收藏本站
《暨南大学》 2006年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

中国上市公司股权再融资的时机选择行为研究

汤胜  
【摘要】:上市公司的股权融资行为是近年来国内研究的热点,但对中国上市公司股权融资的相关研究始终没有脱离传统财务学框架,无法完全解释我国上市公司所存在的股权融资偏好现象。基于此本文从中国证券市场的实际发展状况出发,引入融资的市场时机选择理论对中国上市公司的股权再融资问题进行研究。 本文首先以中国证券市场的发展现状为基础,在市场时机选择理论的框架下对我国上市公司不同性质的股东和管理层的融资决策行为进行分析,随后运用一般多元回归模型和LOGIT模型对A股市场的时间序列数据和符合配股和增发资格的上市公司混合面板数据进行检验,发现上市公司倾向于在自身股价水平较高时进行股权再融资,从而验证了我国上市公司存在着股权融资时机选择的现象。进而本文分析了股权融资的时机选择行为对公司的长期经营绩效、财务状况和各利益相关者的影响,研究发现股权融资的时机选择行为造成了公司长期经营业绩的下滑,而公司的财务状况也没有得到持续的改善。股权再融资上市公司的非流通股控股股东和管理者通过股权融资都获得了明显的收益,但却损害了公司部分流通股股东的收益。市场对上市公司的股权再融资行为存在显著的负面反应,但这种反应在不同的市场状况下有所不同,而公司融资时的市场状况,公司的M/B值以及非流通股股东参与比例等都影响了股权再融资公司的长期市场回报。 文章最后对我国现有的上市公司股权再融资监管政策进行了分析,发现我国现有的监管政策无法起到事前约束公司融资行为和事后监督公司资金使用效率的目的,而市场也无法对公司发行的新股进行合理的定价,这为上市公司进行融资时机选择提供了机会。
【学位授予单位】:暨南大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F275;F832.51

【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王丽珠;;市场非理性:关于上市公司股权融资偏好的分析[J];吉林大学社会科学学报;2010年04期
2 淇园;蒸蒸日上的其士集团[J];特区经济;1990年02期
3 杨小佛;;滬港经济走势60天(9月~10月)[J];沪港经济;1995年06期
4 ;国务院办公厅转发国务院证券委员会关于暂停将上市公司国家股和法人股转让给外商请示的通知[J];四川政报;1995年31期
5 ;国务院办公厅转发国务院证券委员会关于暂停将上市公司国家股和法人股转让给外商的请示的通知[J];陕西政报;1995年22期
6 胡昌生,黄瀛;上市公司信息披露中存在的问题及对策[J];财会通讯;1998年02期
7 ;上市公司投资房地产新思路[J];中国房地信息;1998年01期
8 赵红建;投资资产重组类上市公司宜谨慎[J];西安金融;1999年01期
9 史明坤;;风雨股市路兴衰酒板块[J];中国酒;1999年06期
10 梁建敏;;试析“入世”对我国石油和化工上市公司的影响[J];化工统计与信息;1999年11期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 廖雪洁;刘汉民;;垄断国企高管薪酬现状分析——基于我国上市公司的数据[A];第五届(2010)中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
2 叶华;;上市公司财务信息披露及时性研究——基于我国上市公司数据的实证分析[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
3 刘瑞武;余漱峰;;基于因特网的上市公司投资者关系管理[A];第九届全国会计信息化年会论文集(上)[C];2010年
4 黄少安;钟卫东;;股权融资成本软约束假说与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
5 曹汛;;浅谈上市公司的内部审计[A];对外经贸财会论文选第十五辑[C];2003年
6 浙江省内审协会课题组;;上市公司内部审计研究[A];石油杯全国上市公司内部审计理论研讨会暨经验交流论文汇编[C];2003年
7 ;上市公司内审工作的思考[A];石油杯全国上市公司内部审计理论研讨会暨经验交流论文汇编[C];2003年
8 金山;陈盈如;;上市公司并购重组中法律与财务会计对接评析[A];第三届中国律师论坛论文集(实务卷)[C];2003年
9 徐向艺;陈振华;马磊;;上市公司关联交易的经济学分析及其规制[A];中国工业经济研究与开发促进会2005年会暨“产业组织与政府规制”研讨会论文集[C];2005年
10 何丽梅;刘晓春;;股权分置改革对上市公司财务管理目标的影响分析[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者  陈静 韩万宁;上市公司掀起清欠潮 现金偿还成为主导方式[N];中国证券报;2006年
2 何广怀;深主板:上市公司业绩虽增,十大隐忧犹存[N];新华每日电讯;2007年
3 黄婷;上海证监局督促上市公司提高信披质量[N];证券时报;2007年
4 袁立波;西藏上市公司迎来又一春[N];证券时报;2007年
5 本报记者 应尤佳;先托管后转让 上市公司频打限售擦边球[N];上海证券报;2008年
6 本报记者 东山实习记者 王传晓;深交所踏雪武汉 百家上市公司“鄂军”待发[N];21世纪经济报道;2008年
7 本报记者 王大军;深交所改革停牌制度[N];21世纪经济报道;2008年
8 刘丽靓;上市公司再融资须与分红挂钩[N];证券日报;2008年
9 张歆;部分上市公司“资金面变局”[N];证券日报;2008年
10 记者 彭飞 编辑 祝建华;东方市场拟携手大股东“淘金”物联网[N];上海证券报;2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 汤胜;中国上市公司股权再融资的时机选择行为研究[D];暨南大学;2006年
2 潘丽春;中国上市公司并购价值影响因素和演进路径的实证研究[D];浙江大学;2005年
3 巩娜;上市公司管理者股权激励研究[D];吉林大学;2009年
4 梦然;公司法人治理结构研究[D];南京理工大学;2002年
5 何旭;上市公司股权结构与经营绩效研究[D];东北林业大学;2003年
6 李绪富;我国上市公司重塑研究[D];复旦大学;2003年
7 吴琳芳;中国上市公司会计信息披露研究[D];西北农林科技大学;2004年
8 杨柏;上市公司信息披露监控机制研究[D];重庆大学;2004年
9 李丹;我国上市公司发展规模的实证研究[D];华中科技大学;2004年
10 李清;我国上市公司盈余管理的理论与实证研究[D];武汉理工大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 韩笑;股权分置改革后我国上市公司现金股利分配与公司绩效的实证分析[D];东北财经大学;2011年
2 曹颖;我国上市公司MBO相关问题研究[D];东北财经大学;2010年
3 叶立贵;股权分置改革后股权结构与我国上市公司现金股利政策的实证研究[D];南昌大学;2010年
4 舒红蕾;我国上市公司募集资金投向变更与公司经营业绩的研究[D];南京财经大学;2010年
5 朱顺熠;我国上市公司自愿性会计信息披露监管探析[D];江西财经大学;2010年
6 张玲;我国上市公司环境会计信息披露影响因素实证研究[D];东北大学;2007年
7 肖楠;我国上市公司股权再融资绩效研究[D];西南财经大学;2010年
8 朱静波;我国零售业上市公司的成长性评价研究[D];重庆工商大学;2011年
9 闫玉林;有机硅新材料上市公司投资价值分析[D];上海交通大学;2011年
10 赵凯琴;我国上市公司环境会计信息披露影响因素的研究[D];西南财经大学;2011年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026