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《华南理工大学》 2017年
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基于风险平价的资产配置策略研究

林逸帆  
【摘要】:2008年金融危机之后,基于风险平价方法的资产配置策略因其在经济周期波动和重大风险事件发生时能够产生比传统的资产配置方法更稳健的绩效的特性,吸引了发达市场的机构投资者和学术界的广泛关注,并成为流行的资产配置策略之一。本文通过对现有的相关文献的研究进展进行概述,梳理了风险平价方法和传统资产配置方法在投资绩效方面的比较,以及求解构建风险平价投资组合时投资资产的权重的方法两方面的文献,展示了这一策略在应用上的绩效差异以及多种不同的权重求解方案。本文将收益率模拟与聚类方法同时引入风险平价策略的构建流程之中,并与一般的风险平价进行比较。另外,在求解资产权重时,本文将不同类别资产的收益率的相关性纳入考虑范围,在计算资产之间协方差矩阵时采用滚动窗口逐期更新波动率,以刻画资产之间风险关系的时变特征。而在考察风险平价策略在国内市场的应用绩效时,投资标的资产的选择方面,本文考虑股权类指数以及股权、债券、黄金和商品指数构造的投资组合,以期考察策略效果。本文的分析结论表明风险平价策略能够有效地平衡投资组合的风险与收益,而引入收益率分布模拟与聚类方法过程的风险平价策略相较一般风险平价策略在市场行情下行和景气回调上升的早期阶段具有更好的绩效表现。
【学位授予单位】:华南理工大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2017
【分类号】:F832.51

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