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《汕头大学》 2010年
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中国上市银行资本结构的动态调整:理论和实证

王喜意  
【摘要】: 本文同时采用了动态连续时间理论模型和动态实证模型对中国上市银行资本结构的动态调整机制进行了研究。理论模型的结果表明银行的盈利能力、银行资产的成长性以及银行资产收益率的波动率与银行的资本结构存在相关关系。而在动态实证模型中,相比于静态模型的估计结果,动态模型展现了更强的解释能力,这验证了中国上市银行的资本结构服从一个动态调整的过程。动态模型的实证结果发现上市银行的资本结构随着外部环境和银行内部经营状况和公司治理环境的变化而不断调整,同时宏观经济环境以及资本市场的不完善等因素都会对上市银行的资本结构调整行为产生重要影响。 就影响最优资本结构的因素而言,本文发现银行最优资本结构与银行资产收益率、股权集中度、以及管理层持股比例等因素显著负相关,而与成长性、净资产收益率、银行的规模、非债务税盾以及银行资产的性质等因素显著正相关。 除此之外,本文还发现银行确有目标资本结构,这个目标资本结构主要由负债(主要是银行存款)的收益和成本相互权衡决定,既可以是一个最优值也可以是一个最优区间,由于银行资本结构调整成本的存在以及一些随机(突发)事件的发生,银行的实际资本结构经常偏离其目标资本结构,并不断向银行目标资本结构进行部分调整。
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