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《华南热带农业大学》 2007年
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天然橡胶期货市场有效性的实证分析

冯娟  
【摘要】: 随着中国国民经济的快速持续发展,特别是汽车及橡胶相关产业的迅猛发展,对天然橡胶的需求呈现不断增加的趋势,自2001年起我国天然橡胶的消费量稳居世界第一的位置。尽管中国是天然橡胶的生产大国之一,但由于适宜种植天然橡胶的土地资源有限等方面的制约,国内天然橡胶的供给远远无法满足国内实际的需求,自给率不断下滑,目前仅约为30%左右,其缺口依赖于进口来解决,天然橡胶进口的依赖程度日益在增强。 在现行的国际大宗商品交易机制下,交易双方所采用的交易价格是以具有国际影响力的期货交易所形成的期货价格为基准的。在这种情况下,谁能影响期货价格,谁就掌握了商品定价的主动权。因此了解并掌握天然橡胶期货市场有效性的状况,将有利于为国家宏观决策提供有效的决策参考依据,进而为我国在天然橡胶国际市场上争取更大的国际话语权奠定前提,从而为用胶产业和天然橡胶产业的可持续发展提供保障。 本论文对上海期货交易所天然橡胶期货市场的有效性进行分析并予以很好地解释,力图以此对我国天然橡胶期货市场和天然橡胶产业的可持续发展提出具有针对性的政策建议。 论文在对天然橡胶期货与现货的基本情况及相关理论基础进行了分析的基础上,以有效市场理论、套利定价理论等理论及方法为理论支撑,以上海期货交易所天然橡胶期货和海南天然橡胶现货交易为研究内容,分别从天然橡胶期货收益率的可预测性和天然橡胶期货的价格发现功能等两个不同的角度,对我国天然橡胶期货市场有效性进行实证分析。 研究结果表明:上海期货交易所天然橡胶期货价格主要受到国内外天然橡胶供求关系、国际市场上天然橡胶期货交易行情、经济社会发展水平、“中国因素”影响天然橡胶价格、合成胶的生产及应用情况、主要用胶行业的发展情况、自然因素、政治因素、政策和政局的变动等主要因素的影响。论文运用自回归异方差模型和广义自回归异方差模型对期货市场的有效性进行实证分析,发现中国天然橡胶期货市场具有明显的波动聚集效应,持续特征非常明显,但因中国的期货市场仍处于逐步发展成熟阶段,属弱式有效市场,受投机等其他因素的影响,总体投资风险较大;论文还运用单位根检验、协整检验、误差修正模型和因果性检验从期货价格发现功能的对上海期货交易所天然橡胶期货的有效性进行实证分析,发现天然橡胶期货市场与现货市场具有相同的发展趋势和较强的收敛性,天然橡胶期货价格尽管期货市场具有不稳定性,但仍然是弱式有效的,并且期货价格对现货价格有很强的引导作用。
【学位授予单位】:华南热带农业大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2007
【分类号】:F724.5

【引证文献】
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【同被引文献】
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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