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《深圳大学》 2017年
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钢研高纳股票期权激励效应研究

林彩楠  
【摘要】:随着我国企业规模的不断扩大、经济环境的不断变化,以及企业经营的跨地域化、全球化,更多的职业经理人走进了企业的管理层,与公司股东之间的信息不对称问题更为严重,企业所有者与管理者之间委托—代理关系也更为复杂。为进一步提高企业的管理效率,降低股东和管理者之间的代理成本,股权激励制度便应运而生。从2005年进行股权分置改革开始,我国不断地完善并颁布股权激励的实施规范,越来越多的上市公司选择实施了股权激励。当前我国上市公司纷纷实施股权激励,但股权激励实施效果如何,能够达到激励目的,促进企业快速发展,是当前财务理论界研究的重点课题。本文以钢研高纳股权激励案例为研究对象,深入研究股权激励所带来的财务效应,以期为上述问题的解决有所裨益。本文通过运用事件研究法、EVA模型、杜邦分析等研究方法,以钢研高钠股权激励案例为研究对象,深入分析了钢研高纳公司股权激励财务效果、对经营绩效影响及股权激励事件的市场反应等问题。本文主要分为五个部分:第一部分为绪论。主要介绍研究背景、意义等内容;第二部分是股权激励基础理论和文献综述。主要阐述股权激励的相关基础理论及国内外研究现状;第三部分钢研高钠股权激励财务效应案例分析。主要介绍股权激励案例简要情况,并进行了股权激励实施动因分析;第四部分为钢研高纳股权激励财务效果分析。深入分析了股权激励实施的财务效应、对综合绩效EVA影响及并购事件的市场反应;第五部分股权激励对管理层的激励力度和效果分析。深入股权激励实施对管理层等激励对象的作用与效果;第六部分为结论与建议。总结研究结论并提出建议。通过上述研究,本文得出如下结论:(一)钢研高纳股权激励实施对提升公司经营绩效具有显著的积极影响;(二)钢研高纳股权激励取得了市场反应良好;(三)钢研高纳股权激励实施对管理层激励效果良好。
【关键词】:钢研高纳 股权激励 杜邦分析 事件研究法
【学位授予单位】:深圳大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2017
【分类号】:F724.5
【目录】:
  • 摘要3-4
  • Abstract4-8
  • 第一章 导论8-10
  • 第一节 研究的背景与意义8
  • 第二节 研究内容及方法8-10
  • 第二章 股权激励基础理论和文献综述10-13
  • 第一节 基础理论10
  • 一、期权激励含义10
  • 二、股权激励基本模式10
  • 第二节 文献综述10-13
  • 第三章 钢研高钠股权激励案例简介及动因分析13-24
  • 第一节 案例介绍13-17
  • 第二节 钢研高纳股权激励实施动因分析17-18
  • 第三节 钢研高纳股权激励方案分析18-24
  • 一、钢研高纳股权激励的实施过程及内容简述18-19
  • 二、钢研高纳股票期权激励基本要素分析19-22
  • 三、股权激励行权情况22-24
  • 第四章 钢研高纳公司股权激励财务效果分析24-45
  • 第一节 股权激励财务效果一般分析24-28
  • 一、负债管理方面24-26
  • 二、运营管理方面26-27
  • 三、成长能力方面27-28
  • 第二节 股权激励实施的经营绩效分析28-35
  • 一、一般经营绩效分析28-30
  • 二、综合经营绩效分析——EVA分析30-35
  • 第三节 基于杜邦体系的财务影响分析35-41
  • 第四节 钢研高纳股权激励的市场反应分析41-45
  • 一、股权激励实施前后股价变动分析41-42
  • 二、基于事件研究法的股权激励市场反应分析42-45
  • 第五章 股权激励对管理层的激励力度和效果分析45-49
  • 第一节 股权激励力度分析45-47
  • 第二节 股权激励效果简评47-49
  • 第六章 结论与建议49-52
  • 第一节 结论49-50
  • 第二节 建议50-52
  • 参考文献52-54
  • 致谢54

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