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基于EVA理论对我国证券市场上中药板块与西药板块的比较研究

游宇光  
【摘要】:医药板块是股票市场上公认的传统绩优板块之一,国内外对医药板块的研究并不少见。在中国,在医药板块之内,还有一个中国特有的“子板块”一中药板块。 在中国入世之初,中药行业被认为唯一可以拥有完全知识产权和核心竞争力的优势产业领域,并希望能成为中国在知识经济潮流中的中流砥柱。政府及业内人士曾寄与无限希望。在证券市场上,中药板块一直颇受关注,其表现也很优秀。有许多文献对中药板块的表现以及中药行业的发展趋势进行过研究。虽然以传统业绩指标的角度对中药板块和西药板块进行对比的文献并不少见,但运用EVA理论对中药板块与西药板块进行对比还未见报道。而且,由于参数选择的不同的原因,会导致最终结果的差异。所以本文拟运用EVA指标体系对中药板块与西药板块进行对比,以期得出更清晰的认识,并希望对整个中药行业的现状及未来有所启示。 本文通过对中药板块和西药板块的EVA指标体系的研究发现,虽然中药板块在当前创造价值方面优于西药板块,但由于资产规模,资产质量等原因,其综合价值劣于西药板块。尤其是在反映行业前景,未来发展趋势的指标上,中药板块更是堪忧的。本文从多个角度对此予以了证明。而且,从EVA指标体系得出的这个结论也印证了对中药行业的现状的经验之谈——“一小二多三低”中的现象。“一小”指规模小,“二多”指医药企业多,“三低”指企业产品技术含量低,新药研究开发能力低,管理能力及经济效益低。 本文不仅对中药板块和西药板块的EVA指标体系进行了研究,并对MVA与EVA相关性进行了计算,得出EVA与MVA的相关系数为0.725。从而验证了本文结论的可靠性。


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