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自愿性会计政策变更对上市公司年度盈利可预测性的影响机理研究

石恒贵  
【摘要】: 自愿性会计政策变更及盈利预测是实证会计理论研究的核心内容之一。继公司财务学的有效市场假说和资本财产定价模型产生以来,国外会计学界围绕上述问题进行了卓有成效的大量研究。但是这些研究在很大程度上忽略了转型经济国家的固有特征,因而不能达到解释和预测转型经济国家会计实务的目的。基于上述原因,论文运用理论分析和实证检验方法探讨我国转型经济时期上市公司自愿性会计政策变更对公司盈利预测的长期符号影响、管理层的盈利预测影响、证券分析师的盈利预测影响和未预期盈利的市场反应等一系列理论和实务问题,进而为我国上市公司的证券市场监管提供理论支持和政策建议。 本文首先介绍和评析选择性不实财务披露假说、企业契约理论、经济后果学说、无效应假说和机械性假说的理论纷争等自愿性会计政策变更以及盈利预测基本理论基础上,运用规范分析方法探讨了上述理论学说(或假说)与盈利信息及自愿性会计政策变更的相互关系。然后运用规范分析方法探讨了与自愿性会计政策变更有关的概念框架、相关制度背景以及与盈利预测的实证基础,构建了后续实证各章的实证研究框架。 实证检验是整个论文的核心,首先通过筛选研究样本,并运用批次检验方法检验了发生收益平滑、巨额冲销和政策诱增式等自愿性会计变更特征对公司盈利预测的长期符号影响情况。结果发现:就长期而言,巨额冲销和政策诱增等恶意会计政策变更公司不具有盈利变动的随机性,从而改变了其长期年度盈利的可预测性;而收益平滑和正常变更等一般意义上的自愿性会计政策变更公司,其盈利变动符号具有随机性,未改变其长期盈利的可预测性。其次,运用Wilcoxon符号秩检验、线性回归方法,并结合各种盈余管理特征,检验了自愿性会计政策变更对证券分析师的短期影响情况,结果发现:就短期而言,利用自愿性会计政策变更进行巨额冲销公司的分析师盈利预测可能存在严重高估,而利用自愿性会计政策变更进行收益平滑公司的盈利预测则存在轻微低估;同时利用自愿性会计政策变更进行巨额冲销公司和收益平滑公司,其盈利预测误差与自愿性会计政策变更对当期利润的影响程度之间均存在明显的正相关关系。再次,在管理层盈利预测样本和分析师盈利预测样本的比较基础上,应用T检验方法检验了管理层与分析师谁的盈利预测更为准确;并就管理层预测样本进行了自愿性会计政策变更的发生时机的正交分析;还进行会计变更的利润影响程度与盈利预测误差的线性回归分析。实证表明:证券分析师的盈利预测准确性还略高于公司管理层;当管理层的负预测误差超过20%时,管理层往往会采取提高当期利润的自愿性会计政策变


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