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《重庆大学》 2018年
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银行业竞争、企业创新与全要素生产率

刘培森  
【摘要】:近几十年来,虽然全球化不断深入,但是一个关于经济增长的问题仍未得到解决:为什么不同地区之间经济发展水平差距依然很大。虽然诸多理论与实证研究试图找出阻碍欠发达国家赶超发达国家的原因,但这些研究并未彻底解决该问题。Moses Abramovitz指出,不同国家之间生产率的差异导致了经济发展水平不同。十九大报告指出,中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,目前正处在转变发展方式、转换增长动力的攻关期。在这一时期,提高企业创新能力、促进全要素生产率,对实现高质量发展至关重要,也是从依赖物资资源消耗的粗放型经济增长转型为主要依靠技术创新、管理完善和人力资本的集约型经济增长的主要途径。技术进步来源于企业的技术创新,企业创新需要充足的金融资源支持,而金融资源的有效配置依赖于高效的金融市场。过去二十多年,中国银行业竞争程度显著增强,但并未有效缓解中小企业与非国有企业的融资约束。对此,世界银行、国际清算银行以及国际货币基金组织鼓励中国通过提高金融市场运行效率来优化中小企业与非国有企业的融资环境。银行业是中国金融市场的重要组成部分,也是企业融资的主要渠道,研究银行业竞争对企业创新与全要素生产率的影响,对于缓解企业融资约束、提高资本配置效率和保障高质量发展具有重要意义。结合中国现实背景,本文提出四个拟解决的关键问题:第一,中国银行业竞争变化趋势与现状有何特征?第二,银行业竞争对企业创新的影响,是起到促进作用还是阻碍作用?第三,银行业竞争对全要素生产率有何影响?第四,企业异质性在银行业竞争影响企业创新与全要素生产率中如何体现的?本文基于金融结构理论与融资优序理论,构建银行业竞争影响企业创新与全要素生产率的理论分析框架;基于Romer的内生增长模型,引入金融发展水平变量,从企业创新与全要素生产率两个视角分析银行业竞争的影响机制;采用地级行政区银行业竞争数据与工业企业调查数据,实证研究银行业竞争影响企业创新与全要素生产率的方向与强度,并基于企业异质性视角分析银行业竞争的作用差异;最后,归纳与总结本文的主要结论,提出优化银行业竞争、促进创新与推动经济高质量增长的政策启示。本文的主要研究结论有以下几点:(一)梳理已有研究文献发现,银行业竞争对企业融资、企业创新、生产率与经济增长具有显著影响。银行业竞争效应在企业异质性影响下存在明显差异,受规模、透明度、所有制、研发投入与融资约束等企业个体特征的影响,银行业竞争对企业创新、全要素生产率的影响存在不一致性。(二)统计数据显示,自1983年中国人民银行履行中央银行职能以来,国有商业银行金融机构数量持续增长,但其占银行业金融机构数量比重呈逐年下降趋势,中国银行业集中度逐渐下降,银行业竞争程度不断增强。各地区银行业竞争程度在过去三十多年持续增强,在2005年后有明显加速趋势。此外,不同地区之间银行业竞争程度不平衡明显,中东部地区的竞争程度显著高于西部地区,竞争增强速度也快于后者。(三)理论模型研究发现,银行业竞争程度增强为企业创新项目提供融资服务,促进技术进步,从而提高全要素生产率。中小银行市场份额扩张与银行贷存比上升有利于企业增加研发投入,进而提高全要素生产率。国有商业银行市场份额与社会间接融资比重上升会降低企业研发投入,不利于提高全要素生产率。(四)实证研究结果显示,银行业竞争程度增强会提高企业创新能力,证实了市场势力假说在中国的适用性。银行业竞争对企业创新的影响方向与强度取决于规模、透明度、所有制等企业个体特征形式,银行业竞争程度增强对中小企业、低透明度企业、非国有企业、内资企业创新具有较强的正向影响。企业融资约束、经营时间与研发投入水平会影响银行业竞争对企业创新的作用强度,高外部融资依赖度企业、高融资成本企业、高研发投入企业和年轻企业的创新受银行业竞争的正向影响较强。(五)银行业竞争程度与企业创能力增强对全要素生产率具有显著的促进作用,其方向与强度受企业的规模、透明度、所有制和研发投入水平等个体特征的影响。银行业竞争程度增强对中小企业、低透明度企业、非国有企业、高研发投入企业的全要素生产率的正向影响较强。因此,增强银行业竞争程度是一条有效提高全要素生产率的渠道。论文可能的创新包括以下几个方面:第一,从一个新的视角分析银行业竞争对企业创新与全要素生产率的影响机制。已有研究多集中于金融发展与经济增长的研究,无法从微观层面解释实体经济中“规模小、抵押品不足→融资困难且成本高→创新能力差→生产率低→盈利水平低→规模小”的企业发展困境。本文基于金融结构理论与融资优序理论,立足银行业竞争影响企业融资的视角,从企业层面考察“银行业竞争—企业融资—研发创新—全要素生产率”的内在机制,剖析银行业竞争促进企业创新与提高全要素生产率的作用机理,探求银行业竞争推动高质量发展与企业走出发展困境的新路径。本研究验证了市场势力假说与信息假说在中国的适用性,证实了增强银行业竞争对促进企业创新与保证高质量发展的重要性,拓展了银行业竞争与企业创新和全要素生产率关系的影响研究。第二,尝试基于企业异质性视角考察银行业竞争影响企业创新与全要素生产率的方向与强度。已有文献较少提及银行业竞争对异质性企业的影响差异。本文结合中国经济增长新常态下企业创新对融资的需求变化以及银行业竞争变化带来的信贷供给影响,研究银行业竞争对企业创新与全要素生产率的影响机理,并引入规模、透明度、所有制、研发投入与融资约束等企业个体特征的作用,比较不同企业个体特征下银行业竞争的影响差异。本研究证实了企业异质性在银行业竞争影响企业创新与全要素生产率过程中的重要性,拓展了企业异质性与银行业竞争效应的相关研究领域,为新形势下金融改革、企业创新提供政策理论依据。第三,首次尝试基于数理模型深入分析银行业竞争等金融发展指标对企业研发投入与全要素生产率的影响。已有理论模型在考察企业创新与经济增长的驱动因素时,多将金融发展视为一个整体变量,甚少从银行业竞争视角关注金融发展对企业研发投入与全要素生产率的作用。本文基于Romer(1990)的内生增长模型,引入银行业竞争等金融发展变量,在水平创新架构下分析银行业竞争等金融因素对企业创新与全要素生产率的非单调性影响。本文从理论模型视角分析了银行业竞争对企业研发投入与全要素生产率的作用机理,拓展了银行业竞争影响研发投入与全要素生产率的理论研究。这为金融发展和全要素生产率关系的相关研究提供了数理模型的支撑,为深入理解金融系统改革与经济增长之间的关系提供理论证据。第四,基于中国银监会许可证发布系统获得银行业金融机构数据,测度地级行政区层面银行业竞争程度,并采用企业层面数据测度创新水平与全要素生产率。现有研究文献分析银行业竞争问题时,多停留在理论归纳或宏观数据统计层面,缺乏系统且可靠的数据验证。本文试图弥补该领域的不足,从地级行政区层面统计和分析了我国改革开放以来银行业竞争的变化趋势与现状,摒弃了从宏观总量关系的单一视角考察的传统研究范式,弥补了宏观金融指标的缺陷,提高了统计结果的可靠性与准确性。这为掌握中国各地区银行业竞争变迁和实证分析银行业竞争对企业创新与全要素生产率的影响提供了可靠指标,也为解释企业创新能力差异与区域经济增长不平衡提供了一个新视角。
【学位授予单位】:重庆大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F832;F273.1;F124

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【参考文献】
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