收藏本站
《重庆大学》 2005年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

中小企业板IPO时机选择与抑价现象研究

李建超  
【摘要】: 2004年5月17日,我国中小企业板块设立。目前,中小企业板的发展时间较短,制度不断在完善,股票数据的年份和数量相对于主板市场较少;学术界针对中小企业板的争论大都停留在定性的范畴,鲜有文献对其进行理论探讨和实证研究。鉴于此,本文在着重体现中小企业板特点的前提下,对中小企业板首次公开发行的时机选择和抑价现象这两个问题做初步探讨。本文对于中小企业板IPO时机选择和抑价现象的深入研究具有一定的理论和实际意义,希望为投资者、上市公司及拟上市公司、政府监管部门等提供一些借鉴和参考。 论文首先阐述了研究的目的和意义,对时机选择和首次公开发行抑价现象这两个问题的国内外研究现状进行了归纳总结,并介绍了研究内容和创新之处;其次对海外创业板市场和我国中小企业板的发行上市制度进行了介绍和比较分析,阐述了创业板市场的内涵,总结了海外创业板市场发行上市制度的发展趋势;再次基于实物期权的方法,对中小板企业IPO时机选择进行了研究,建立了中小板企业IPO时机选择的模型,在实证结果和假设条件的基础上,通过算例分析给出企业上市的最佳时机;然后在近年来IPO抑价的主要理论的基础上,对我国中小企业板发行的股票进行了实证分析,发现中小企业板IPO存在相对严重的抑价现象;最后总结了数理推导和实证分析的结果,提出了政策建议,并讨论了本文的研究局限和有关研究领域未来的扩展方向。 本文的主要结论是:通过算例分析给出中小板企业上市的最佳时机,发现具有成长性的企业较早准备上市;我国中小企业板IPO存在相对严重的抑价现象,可用投机-泡沫假说解释;更为严格的信息披露等制度对中小企业板的发展起了一定的积极作用。
【学位授予单位】:重庆大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2005
【分类号】:F832.51

手机知网App
【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 王丽媛;中国首次公开发行股票热销市场实证研究[D];辽宁大学;2011年
2 孙永春;中国创业板IPO绩效及其影响因素的实证研究[D];湖南工业大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张晨宇,冉伦,李金林;风险资本退出时机和方式决策控制[J];北京理工大学学报;2004年09期
2 吴正武,裘孟荣,袁飞;风险资本退出时机和退出方式的确定原理[J];商业研究;2002年20期
3 陈海明,李东;我国新股发行与上市时间间隔假说实证研究——兼议新股发行与上市联动机制[J];当代财经;2003年12期
4 杨丹,王莉;中国新股发行抑价:一个假说的检验[J];复旦学报(社会科学版);2001年05期
5 夏新平,占卫华;原始股东持股比例对IPO价值影响的实证分析[J];华中理工大学学报;2000年02期
6 周观君;中国A股市场新股抑价现象的实证研究[J];管理科学;2005年02期
7 刘煜辉,熊鹏;股权分置、政府管制和中国IPO抑价[J];经济研究;2005年05期
8 王晋斌;新股申购预期超额报酬率的测度及其可能原因的解释[J];经济研究;1997年12期
9 徐岚;海外二板市场发展新态势及中国的选择[J];经济纵横;2003年11期
10 陈工孟,高宁;中国股票一级市场发行抑价的程度与原因[J];金融研究;2000年08期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 汪金龙;我国新股发行初始收益率实证研究[J];安徽大学学报;2002年03期
2 任中普;世界发达国家和地区二板市场产生和发展的动因浅析[J];安阳师范学院学报;2004年06期
3 严小洋;;IPO中的价格管制及其后果[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2008年06期
4 郭威;张珍;成曦;;首次公开发行股票高抑价的原因探讨[J];北方经济;2007年10期
5 张晨宇,冉伦,李金林;风险资本退出时机和方式决策控制[J];北京理工大学学报;2004年09期
6 宋扬;中国A股市场发行抑价问题分析[J];商业研究;2003年03期
7 周焯华,王冬梅;新股发行定价的聚类分析方法研究[J];商业研究;2004年03期
8 李广存,陈海明;我国新股短期发行抑价的原因、影响及对策[J];商业研究;2004年16期
9 刘中学;林福永;;IPOs初始收益率分布特征的实证研究[J];商业研究;2005年21期
10 王珍;;基于IPO长期收益影响因素的实证研究——来自沪市A股的证据[J];商业研究;2008年12期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 田利辉;;金融管制、投资风险和新股发行的超额抑价[A];2005中国制度经济学年会精选论文(第一部分)[C];2005年
2 阳亚玲;;新股发行制度的均衡与变迁路径分析[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
3 田高良;王晓亮;;我国A股IPO效率影响因素的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
4 柴亚军;王志刚;;股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年
5 姚海鑫;;我国上市公司IPO定价及其影响因素的一个实证分析[A];中国会计学会第六届理事会第二次会议暨2004年学术年会论文集(上)[C];2004年
6 李焰;张宁;;集团控股股东股权结构与上市公司融资约束程度——基于内部资本市场理论的实证分析[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集(下)[C];2006年
7 王化成;佟岩;卢闯;刘亭立;黎来芳;;关于开展我国财务管理理论研究的若干建议[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
8 贺炎林;张浩森;马锐敏;;IPO抑价和市场化程度—基于中国东西部上市公司的比较研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
9 东北师范大学经济学院课题组;孙立;;论股权分置改革对我国股票市场效率的影响[A];银行与投资——中国投资学会2005—2006年度获奖科研课题选编[C];2005年
10 梁彤缨;许悦;陈修德;;高管团队管理能力与IPO抑价关系的实证研究——来自中小企业板的经验数据分析[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 徐萌娜;股权分置改革对民营上市公司大股东控制权的影响研究[D];浙江大学;2011年
2 程彦敏;中国公司交叉上市IPO及其后价格行为研究[D];东华大学;2010年
3 王书红;金融危机背景下企业并购投资决策体系研究[D];吉林大学;2011年
4 李冬昕;市场参与者意见分歧与公司融资决策[D];南京大学;2011年
5 蔡神元;国有产业投资基金的风险管理研究[D];中南大学;2011年
6 白承彪;基于期权博弈理论的企业投资策略[D];复旦大学;2011年
7 李兴伟;中国创业板公司IPO的资本成本效应研究[D];首都经济贸易大学;2011年
8 覃正标;基于实物期权理论的内资BOT高速公路投资决策分析[D];西南交通大学;2011年
9 淳伟德;中国上市公司股权分置改革效应研究[D];西南交通大学;2010年
10 阳军;不确定条件下最优投资时机和投资规模决策研究[D];重庆大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 燕春友;电力市场条件下发电投资阈值模型及其分析[D];长沙理工大学;2010年
2 涂晓康;基于学习型期权的财务战略风险监控研究[D];长沙理工大学;2010年
3 黄赛;我国IPO定价效率实证研究[D];湘潭大学;2010年
4 门彦顺;我国IPO定价机制研究[D];河南工业大学;2010年
5 张宇;基于混合理性投机理论的中国股市泡沫实证研究[D];河南工业大学;2010年
6 黄好芝;我国IPO抑价研究:制度、市场与上市公司注册地[D];江西财经大学;2010年
7 刘邦;基于期权博弈的房地产投资研究[D];河北工程大学;2010年
8 栾雪;无锡民营企业海外上市影响因素及股票价格表现实证研究[D];江南大学;2010年
9 王谦才;创业投资与IPO抑价的关系研究[D];浙江大学;2011年
10 张舟佳;IPO询价制度改革效果的实证检验[D];浙江大学;2011年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 应益荣,刘士杰;我国股票IPOs热销市场的实证研究[J];江西师范大学学报(自然科学版);2004年03期
2 朱绍辉,杜晓燕;IPO数量波动影响因素的实证分析[J];财经科学;2004年S1期
3 卢文彬,朱红军;IPO公司经营业绩变动与股权结构研究[J];财经研究;2001年07期
4 谢赤,张祺;关于中国IPO市场季节性变动现象的实证研究[J];长沙理工大学学报(社会科学版);2004年03期
5 元建兴;王琼;黎翠梅;;制度适应、公司治理与IPO募集资金使用研究[J];财政研究;2007年04期
6 桂荷发,赖德健;IPO与企业绩效:理论与经验分析[J];当代财经;2005年02期
7 徐文燕,武康平;承销商托市对新股初始回报的影响——对上海A股市场的实证研究[J];当代经济科学;2002年01期
8 黄贵海;宋敏;;H股公司上市前后绩效变化的实证研究[J];管理世界;2005年05期
9 王庆;谢金静;;我国A股IPO折价及其演变特征[J];湖南商学院学报;2009年01期
10 陈文斌;陈超;;新股上市后盈利能力下滑及募集资金使用分析[J];管理科学学报;2007年04期
中国重要报纸全文数据库 前3条
1 记者 周翀 马婧妤 刘伟;[N];上海证券报;2012年
2 证券时报记者 张媛媛;[N];证券时报;2011年
3 本报记者 万晶;[N];中国证券报;2010年
中国博士学位论文全文数据库 前3条
1 吴国基;证券发行审核制度研究[D];对外经济贸易大学;2005年
2 熊维勤;我国IPO高抑价和询价发行机制研究[D];重庆大学;2007年
3 赵国儒;中国民营企业IPO前后经营绩效变化问题研究[D];辽宁大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李书超;我国上市公司经营绩效与经济周期关系的实证分析[D];东北财经大学;2010年
2 李金栋;中国创业板IPO抑价研究[D];河北农业大学;2011年
3 贺浩亮;基于投资者情绪视角的IPO投资绩效研究[D];南京大学;2011年
4 田现雷;我国创业板市场风险管理研究[D];首都经济贸易大学;2011年
5 丁芬;政府管制、政治关联与IPO长期绩效[D];汕头大学;2011年
6 丁鑫;香港创业板IPO效应研究[D];清华大学;2004年
7 刘岩;我国首次公开发行股票热销市场现象的实证研究[D];武汉大学;2005年
8 苏毅;上市中小公司绩效评价实证研究[D];武汉科技大学;2006年
9 唐仕顺;我国上市公司IPO绩效实证研究[D];湖南大学;2006年
10 欧阳瑞;我国股市原始股折价与发行量的实证研究[D];暨南大学;2006年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 杨继,朱延民,高俊山;风险投资退出途径:比较、问题与解决方法[J];北京科技大学学报(社会科学版);2001年01期
2 刘春杰,齐海滔;实物期权在企业并购价值评估中的应用[J];商业研究;2002年15期
3 吴正武,裘孟荣,袁飞;风险资本退出时机和退出方式的确定原理[J];商业研究;2002年20期
4 戴国强,王国松;信息不对称和风险资本退出[J];财经研究;2002年02期
5 王宁;建立适合我国国情的风险投资退出机制[J];财贸经济;2001年01期
6 刘照德,周木生;现实期权在高科技企业风险投资中的应用[J];重庆师范学院学报(自然科学版);2002年01期
7 刘英,宣国良;现实期权:企业战略投资决策的新视点[J];当代财经;2000年02期
8 齐安甜,张维;企业并购投资的期权特征及经济评价[J];系统工程;2001年05期
9 范龙振,唐国兴;投资机会价值的期权评价方法[J];管理工程学报;2000年04期
10 刘兵军,欧阳令南;企业“恶性增资”现象的期权分析[J];河北经贸大学学报;2002年04期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 孙静;安实;;IPO抑价理论研究综述及其评价[J];哈尔滨商业大学学报(社会科学版);2006年03期
2 余方;李占国;;IPO抑价影响因素的信息经济学分析[J];会计之友(下旬刊);2006年07期
3 陈共荣;李琳;;IPO前盈余管理与抑价现象的实证研究[J];系统工程;2006年09期
4 董鹏;王晓露;;IPO抑价理论与实证研究综述[J];当代经济(下半月);2007年05期
5 周萍;;承销商声誉与IPO抑价的关系研究综述[J];山东纺织经济;2012年01期
6 刘宏;;国内外IPO抑价相关理论文献综述及评论[J];时代金融;2012年09期
7 余楠;费一文;;私募股权投资目标公司首次上市发行抑价分析[J];南方经济;2013年03期
8 陈工孟,高宁;中国股票一级市场发行抑价的程度与原因[J];金融研究;2000年08期
9 田慧军,孔敏娜;信号传递模型和中国股市IPOs抑价分析[J];商业经济;2004年11期
10 禹娜;我国证券市场IPO抑价问题探讨[J];济南金融;2005年03期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 郁玉环;;2003—2004我国上市公司IPO抑价分析[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年
2 姚铮;李邈;;创投持股与创业板上市公司IPO抑价率关系研究[A];第五届(2010)中国管理学年会——创业与中小企业管理分会场论文集[C];2010年
3 杨帆;;A股市场IPO抑价新视角——基于智力资本的信息披露的解释[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
4 林剑乔;黄德春;李蒙;;基于定价机制的中国A股市场IPO抑价研究及博弈分析[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
5 黄德春;林剑乔;;发行体制变迁视角下的中国创业板市场IPO抑价研究[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
6 余湄;乔琰;路倩;;高层管理团队与我国IPO抑价问题研究[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年
7 贺炎林;张浩森;马锐敏;;IPO抑价和市场化程度—基于中国东西部上市公司的比较研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
8 田高良;王晓亮;;我国A股IPO效率影响因素的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
9 柴亚军;王志刚;;股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年
10 应益荣;上官甜;邢凯;;创业板风险度量研究[A];第十二届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 屠海燕;深交所综合研究所报告认为多种因素影响IPO抑价率[N];证券日报;2004年
2 本报记者  莫菲;高抑价率折射三大矛盾 四项建议推动理性回归[N];21世纪经济报道;2006年
3 深圳证券交易所博士后工作站 邹健;完全市场化是IPO的最终出路[N];证券时报;2004年
4 刘潇;工行引领中国股市理性回归?[N];中国经济时报;2006年
5 杨兴云;IPO究竟该如何定价?[N];经济观察报;2004年
6 复旦大学金融研究院 张宗新博士;强化市场约束 引导IPO抑价率理性回归[N];证券时报;2006年
7 九鼎德盛 肖玉航;IPO抑价率将理性回归[N];证券时报;2006年
8 本报记者  姜楠;引导IPO高抑价率理性回归[N];证券日报;2006年
9 张宗新;关于IPO抑价率水平的再认识[N];中国证券报;2006年
10 张宗新;完善发行市场化机制 推动IPO抑价率水平理性回归[N];上海证券报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 熊虎;基于非理性行为的IPO价格形成机制和抑价研究[D];重庆大学;2008年
2 唐勇;发售机制、信息偏倚与IPO抑价[D];浙江大学;2009年
3 熊维勤;我国IPO高抑价和询价发行机制研究[D];重庆大学;2007年
4 范汉熙;基于发行风险的IPO抑价理论与实证研究[D];西南财经大学;2011年
5 何剑;中国股票市场IPO抑价实证研究[D];暨南大学;2006年
6 赵威;订单驱动市场中基于流动性风险的IPO抑价问题研究[D];天津大学;2007年
7 邹斌;政府窗口指导、询价制与IPO抑价研究[D];华中科技大学;2010年
8 姜婷;我国询价制下IPO价格形成与抑价研究[D];重庆大学;2012年
9 杜俊涛;我国证券市场新股抑价与长期弱势研究[D];重庆大学;2004年
10 卢铁男;中国股票发行定价研究[D];华东师范大学;2002年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 冯梅秀;我国股票市场首次公开发行抑价影响因素研究[D];南京航空航天大学;2009年
2 陆燕华;中国创业板市场抑价现象研究[D];江苏大学;2010年
3 李群;风险资本对中国中小企业板上市公司作用的研究[D];复旦大学;2012年
4 张福春;询价之下沪深两市IPO抑价形成因素分析[D];东北财经大学;2012年
5 来玉静;投资者情绪对我国A股市场抑价影响的实证分析[D];东北师范大学;2013年
6 刘娜;我国证券市场制度与IPO抑价研究[D];西南大学;2008年
7 王乾;创业板上市公司IPO抑价现象实证研究[D];复旦大学;2012年
8 王玮钰;保荐代表人的工作经验能否有效降低IPO抑价?[D];厦门大学;2014年
9 樊莹;我国中小企业板IPO抑价问题研究[D];暨南大学;2008年
10 郝好;“全流通”发行背景下我国A股市场IPO抑价的实证研究[D];西南财经大学;2009年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026