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《四川大学》 2003年
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我国上市公司增发新股折价率研究

王明珠  
【摘要】: 本文对我国上市公司增发发行价格中存在的折价率问题进行了理论分析与实证检验相结合的研究。通过对相关统计数据进行分析,结果发现我国在1998年至2002年期间实施增发的68家上市公司增发发行价格的平均折价幅度为11.59%,且呈现逐年下降的趋势。从平均数值来说,与美国上市公司的增发折价率相比我国上市公司的折价幅度较高;但从发展的趋势来说,与美国上市公司逐年上升的增发折价率相反,我国上市公司的增发折价率呈现逐年下降的趋势。本文从信息不对称理论,市场供求均衡理论和财富再分配理论出发,对我国上市公司增发发行价格存在的折价现象进行了理论分析。提出了6个假设影响因素:上市公司增发时的总市值,增发公司股价的波动性,增发时公司股票的市盈率,相对增发规模,上市公司的股本结构和增发时的股价。根据理论分析的结果,本文假设了这6个影响因素与上市公司增发折价率之间的相关关系:增发公司股价的波动性,增发时公司股票的市盈率和相对增发规模与增发折价率呈正相关关系;上市公司增发时的总市值、股本结构和股价与增发折价率呈负相关关系。本文建立了一个多元回归模型,以说明以上各因素与增发折价率之间的关系。对回归模型的实证检验结果表明:增发前公司股票价格的波动性和增发时公司股票的市盈率与增发折价率之间存在着明显的正相关关系,而增发时的股价与增发折价率之间存在明显的负相关关系。而上市公司增发时的总市值,相对增发规模,增发时公司股票的市盈率和上市公司的股本结构与增发上市公司折价率之间的相关关系并不明显。
【学位授予单位】:四川大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2003
【分类号】:F832.5

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前3条
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【共引文献】
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【同被引文献】
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【二级参考文献】
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