收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于GARCH族模型我国金融期货市场波动率及相关性研究

赵欢  
【摘要】:随着金融市场的发展,金融市场一体化的程度不断加深。我国沪深300股指期货的推出和国债期货的重启,表明了我国金融市场越来越繁荣,金融市场监管也越来越完善,这必将会引起越来越多的投资者进入金融期货市场进行交易。那么,投资者和市场监管者对于相关理论支持的需要也越来越强烈。同时,随着科学技术的迅速发展,计算机应用技术的不断更新使得金融时间序列的获得越来越容易,这也为进一步发展和深入研究金融时间序列理论提供了可能性。由于我国沪深300股指期货和国债期货的推出时间并不长,因此,对此两种金融期货收益率之间的研究并不是很多,此两种金融时间序列收益率之间有没有影响?又是怎样影响的? 用哪种波动率模型来对金融时间序列进行建模效果最佳?这些问题目前都没有一个准确的答案,而显然,这些问题对于投资者进行资产组合是非常重要的,因此,完善对于金融期货波动率及其相关性的研究就是形成本文的初衷。基于此,本文基于沪深300股指期货当月连续和国债期货当季连续合约的15分钟高频数据为样本,首先对股指期货和国债期货的价格序列、收益率序列以及已实现波动率序列进行统计性描述。然后对何种波动率模型对金融期货波动率的拟合效果最好这一问题作了探讨,采用八种GARCH模型(GARCH、IGARCH、 GJR-GARCH、EGARCH、APARCH、HYGARCH、FIGARCH、FIEGARCH)来对股指期货和国债期货的波动率进行拟合,并采用六大损失函数(MSE、MAE、 HMSE、HMAE、QLIKE和R2 LOG)和D-M检验法来对GARCH族模型的波动率拟合效果进行检验,最终得出GARCH族模型在估计波动率时的拟合精度并未出现显著差异,但HYGARCH模型的拟合精度在刻画股指期货和国债期货波动率上相对具有优势。其次,基于上文得到的相对较优GARCH模型,本文运用协整检验、Granger因果检验和DCC模型对沪深300股指期货和5年期国债期货时间序列的相关性和波动溢出效应进行考察,得出两者之间存在长期的均衡关系,两者之间也存在很强的波动溢出效应,且以负冲击为主的结论。而这一结论也符合相关经济学理论对于资本市场的描述。金融期货市场是期货市场中非常重要的一部分,研究金融期货市场的波动率具有非常重要的现实意义。本文相关研究丰富了金融期货市场的理论框架,验证了相关理论在中国资本市场的适用性,对投资者和政策制定者提供了一定意义上的参考作用,也为其他学者的研究提供了参考价值。本文的创新点在于对金融期货市场波动率的模型拟合做了探讨,并以此为基础考查了股指期货市场和国债期货市场之间的相关性和波动溢出效应,这在其他文献里是没有见过的。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 葛建营;市场异常波动的社会原因分析及政策建议[J];中国物价;2003年04期
2 李俊梅;;新会计准则影响上市公司业绩波动的实证研究——来自中国A股市场的经验证据[J];财会通讯;2011年03期
3 马丹;尹优平;;噪声、跳跃与高频价格波动——基于门限预平均实现波动的分析[J];金融研究;2012年04期
4 杜婧;张立中;;蔬菜价格波动实证分析及调控措施——以山东省为例[J];内蒙古财经大学学报;2013年06期
5 师清才;;北京水屯市场:受降雨影响,京城菜价波动明显[J];农产品市场周刊;2013年27期
6 张耿;胡海鸥;;消费波动小于产出波动吗?[J];经济研究;2006年11期
7 康锴;;君子兰:价格波动明显 年宵大战提前打响[J];中国花卉园艺;2010年01期
8 黄东梅;;应对蔬菜价格波动的理性思考[J];辽宁农业科学;2012年05期
9 董智勇;王双进;;粮食价格波动态势及调控对策[J];宏观经济管理;2013年07期
10 雷德民;宁夏经济的波动及其分析[J];宁夏社会科学;1988年05期
11 黄新平,李相银;湖北省主要农产品供给波动及对策研究[J];农业经济;1999年02期
12 董晓霞;李孟娇;;我国主要畜禽消费品的价格波动研究[J];价格理论与实践;2014年01期
13 吴洪;;保险波动与经济波动:顺周期抑或逆周期[J];经济评论;2011年05期
14 谢志红;扈立家;;供应链视角下蔬菜价格大幅波动的原因分析及对策研究[J];安徽农业科学;2012年36期
15 卢博宇;贾永全;;黑龙江省生猪价格波动与调控机制研究[J];黑龙江八一农垦大学学报;2013年05期
16 柳会珍;张成虎;李育林;;金融资产收益率波动预测——基于我国股票市场跳跃行为研究[J];当代经济科学;2011年05期
17 蔡晓陈;许春华;;中国经济波动:地区冲击抑或行业冲击?[J];投资研究;2014年01期
18 朱红根;翁贞林;刘克春;;中部地区粮食波动成因与政策建议——以江西为例[J];农业现代化研究;2006年03期
19 朱红根;刘克春;翁贞林;周波;;江西省粮食波动成因及对策研究[J];商业研究;2006年21期
20 陈迅;吴相俊;;我国股市与汇市波动溢出动态性实证研究[J];经济前沿;2009年12期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 曾昭法;左杰;;沪港证券市场收益的跳跃与波动溢出关系研究——基于MCMC算法的SVCJ模型[A];“两型社会”建设与管理创新——第十五届中国管理科学学术年会论文集(上)[C];2013年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 李凌;消费波动、消费增长和中国经济波动[D];上海社会科学院;2009年
2 王淑艳;我国粮食价格波动因素分析与预测研究[D];东北农业大学;2013年
3 丁纪岗;区域视野下的中国经济增长与波动研究[D];中国社会科学院研究生院;2006年
4 董玲;我国猪肉价格波动研究[D];内蒙古农业大学;2010年
5 陈芳;有色金属价格波动预警仿真研究[D];中南大学;2013年
6 赵娟;中国经济波动研究:基于总量和产业层面[D];华中科技大学;2011年
7 陈师;中国经济波动[D];西南财经大学;2009年
8 黄大海;中国股票市场价格波动的理论与实证研究[D];天津大学;2004年
9 谷升阳;行星尺度波动及其在大气层耦合中的作用[D];中国科学技术大学;2015年
10 方雯;随机Ising金融系统的价格波动研究[D];北京交通大学;2014年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王中;太原市蔬菜价格波动及其影响因素研究[D];山西农业大学;2015年
2 赵欢;基于GARCH族模型我国金融期货市场波动率及相关性研究[D];西南交通大学;2015年
3 袁圣弘;国际棉价波动对国内棉价的传递机制及溢出效应研究[D];华中农业大学;2015年
4 孙霖;沪深300股票指数与股指期货间的波动溢出分析[D];山东大学;2015年
5 韩青;汇率波动与对外贸易量不确定性的关系探讨[D];山东大学;2008年
6 黄涛;我国粮食价格波动研究[D];暨南大学;2008年
7 王兵;山东省棉花价格波动研究[D];山东农业大学;2014年
8 赖敏晖;沪、深、美股市之间波动溢出关系检验[D];山东大学;2010年
9 张梦林;汇率波动对中国企业二元边际的影响[D];浙江财经大学;2015年
10 张宏夏;中国股市过度波动识别研究[D];南京航空航天大学;2014年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 记者 施育玲;食品类价格波动明显[N];汕尾日报;2013年
2 本报记者 任晓;周小川:中国已习惯美元波动[N];中国证券报;2011年
3 海通期货研究所 关慧 肖永志;糖的解析[N];期货日报;2010年
4 记者 李高产 通讯员 李昶;价格波动比价格上涨风险更大[N];湖北日报;2008年
5 信达证券 陈嘉禾;通胀又回来了吗?[N];中国证券报;2012年
6 银河证券研究所总监 宏观分析师 张新法;经济复苏确定 调整之后有望重新步入上升通道[N];上海证券报;2009年
7 熊郁晓;金属振荡 差异扩大[N];期货日报;2007年
8 谢亚东;学会在政策保护下理性经营[N];中华合作时报;2004年
9 邹卫国;出口高增长可能难以为继[N];经济观察报;2006年
10 林艳兴 叶前;破解“猪周期”根在产业升级[N];中华工商时报;2011年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978