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《深圳大学》 2017年
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圆通速递借壳上市案例分析

吴聪聪  
【摘要】:快递行业作为国家支柱性产业,关联着生产、消费、投资和金融等多种领域。回顾过去6年,快递行业的收入从2010年574.6亿元达到2016年3974.4亿元,将近翻了7倍。快递行业收入占GDP比重也越来越大,由此可见快递业是现代社会不可替代的基础性产业。我国快递业在蓬勃发展的过程中,存在明显的弊端,尤其对于加盟制快递企业,主要表现为企业内部管理混乱,人员涣散,服务质量差等现象。这些弊端主要归因于加盟模式的快递企业总部和加盟商之间的利益纠纷上。一方面,加盟商作为独立法人,盈亏自负,加盟商以自身利益最大化为目标,各自封地为王,和总部的目标相背离,导致内部混乱,员工不稳定,进而服务质量差影响快递企业整个公司品牌形象;另一方面,快递企业为提高服务质量,未来会提高直营化比例,公司总部在进行收编加盟商的过程中,并不是一帆风顺,双方之间在议价的过程中常常存在纠纷,加盟商利益受损后,容易出现扣押快递、快递爆仓、快递物品丢失等问题,从而影响企业的品牌,不利于公司的发展。因此,如何处理双方的关系,更好地实现公司战略发展是加盟制快递企业需要解决的问题。解决加盟制快递企业问题,规范内部管理可以更好实现企业的发展,而上市对于这些加盟制快递企业内部管理可以得到很好的规范。圆通速递作为国内第一家通过借壳上市的快递企业,尤其圆通速递是一家以加盟制为主的快递企业,其成功实现借壳上市具有一定的代表性。本文以圆通速递借壳上市作为案例。首先介绍了借壳上市的相关概念,在介绍快递行业基本情况,圆通借壳上市过程以及圆通借壳前后员工持股计划的基础上,提出加盟制快递企业总部和加盟商未来逐渐趋向股权关系的论点;其次,对双方交易动因,借壳过程中的亮点、借壳后效应进行分析,并分别从对加盟商员工股权激励和总部股权收编加盟商两种情况下论证提出的论点,最后得出案例的结论和建议,为加盟制快递企业解决发展弊端提供了思路,以及为其他非上市的加盟制快递企业通过借壳方式实现战略发展提供借鉴经验。本案例分析发现,对于加盟制快递企业,加盟商和总部的关系未来趋向股权关系有利于解决双方之间的利益纠纷,更好的实现公司的战略发展;这种股权关系表现在两方面:一方面,加盟商快递企业可以对加盟商员工实行员工激励,使得加盟商和公司总部利益绑定在一起,让加盟商参与到公司的战略发展上来;另一方面,直营化趋势下,加盟制快递企业为提高服务质量要提高直营比例,股权收购有利于解决总部和加盟商的纠纷。其次,对于借壳上市的经验来说,企业应根据实际情况选择合适的上市方式,优化股权结构,选择合适的壳资源和交易模式是借壳成功的关键。
【关键词】:借壳上市 加盟商 总部 股权激励
【学位授予单位】:深圳大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2017
【分类号】:F259.23;F832.51
【目录】:
  • 摘要3-5
  • Abstract5-9
  • 第一章 导论9-16
  • 第一节 研究背景和意义9-11
  • 一、研究背景9-10
  • 二、研究意义10-11
  • 第二节 文献综述11-13
  • 一、国外文献综述11-12
  • 二、国内文献综述12-13
  • 第三节 研究内容与研究方法13-15
  • 一、研究内容13-14
  • 二、研究方法14-15
  • 第四节 本文的创新及不足15-16
  • 第二章 借壳上市相关概念界定16-18
  • 第一节 借壳上市相关概念16
  • 第二节 壳与壳公司16-17
  • 第三节 借壳上市的过程17-18
  • 第三章 圆通速递借壳上市案例介绍18-32
  • 第一节 快递行业基本情况18-21
  • 一、我国快递行业的发展情况18-19
  • 二、我国快递行业的主要构成19-20
  • 三、我国快递行业存在的问题20-21
  • 第二节 快递行业借壳上市基本情况21-23
  • 一、快递行业借壳上市情况介绍21-22
  • 二、圆通借壳上市案例回顾22-23
  • 第三节 借壳双方基本情况23-24
  • 一、圆通速递基本情况23-24
  • 二、大杨创世基本情况24
  • 第四节 借壳上市交易方案24-26
  • 第五节 圆通员工持股计划介绍26-32
  • 一、圆通借壳前员工持股计划26-30
  • 二、圆通借壳后员工持股计划30-32
  • 第四章 圆通速递借壳上市案例分析32-52
  • 第一节 交易双方动因分析32-39
  • 一、圆通选择借壳的原因32-38
  • 二、大杨创世售壳的原因38-39
  • 第二节 快递企业总部和加盟商股权关系分析39-46
  • 一、快递企业总部和加盟商未来逐渐趋向股权关系40
  • 二、股权关系使得总部和加盟商的利益保持一致性40-45
  • 三、解决好加盟制问题是圆通走向国际化的重要前提45-46
  • 第三节 圆通速递借壳上市亮点分析46-49
  • 一、实现股权结构的优化46-47
  • 二、引进战略投资者,产生协同作用47-48
  • 三、合理选择壳资源48-49
  • 第四节 圆通速递借壳上市的效应分析49-52
  • 一、股东财富效应分析49-50
  • 二、再融资的效应分析50-52
  • 第五章 圆通借壳上市的结论与建议52-56
  • 第一节 结论52-54
  • 第二节 建议54-56
  • 参考文献56-59
  • 致谢59

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