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《四川大学》 2006年
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中国上市公司并购价值效应分析

杨安华  
【摘要】:企业既可以通过产品运作,也可以依靠资本运作来发展壮大。并购重组是企业资本运作的主要方式,并购重组的效率对资本市场有效配置资源这一根本职能的实现至关重要。对并购重组的研究始终是金融财务领域的热门话题,并购价值问题,即并购是否创造价值是其中的核心问题。从宏观层面上,并购价值是政府相关部门制定政策、指导实践的出发点和指导思想;从微观层面上,并购价值是企业并购决策的前提,也是投资者正确把握证券市场并购行为的基础。 公司并购特征对并购完成后的价值影响,即并购的短期投机价值效应和中长期投资价值效应都具有重要的意义。事实上,在并购前的很多因素基本决定了公司并购后的短期股价效应和公司的中长期发展绩效。本文在现有并购理论和研究方法的基础上,首先,从整体上分析了中国上市公司并购活动价值效应及其变化趋势;然后,利用现代统计理论,分析各并购因素对并购价值效应的影响程度,找出影响并购活动价值效应的关键因素;最后,利用神经网络理论建立了并购价值效应的综合判断模型,并据此对并购活动进行了价值效应的预测与评估。 本文共分为九个部分: 第一章导论部分是对本文的研究背景、研究对象、研究方法、研究数据、研究目标和理论创新点的概述,同时也介绍了本文主要研究内容和论文架构。 第二章重点回顾和综述了并购价值效应的研究文献。首先分析了并购价值效应产生机理方面的研究成果,然后分析了并购价值效应制约因素的研究,最
【学位授予单位】:四川大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F276.6

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
1 冯自钦;;企业集团多维价值效应矩阵评价研究——基于财务协同控制的模型设计及实证分析[J];科研管理;2013年07期
2 周业旺;;基于熵权的并购绩效可拓物元综合评价[J];企业经济;2012年03期
中国博士学位论文全文数据库 前4条
1 徐启帆;全流通导向下A股公司并购信息披露的股价异常效应研究[D];东华大学;2010年
2 冯自钦;企业集团财务协同控制研究[D];武汉理工大学;2010年
3 周业旺;基于复杂性科学的交通运输企业匹配并购研究[D];武汉理工大学;2010年
4 金巍锋;我国上市公司股票增值权实施有效性研究[D];中南大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前9条
1 赵嘉靖;我国企业并购风险分析及防范措施研究[D];哈尔滨理工大学;2010年
2 满菲;我国上市公司并购绩效研究[D];南京师范大学;2011年
3 吕莹;基于企业战略的价值创造研究[D];苏州大学;2008年
4 谢云飞;湖南省上市公司整体质量评价和改进措施研究[D];中南大学;2008年
5 吴晓静;基于资产剥离的收缩性资本运营价值效应的实证研究[D];兰州理工大学;2010年
6 高洪祥;案例研究:广汽集团跨区域扩张战略[D];华南理工大学;2012年
7 李琪;上市公司换股吸收合并对市场价值影响[D];山东大学;2012年
8 毛海柱;并购重组市场与公告价值效应研究[D];复旦大学;2012年
9 刘伟;我国钢铁上市公司并购绩效研究[D];山东大学;2013年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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2 蒲自立,刘芍佳;论公司控制权及对公司绩效的影响分析[J];财经研究;2004年10期
3 范从来,袁静;成长性、成熟性和衰退性产业上市公司并购绩效的实证分析[J];中国工业经济;2002年08期
4 朱筠笙;公司控制权转让的效率分析[J];中国工业经济;2002年08期
5 刘磊,万迪昉;企业中的核心控制权与一般控制权[J];中国工业经济;2004年02期
6 赵昌文,蒲自立,杨安华;中国上市公司控制权私有收益的度量及影响因素[J];中国工业经济;2004年06期
7 任佩瑜,余伟萍,杨安华;基于管理熵的中国上市公司生命周期与能力策略研究[J];中国工业经济;2004年10期
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9 高见,陈歆玮;中国证券市场资产重组效应分析[J];经济科学;2000年01期
10 张红军;中国上市公司股权结构与公司绩效的理论及实证分析[J];经济科学;2000年04期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 余明江;股利政策的一般性模式——一个投资行为模型的应用[J];安徽电气工程职业技术学院学报;2004年02期
2 罗良忠;;美国公司剥离会计及其对我国的启示[J];安徽电气工程职业技术学院学报;2006年02期
3 顾振伟;欧阳令南;;频数分布法与上市公司盈余管理动机研究[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2008年01期
4 胡智强;;公司控制权的法律透视[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2009年01期
5 朱红;浅析有效的财务监督[J];安徽电子信息职业技术学院学报;2005年04期
6 樊钰;;北京农业上市公司资本结构影响因素的实证分析[J];安徽农业科学;2011年20期
7 赵敬德;上市公司会计信息失真的治理[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2003年02期
8 王明虎,罗媛媛;上市公司会计利润操纵的实证研究[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2003年06期
9 李致平,董梅生,肖转乔;公司治理结构的内部机制与绩效的关系[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2004年06期
10 许跃辉;上市公司财务虚假的成因——基于股东投票权完备性角度的研究[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2005年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 黄少安;钟卫东;;股权融资成本软约束与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编(上)[C];2011年
2 高明华;蔡卫星;曾诚;;股权结构与信息披露质量:来自证券分析师盈余预测特征的证据[A];中国道路:理论与实践——第三届北京中青年社科理论人才“百人工程”学者论坛(2009)论文集[C];2009年
3 王丽;曾庆久;陈柳钦;;公开上市中的股权结构选择、外部监督与公司治理[A];2008年度(第六届)中国法经济学论坛论文集(下)[C];2008年
4 刘文革;周方召;仲深;;股权分置改革的背景下上市公司并购信息披露的股价影响研究[A];2009年度(第七届)中国法经济学论坛论文集[C];2009年
5 王凤荣;高飞;;政府干预、企业生命周期与并购绩效——基于我国地方国有上市公司的经验数据[A];2012年度(第十届)中国法经济学论坛论文集[C];2012年
6 刘茂平;向凯;;市场化进程、治理环境与控制权私人收益[A];2011广东社会科学学术年会——地方政府职能与社会公共管理论文集[C];2011年
7 吴强;陈娟;王占林;;基于增强虚拟模型的液压Stewart平台远程操作[A];第五届全国流体传动与控制学术会议暨2008年中国航空学会液压与气动学术会议论文集[C];2008年
8 王凤荣;谈兆娜;;基于区域经济的公司绩效:对山东、浙江、广东的对比分析[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年
9 孙飞;蒲实;;构建中国信托业高能多元优化治理模式[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年
10 王凤荣;任萌;张富森;;政府干预、治理环境与公司控制权市场的有效性——基于地方国有上市公司并购的经验证据[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王岩;职业体育联盟的经济分析[D];上海体育学院;2010年
2 黄挽澜;公司并购中的关联交易监管制度研究[D];华东政法大学;2010年
3 邓红平;网络会计信息披露真实度评价及影响因素研究[D];华中科技大学;2010年
4 李静;机构投资者参与公司治理的理论与实证研究[D];华中科技大学;2010年
5 王玉冬;高新技术企业资金运营模式与机制研究[D];哈尔滨理工大学;2010年
6 王成;中国转型经济背景下企业战略并购的整合机理研究[D];华南理工大学;2010年
7 丁业震;国有上市公司重组中的利益冲突与重组绩效[D];南开大学;2010年
8 彭华伟;中国上市公司股权协议转让中的大股东私人收益研究[D];南开大学;2010年
9 周杰;公司治理对归核化战略决策及其实施效率的影响研究[D];南开大学;2010年
10 李进营;财务报告透明度与投资者保护[D];南开大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李颖;公司控制权配置研究[D];山东科技大学;2010年
2 刘洋;我国房地产上市企业综合绩效分析及战略发展方向研究[D];山东科技大学;2010年
3 胡艳华;中小投资者利益保护与股权结构的关系研究[D];浙江理工大学;2010年
4 吴国强;无人机航迹跟踪控制方法研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
5 方索琴;家族企业金字塔式持股结构与资本结构的选择[D];大连理工大学;2010年
6 孙晶;管理者过度自信对上市公司盈余管理影响研究[D];大连理工大学;2010年
7 伏晶;基于资源观的企业战略收购模式选择研究[D];大连理工大学;2010年
8 黄好杰;管理者风险偏好变化与盈余管理的实证研究[D];大连理工大学;2010年
9 赵红霞;旅游上市公司最优资本结构研究[D];大连理工大学;2010年
10 郑欢;薪酬契约、董事会特征与盈余管理[D];大连理工大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 于铁铭,高愈湘,张金鑫;行业生命周期与并购类型——中国公司控制权市场效率的检验[J];北京交通大学学报(社会科学版);2004年04期
2 谷奇峰;丁慧平;;企业能力理论研究综述[J];北京交通大学学报(社会科学版);2009年01期
3 李忱,李颖明;企业经营战略协同机制的系统分析[J];北京工业大学学报(社会科学版);2001年04期
4 戴勇,傅太平;核心能力视角的并购研究[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2005年03期
5 方祖一;管理整合:企业购并中的管理创新和管理革命[J];北京商学院学报;2000年02期
6 罗子明;品牌形象的构成及其测量[J];北京工商大学学报(社会科学版);2001年04期
7 叶志桂;西方顾客价值研究理论综述[J];北京工商大学学报(社会科学版);2004年04期
8 王是平;;高层管理团队胜任特征对并购整合效能影响的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2010年02期
9 张浩;孟祥瑞;洪琼;;电子商务网站动态模糊综合评价模型及实例[J];北京邮电大学学报(社会科学版);2008年01期
10 肖淑芳,李阳;上市公司重大信息披露与股价异动的相关性研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2004年06期
中国重要报纸全文数据库 前1条
1 本报记者 孙静;[N];21世纪经济报道;2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 吴江龙;CFO特征与职能效果问题研究[D];中国矿业大学;2011年
2 郑贤玲;股票期权制理论与实践[D];中国社会科学院研究生院;2001年
3 彭正新;中国国有企业集团治理机制研究[D];重庆大学;2003年
4 黄余海;中国证券市场内幕交易实证研究[D];复旦大学;2003年
5 顾保国;企业集团协同经济研究[D];复旦大学;2003年
6 衣龙新;财务治理理论研究[D];西南财经大学;2004年
7 王宏利;企业并购绩效与目标公司选择研究[D];吉林大学;2004年
8 何红渠;中国上市公司治理评价研究[D];中南大学;2003年
9 白云霞;控制权转移、资产收购与公司业绩[D];厦门大学;2004年
10 吴永发;我国证券市场有效性及其建设研究[D];复旦大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 柳淑华;企业换股并购财务问题研究[D];湖南大学;2009年
2 陈金;中国上市公司质量问题研究[D];厦门大学;2001年
3 欧阳昕;我国上市公司的实证分析[D];中国社会科学院研究生院;2000年
4 杨劲松;上市公司资产剥离财务问题的研究[D];西南农业大学;2003年
5 陈黎;国有企业改制上市问题及对策研究[D];四川大学;2003年
6 申勇锋;期权定价模型在企业并购价值评估中的应用[D];河海大学;2004年
7 席俊峰;上市公司资产重组的价值影响研究[D];河海大学;2004年
8 管述学;基于核心能力的企业并购整合模型及实证研究[D];西北工业大学;2004年
9 高凤丽;基于风险矩阵方法的风险投资项目风险评估研究[D];南京理工大学;2004年
10 黄志良;我国上市公司信息披露质量研究[D];暨南大学;2004年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前7条
1 孔惠君;;推进财务管理创新 提升项目管理水平[J];财经界(学术版);2012年12期
2 伍小敏;;论多元化集团的财务管理[J];财经界(学术版);2012年12期
3 刘忻;;“新三板”股权激励思考[J];法制与社会;2014年13期
4 刘毅;陈学中;;我国企业海外并购风险的动态监测预警与防范研究[J];科学与管理;2012年02期
5 冯振旗;;武术用品制造企业绩效评价研究[J];湖北体育科技;2014年02期
6 冯自钦;;基于财务协同的企业集团控制机制探讨[J];技术经济与管理研究;2014年06期
7 冯振旗;;基于平衡记分卡的体育场(馆)运营绩效评价研究[J];中国体育科技;2011年03期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 王晓静;企业集团研发协同与研发绩效的实证研究[D];山东大学;2012年
2 张宝强;企业集团财务协同治理研究[D];武汉理工大学;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前8条
1 刘松;国有企业上市改制模式的研究[D];吉林大学;2011年
2 谷峰;创业板上市公司质量评价体系研究[D];吉林大学;2011年
3 岑加荣;跨国并购目标企业的定价研究[D];广西大学;2012年
4 何晓娜;制造业上市公司并购对企业价值创造影响的实证研究[D];辽宁大学;2012年
5 董高田;两种生命周期理论视角下公司并购战略的选择[D];西南财经大学;2012年
6 王磊;上市公司并购投资风险研究[D];天津财经大学;2012年
7 牛强;财务管理创新-NM房地产集团应对地产市场调控的对策研究[D];河南工业大学;2012年
8 陈香莲;长江集装箱内支线运输运营模式研究[D];武汉理工大学;2013年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈小悦,李晨;上海股市的收益与资本结构关系实证研究[J];北京大学学报(哲学社会科学版);1995年01期
2 陆国庆;中国上市公司不同资产重组类型的绩效比较——对1999年度沪市的实证分析[J];财经科学;2000年06期
3 卢文彬,朱红军;IPO公司经营业绩变动与股权结构研究[J];财经研究;2001年07期
4 陈信元;企业改组会计探索[J];财经研究;1994年08期
5 王跃堂;我国证券市场资产重组绩效之比较分析[J];财经研究;1999年07期
6 谭力文,夏清华;企业生命周期的比较分析[J];财贸经济;2001年07期
7 余光,杨荣;企业购并股价效应的理论分析和实证分析[J];当代财经;2000年07期
8 赵昌文,蒲自立;资本市场对公司治理的作用机理及若干实证检验[J];中国工业经济;2002年09期
9 赵昌文,蒲自立,杨安华;中国上市公司控制权私有收益的度量及影响因素[J];中国工业经济;2004年06期
10 任佩瑜,张莉,宋勇;基于复杂性科学的管理熵、管理耗散结构理论及其在企业组织与决策中的作用[J];管理世界;2001年06期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 冯自钦;;基于财务协同控制的企业集团价值效应关键要素研究[J];财会月刊;2010年20期
2 佟孟华;;上海股市流动性溢价现象的“价值效应”实证研究[J];北京科技大学学报(社会科学版);2006年03期
3 武刚;;高校校园文化的价值分析[J];广西经济管理干部学院学报;2007年02期
4 梁秀瑜;;科技档案信息在科研活动中的价值效应[J];湘潭师范学院学报(社会科学版);2007年01期
5 李国俊;;我国上市公司现金持有政策的价值效应——基于产品市场竞争的经验证据[J];上海金融;2010年08期
6 夏志琼;年报水分将大大减少 价值效应会逐渐显现 年报“地雷”催生投资新理念[J];瞭望;2002年03期
7 张学超;宣国良;;汇率风险与跨国并购价值效应研究[J];世界经济研究;2006年01期
8 陈维维;华仁海;韩鑫;;开放式基金流动和股票收益关系的实证分析[J];南京财经大学学报;2009年04期
9 丁华;汪俊枝;郑彪;;供应链管理中信息共享研究:综述与拓展[J];生产力研究;2011年07期
10 韩国丽;;科技型企业信用资源及其价值[J];中国科技论坛;2006年06期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 梅波;;优先级债务的价值效应实证[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
2 钱永乐;;试析送货上门(下乡)对培育卷烟市场的价值效应[A];中国烟草学会第三届理事扩大会议文件汇编暨中国科协第三届青年学术年会烟草卫星会议论文集[C];1998年
3 王立彦;袁颖;;ISO环境和质量管理认证的价值效应——来自我国股票市场的证据[A];中国会计学会第六届理事会第二次会议暨2004年学术年会论文集(上)[C];2004年
4 杜景山;王娟;;重视药物经济学的运用[A];山东省药学会第一届学术年会论文集(下)[C];2005年
5 庄寿强;;创造性的培养及其在建设创新型国家中的作用——兼论创造与创新的异同(主要内容提要)[A];落实科学发展观——2006中国科技创新发展论坛学术论文汇编[C];2006年
6 雷锦桂;翁伯琦;江枝和;肖淑霞;王义祥;黄志龙;唐翔虬;;添加外源镧条件下姬松茸中蛋白质营养价值效应的主成分分析[A];第三届全国农业环境科学学术研讨会论文集[C];2009年
7 周杰;薛有志;;多元化公司战略变革的市场反应研究[A];第四届(2009)中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2009年
8 马至融;;历史在坚定地选择——毛泽东与马克思主义文学批评[A];《毛泽东文艺思想研究》第八辑暨全国毛泽东文艺思想研究会论文汇编[C];1993年
9 潘立生;孙亚林;杨昌辉;刘军航;;IOS研究述评[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年
10 马连福;刘丽颖;;上市公司投资者关系管理对并购价值的影响研究——来自上海证券市场钢铁板块的证据[A];第五届(2010)中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 哈尔滨商业大学金融学院金融工程研究所所长 田立;分配制度的“价值效应”[N];上海证券报;2011年
2 何军;上市公司股权激励价值效应初显[N];上海证券报;2006年
3 王艳伟;基金期待“红十月”[N];第一财经日报;2007年
4 李明耀 鲁礼军;“三场争论”以后……[N];检察日报;2004年
5 通讯员 刘海斌 本报记者 顾生庚;常州呈现“邓建军现象”[N];常州日报;2007年
6 本报记者 王璐;沪市:大盘蓝筹业绩突出 G股业绩优于整体水平[N];上海证券报;2006年
7 记者 朱薇 黄豁;重庆:政协委员提案建议政府开发“美资源”[N];新华每日电讯;2006年
8 本报记者 刘树平;携手共进为黔茶发展鼓与呼[N];经济信息时报;2011年
9 中国人民解放军第306医院药学部 吴久鸿史宁;药物经济学该发力时应发力[N];健康报;2007年
10 ;建立崇明生态科学博物群[N];联合时报;2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王利刚;中国上市公司现金持有的影响因素与价值效应研究[D];浙江大学;2007年
2 李海英;机构投资者对中小投资者利益保护效应研究[D];南开大学;2009年
3 章华;有限责任效应、Z成本与公司负债融资决策[D];华中科技大学;2005年
4 杨安华;中国上市公司并购价值效应分析[D];四川大学;2006年
5 杨薇钰;公司控制的价值效应及其影响因素研究[D];天津大学;2007年
6 朱丹;A股市场定价机制研究[D];苏州大学;2010年
7 刘岩;企业并购惯性研究[D];北京交通大学;2009年
8 张超;投资评估的品牌经济模型及其应用[D];山东大学;2010年
9 佟孟华;上海股票市场流动性溢价实证研究[D];东北财经大学;2006年
10 姜毅;融资约束、大股东控制与现金持有的关系研究[D];东北财经大学;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王喜宝;上海A股市场价值效应、规模效应及行业效应分析[D];浙江工商大学;2012年
2 位华;中国证券市场规模效应、时间效应、价值效应的实证分析[D];青岛大学;2004年
3 袁佳音;股票预期收益率的多因素平行数据分析[D];吉林大学;2005年
4 黄卫挺;网络效应与货币替代研究[D];吉林大学;2007年
5 陈爱红;我国上市公司控制权转移价值效应的分析[D];首都经济贸易大学;2007年
6 袁亮;我国医药上市公司并购绩效的实证研究[D];南京中医药大学;2009年
7 岳宏远;我国上市公司股权激励的价值效应分析[D];兰州商学院;2009年
8 关伟琦;我国上市公司并购的价值效应及其影响机制分析[D];暨南大学;2006年
9 沈长征;财务信息对股票收益率的解释[D];上海财经大学;2005年
10 杨兴;四因素定价模型在中国股票市场的实证研究[D];湖南大学;2008年
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