收藏本站
《重庆大学》 2010年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于公允价值的惯性策略异象研究

马丽雅  
【摘要】: 2007年1月1日我国引入了公允价值会计准则,在一定程度上改变了财务会计信息的传统计量基础,导致盈余的可持续性不强,投资于上市公司的股权投资在公允价值计量属性下具有增量相关性,进而影响了股票的投资回报,引起投资异象。基于这个原因,论文运用理论分析和实证检验方法探讨我国上市公司在控制了市场风险、规模风险和账面市值比风险之后,采用公允价值计量方式是否会产生新的投资异象以及造成这种投资异象的影响因素。 论文的研究工作从层次上分为三个部分,相应的研究内容和结论如下: 论文的第一部分包括第2章。该章介绍和评论有效市场假说、功能锁定假说和行为金融学理论的理论纷争,为本文的研究提供理论基础。 论文的第二部分包括第3章和第4章。该部分是整个论文的核心。其中,第3章通过运用Fama -French三因素模型对样本公司进行回归,并运用均值T检验和Wilcoxon符号等级检验,发现我国上市公司在控制了市场风险、规模风险和账面市值比风险之后,仍然存在超常回报率——构建的买入卖出投资组合在未来一年的累计超常回报率均值达到6.04%,并且在未来一年的年累计超常回报率显著异于零,即采用公允价值计量产生了新的投资异象。而且公允价值变动损益占净利润的比重越小,未来的投资回报越高;相反,公允价值变动损益占净利润的比重越大,未来的投资回报越低。第4章则是在第3章发现新投资异象的基础上,进一步研究产生这个投资异象的影响因素。运用Logistic回归方法检验得出:套利风险、交易成本确实是公允价值变动损益造成的投资异象的影响因素。同时还说明交易成本越大,套利风险越高,错误定价越不容易被消除,其超常回报率也越高。 论文第三部分包括第5章,主要是本文的结论和相关的政策建议。在公允价值计量方式下,投资者在进行投资时要考虑由公允价值引起的投资异象,应该把这部分利润作为非持续性收益,不能盲从根据利润总额进行投资。
【学位授予单位】:重庆大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F272

手机知网App
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘浩;孙铮;;公允价值的实证理论分析与中国的研究机遇[J];财经研究;2008年01期
2 朱凯;李琴;潘金凤;;信息环境与公允价值的股价相关性——来自中国证券市场的经验证据[J];财经研究;2008年07期
3 李远鹏;牛建军;;退市监管与应计异象[J];管理世界;2007年05期
4 吴世农,吴超鹏;我国股票市场“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究[J];经济科学;2003年04期
5 王永宏,赵学军;中国股市“惯性策略”和“反转策略”的实证分析[J];经济研究;2001年06期
6 徐虹;林钟高;;公允价值的信息相关性与可靠性研究[J];中国注册会计师;2008年04期
7 王庆文;;会计盈余质量对未来会计盈余及股票收益的影响——基于中国股票市场的实证研究[J];金融研究;2005年10期
8 王跃堂;周雪;张莉;;长期资产减值:公允价值的体现还是盈余管理行为[J];会计研究;2005年08期
9 邓传洲;;公允价值的价值相关性:B股公司的证据[J];会计研究;2005年10期
10 姜国华;李远鹏;牛建军;;我国会计准则和国际会计准则盈余报告差异及经济后果研究[J];会计研究;2006年09期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 徐虹;;会计信息质量的产权博弈分析——基于相关性与可靠性的均衡视角[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2008年04期
2 王辉;;后金融危机时代财务会计计量模式的选择[J];安徽农业大学学报(社会科学版);2010年05期
3 曾祥飞;徐虹;;公允价值变动损益与盈余质量相关性的实证研究[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2010年02期
4 孙敏;赵智媛;;长期资产减值研究——来自长期股权投资的证据[J];北京交通大学学报(社会科学版);2011年02期
5 张军;;浅析公允价值的确认和计量在我国新会计准则中的应用[J];北方经济;2011年12期
6 耿艳军;;浅谈会计公允价值的理论基础与现实选择[J];北方经济;2012年10期
7 王军;;行业财务信息的业绩预测能力研究[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2007年04期
8 欧阳爱平;徐俭;;企业会计准则实施后的相关性质量分析——沪市A股2007年报数据检验[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年03期
9 粟立钟;谢志华;曾人杰;;公允价值计量与投资者决策的相关性——A股金融保险行业的经验证据[J];北京工商大学学报(社会科学版);2011年04期
10 曾昭铭;李欣忆;罗绍德;;政治联系、盈余质量与风险定价——基于中国民营上市公司的经验证据[J];北京工商大学学报(社会科学版);2012年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 张晓军;;金融资产计价与减值研究[A];北方省市自治区会计学会第二十七次学术研讨会论文集[C];2009年
2 马忠;朱栗;;盈余管理计量方法综述与研究展望[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会(第十五届年会)暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集(上册)[C];2008年
3 于永生;;公允价值级次研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会(第十五届年会)暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集(上册)[C];2008年
4 刘浩;杨尔稼;李灏;孙铮;;公允价值计量与高管薪酬契约的动态调整[A];中国会计学会会计基础理论专业委员会2010年专题学术研讨会论文集[C];2010年
5 张先敏;王竹泉;;金融危机引发的对公允价值会计的论争及启示[A];中国会计学会会计基础理论专业委员会2010年专题学术研讨会论文集[C];2010年
6 齐保垒;田高良;;金融危机下公允价值存在的问题及其争论[A];中国会计学会会计基础理论专业委员会2010年专题学术研讨会论文集[C];2010年
7 谷立蓉;德力格尔;;会计盈余持续性研究的回顾[A];中国企业运筹学[C];2009年
8 柴亚军;王志刚;;股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年
9 盖地;赵丹;;天津市上市公司执行资产减值会计准则的研究——基于天津市上市公司的年报数据[A];新规划·新视野·新发展——天津市社会科学界第七届学术年会优秀论文集《天津学术文库》(下)[C];2011年
10 王建新;;绩效目标、公司治理与长期资产减值转回—来自中国证券市场的经验证据[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集(上)[C];2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 汪孟海;股市价格泡沫与投资者行为研究[D];南开大学;2010年
2 陈学胜;A、H股市场信息传递及交叉上市股票价格发现研究[D];南开大学;2010年
3 花贵如;投资者情绪对企业投资行为的影响研究[D];南开大学;2010年
4 赵宇凌;中国A股市场应计错误定价的经验研究[D];东北财经大学;2010年
5 洪峰;基于权衡视角的上市公司管理层薪酬业绩敏感度影响因素研究[D];东北财经大学;2010年
6 张晓东;中国上市公司财务报告人为操控的实证研究[D];东北财经大学;2010年
7 孙翯;公允价值信息的价值相关性[D];东北财经大学;2010年
8 程彦敏;中国公司交叉上市IPO及其后价格行为研究[D];东华大学;2010年
9 赵萌;证券投资基金的策略性交易行为与股价波动[D];暨南大学;2011年
10 陈晓敏;财务重述公司盈余质量特征及其经济后果研究[D];暨南大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 杨英男;公允价值在我国的应用研究[D];长春理工大学;2010年
2 李明;我国农业上市公司盈余管理研究[D];山东农业大学;2010年
3 孙淑珍;管理舞弊控制与盈余质量[D];中国海洋大学;2010年
4 贺靖策;资产负债观与收入费用观的比较实证研究[D];湘潭大学;2010年
5 王瑞;中美公允价值计量属性比较研究[D];湘潭大学;2010年
6 衷俊;公允价值在我国会计应用中存在的问题与对策[D];江西财经大学;2010年
7 周棋畇;我国金融机构运用公允价值计量的探讨[D];江西财经大学;2010年
8 王锋;上证A股股票收益率影响因素分析及实证研究[D];南京财经大学;2010年
9 张彦庆;资产减值会计制度变革对上市公司盈余管理影响的实证研究[D];沈阳理工大学;2010年
10 徐勇强;管理者风险厌恶及其存货管理行为研究[D];河北工程大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 杨丹;新股长期价格行为的实证研究——基于壳资源价值的假说和证据[J];财经科学;2004年05期
2 王志台;上海股市盈余持续性的实证研究[J];财经研究;2000年05期
3 方轶强;夏立军;李莫愁;;控制权转移后公司业绩变化的影响因素分析——基于效率理论和管制理论的解释[J];财经研究;2006年01期
4 周晓苏;唐雪松;;会计信息相关性与可靠性的分离——基于契约理论的一种解释[J];财经研究;2006年11期
5 陈汉文,郑鑫成;可操纵应计的市场反应——来自中国证券市场的实证证据[J];财会通讯;2004年04期
6 黄平;浅探公允价值计量属性的内涵[J];财会月刊;2003年03期
7 陈朝晖;未来现金流量现值的会计计量[J];当代财经;2000年09期
8 吴水澎;勇于探索的胆略 独树一帜的专著——评谢诗芬的博士后出站报告《公允价值:国际会计前沿问题研究》[J];当代财经;2005年03期
9 奉立城;许伟河;;股权分置改革试点上市公司的超常收益实证研究[J];当代财经;2006年02期
10 李蕴玮,宋军,吴冲锋;考虑市值权重的IPO长期业绩研究[J];当代经济科学;2002年06期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 ;关于印发《企业会计准则──非货币性交易》的通知[J];上海财税;1999年11期
2 孙文刚,王萍;中美非货币性交易准则之比较[J];交通财会;2000年07期
3 苗玉军,王多莉;非货币资产交易的有关账务处理[J];辽宁财税;2000年07期
4 柳世平;赵建国;;非货币性交易补价的会计处理[J];财务与会计;2000年05期
5 杨有红;;对非货币性交易准则的两点看法[J];财务与会计;2000年10期
6 孙希东 ,潘明霞;非货币性交易中涉及补价的会计核算及所得税处理[J];吉林财税;2001年08期
7 周冶芳;无形资产会计处理方法之不足与改进[J];财会月刊;2002年07期
8 颜剩勇,谢琼;公允价值计量对象初探[J];时代财会;2002年12期
9 吕德平;村合作经济组织非货币性交易的会计处理[J];中国农业会计;2004年11期
10 张力;关于公允价值在非货币性交易会计中运用的探讨[J];雁北师范学院学报;2005年01期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 饶雅君;;审计风险导向观下的公允价值审计[A];中国会计学会审计专业委员会2010年学术年会论文集[C];2010年
2 尉然;;公允价值计量:谁是最终受益者[A];第六届(2011)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2011年
3 孙洪强;樊黎明;;基于选择处理权的公允价值计量修正[A];中国会计学会会计基础理论专业委员会2010年专题学术研讨会论文集[C];2010年
4 尉然;;价格·价值·公允价值——基于价格与价值的视角[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
5 谭洪涛;蔡春;蔡利;;公允价值与股市过度反应——来自中国证券市场的经验证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
6 于永生;;美国救市法案中的会计谬误[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
7 张妍;;金融危机下的公允价值:立场、观点及应对[A];北方省市自治区会计学会第二十七次学术研讨会论文集[C];2009年
8 王竹泉;王秀华;;公允价值列报:概念、技术与策略[A];中国会计学会会计基础理论专业委员会2010年专题学术研讨会论文集[C];2010年
9 李高波;张新玲;;公允价值计量对上市公司业绩的影响:理论研究与实证分析[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年
10 王君彩;袁萍;;我国上市银行公允价值应用现状及难点——基于财务报告的视角[A];中国会计学会会计基础理论专业委员会2010年专题学术研讨会论文集[C];2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 刘兆云 武建;公允价值对公司财务信息的影响[N];财会信报;2008年
2 编译 李虹;美上市公司财务报告拟采用“公允价值”[N];财会信报;2005年
3 厦门国家会计学院 黄世忠;公允价值的十大认识误区[N];中国证券报;2007年
4 本报记者 刘振盛;公允价值计量的正反面[N];21世纪经济报道;2009年
5 本报记者 陆洲;“账面富贵”隐现[N];中国证券报;2009年
6 本报记者 赵慧;期货商品价格不“跑偏”的秘密[N];中国会计报;2010年
7 美国评值公司副总裁 李哈克;企业价值评估在美国的最新发展[N];中国财经报;2006年
8 刘兆萍;审视新会计准则的"公允价值"[N];中国工业报;2006年
9 本报记者 谭璐;二读IMF“危机报告”:此一时彼一时 公允价值双刃剑[N];21世纪经济报道;2008年
10 ;刘玉廷:会计准则公允价值计量规定不作调整[N];财会信报;2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 孙翯;公允价值信息的价值相关性[D];东北财经大学;2010年
2 张凤元;上市公司价值与公允价值变动的相关性实证研究[D];吉林大学;2012年
3 康萍;公允价值会计的应用及其对公司治理的影响研究[D];浙江工商大学;2012年
4 胡振国;产权保护与会计计量[D];湖南大学;2010年
5 曹细钟;有限理性与审计质量[D];暨南大学;2010年
6 刘奕均;金融危机背景下的机构投资者与公允价值研究[D];上海交通大学;2011年
7 王肖健;公允价值计量研究[D];厦门大学;2008年
8 苏莉;改进公允价值应用研究[D];复旦大学;2007年
9 宋德亮;商业银行会计与信息披露研究[D];上海财经大学;2002年
10 陈秧秧;IASC/IASB金融工具会计准则制定之演进[D];厦门大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 马丽雅;基于公允价值的惯性策略异象研究[D];重庆大学;2010年
2 孙鑫;公允价值准则在我国的应用研究[D];杭州电子科技大学;2010年
3 路香平;公允价值信息与股价相关性研究[D];河南大学;2011年
4 李辉;我国公允价值审计准则修订的相关研究[D];西南大学;2010年
5 阴海明;公允价值对会计信息价值相关性影响的实证研究[D];兰州大学;2010年
6 梁媛媛;公允价值会计信息的相关性和可靠性研究[D];贵州财经学院;2010年
7 王娟;公允价值的价值相关性研究[D];云南财经大学;2010年
8 姚玉梅;公允价值会计政策选择的影响因素研究[D];山东农业大学;2011年
9 尹亚静;公允价值对上市公司会计信息披露的影响分析[D];吉林大学;2011年
10 张春玲;后金融危机时代公允价值改革的探讨[D];河北大学;2011年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026