[N];上海证券报;2010年
10 本报记者 童芬芬;A股走出底部依然路漫漫[N];中华工商时报;2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 孙自愿;基于抑价和溢价的IPO初始收益与长期走势问题研究[D];中国矿业大学;2009年
2 蒋彦;我国IPO首日抑价及新股发行体制改革研究[D];财政部财政科学研究所;2010年
3 江洪波;中国A股IPO价格行为研究[D];上海交通大学;2007年
4 范汉熙;基于发行风险的IPO抑价理论与实证研究[D];西南财经大学;2011年
5 何剑;中国股票市场IPO抑价实证研究[D];暨南大学;2006年
6 徐春波;我国承销商声誉机制有效性研究[D];暨南大学;2008年
7 熊维勤;我国IPO高抑价和询价发行机制研究[D];重庆大学;2007年
8 邹斌;政府窗口指导、询价制与IPO抑价研究[D];华中科技大学;2010年
9 刘钰善;我国IPO市场的询价发行机制研究[D];上海交通大学;2009年
10 郭敏欣;我国A股市场新股抑价问题研究[D];中国社会科学院研究生院;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 段慧磊;我国股票市场IPO抑价成因研究[D];暨南大学;2006年
2 石奇鸯;我国中小企业板IPO抑价问题研究[D];暨南大学;2008年
3 陆英芳;我国券商困境与对策研究[D];吉林大学;2005年
4 刘娜;新股发行制度变迁对IPO抑价的影响[D];华东师范大学;2007年
5 樊莹;我国中小企业板IPO抑价问题研究[D];暨南大学;2008年
6 蒋文瀚;我国新股发行市场IPO高抑价问题研究[D];复旦大学;2010年
7 许俊哲;新询价制下新股发行改革绩效检验[D];复旦大学;2010年
8 赵迪;中小板市场IPO抑价现象研究[D];对外经济贸易大学;2007年
9 武英芝;股权分置改革与中国证券市场的发展[D];山西财经大学;2006年
10 杨飞雨;中国股票市场IPO抑价原因研究[D];青岛大学;2009年
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