收藏本站
《西南交通大学》 2017年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

复星医药并购效应研究

陈旭婕  
【摘要】:随着我国资本市场运行机制的逐渐完善,并购成为了上市公司实现做大做强的一种常用资本运作手段。伴随着并购活动发生次数的增加和发生频率的提高,企业的并购行为也开始呈现出频繁并购的新趋势,复星医药即是这类企业中的一个典型代表。2010年,复星医药紧抓医药行业结构性调整机遇,响应政策鼓励兼并重组的号召,通过在行业内频繁开展并购活动,实现了跨越式发展,在医药产业多、小、散、乱的格局中脱颖而出,成为我国拥有领先地位的大型医药企业。截至2015年,复星医药的业务基本覆盖产业链的核心环节,其全产业链战略布局基本实现。复星医药的成长堪称一部并购史,其并购经验值得借鉴。目前,频繁并购效应的研究以实证为主,针对特定企业频繁并购行为的效应研究较少。鉴于此,本文将对复星医药的并购行为及效应展开案例研究,以并购动因及效应为理论基础,立足企业2010-2015年频繁开展的并购活动概述其并购历程,进而从并购的类型、目标选择、定价方法及对价支付方式来分析复星医药的并购行为特征。针对复星医药的战略目标、管理层特征探究其频繁开展并购活动的动因,再从短期市场效应和长期财务绩效方面对复星医药的并购行为实施效果和动因实现程度进行分析与评价。最后,结合对复星医药并购行为的分析总结出其并购经验与不足,为将要实施并购战略的医药企业提供借鉴。经过分析得到以下结论:(1)复星医药的并购行为动因是多层面的,包括产业环境、政策环境、企业战略动机和管理层行为动因等;(2)复星医药的并购行为整体上增加了股东财富,且纵向并购相比横向并购能获得更大的正向超额收益,同时频繁并购事件未出现股东财富效应递减现象;(3)复星医药的并购行为获得了规模优势,一定程度上实现了经营和管理协同效应,但也给企业带来了流动性风险,企业的偿债能力被削弱;(4)通过并购后的整合,复星医药聚焦主业的发展目标得以实现。优秀的投资能力也成为支撑主业快速发展的重要因素。总体来看,复星医药通过频繁开展并购活动实现了自身的跨越式发展,但在后续并购时应注重对价支付方式的选择等问题,以减少流动性风险,实现可持续发展。
【学位授予单位】:西南交通大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2017
【分类号】:F271;F426.72

手机知网App
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 余瑜;王建琼;;中西方并购动因研究述评[J];西南交通大学学报(社会科学版);2015年01期
2 施继坤;刘淑莲;张广宝;;管理层缘何频繁发起并购:过度自信抑或私利[J];华东经济管理;2014年12期
3 傅颀;汪祥耀;路军;;管理层权力、高管薪酬变动与公司并购行为分析[J];会计研究;2014年11期
4 张弛;;上市公司与私募股权投资机构共同设立并购基金:运作模式、动机及风险[J];会计师;2014年13期
5 邹璐;;财务视角下企业并购协同效应分析[J];会计师;2014年12期
6 周绍妮;文海涛;;基于产业演进、并购动机的并购绩效评价体系研究[J];会计研究;2013年10期
7 苏敬勤;刘静;;中国企业并购潮动机研究——基于西方理论与中国企业的对比[J];南开管理评论;2013年02期
8 毕金玲;孙文佳;;我国上市公司并购支付方式效果的实证研究[J];湖南财政经济学院学报;2011年05期
9 郭冰;吕巍;周颖;;公司治理、经验学习与企业连续并购——基于我国上市公司并购决策的经验证据[J];财经研究;2011年10期
10 吴宁;金龙;;企业并购绩效评价指标体系探析[J];商业会计;2011年26期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 朱冬花;;企业并购经济后果分析——宝钢换股合并武钢案例研究[J];商业会计;2017年12期
2 黄莉媛;易颜新;郭金朋;;管理层权力视角下创业板上市公司商誉减值研究[J];生产力研究;2017年05期
3 韩林静;;金融市场化、管理者权力与资本配置效率[J];经济经纬;2017年03期
4 张春龙;张国梁;;高管权力、现金股利政策及其价值效应[J];管理评论;2017年03期
5 文巧甜;郭蓉;;资源约束框架下业绩反馈与战略调整方向研究——基于中国上市公司的数据分析[J];经济管理;2017年03期
6 尹剑峰;陈发裕;;“互联网+”背景下企业并购扩张的内在机理研究[J];技术经济与管理研究;2017年02期
7 陈晓芳;尹聪;;高校基本科研业务费专项资金绩效评价研究——基于高校基本科研人员的调查问卷[J];财会月刊;2017年05期
8 谢盛纹;廖佳;;财务重述、管理层权力与股价崩盘风险:来自中国证券市场的经验证据[J];财经理论与实践;2017年01期
9 戴尔君;;中国A股上市公司跨界并购高估值及商誉处理问题研究[J];中国国际财经(中英文);2017年02期
10 杨清;;新三板企业并购动因与策略选择[J];中国总会计师;2017年01期
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 余瑜;王建琼;;基于中国资本市场特性的市场时机理论拓展研究[J];经济体制改革;2014年02期
2 余瑜;王建琼;;什么驱动了中国上市公司并购浪潮?[J];中央财经大学学报;2013年09期
3 张金若;辛清泉;童一杏;;公允价值变动损益的性质及其后果——来自股票报酬和高管薪酬视角的重新发现[J];会计研究;2013年08期
4 陈忠勇;;利用产业并购基金推进上市公司并购重组的研究[J];财会学习;2013年08期
5 傅颀;邓川;;高管控制权、薪酬与盈余管理[J];财经论丛;2013年04期
6 张广宝;施继坤;;并购频率与管理层私利——基于过度自信视角的经验分析[J];山西财经大学学报;2012年06期
7 吴华明;;企业并购动因研究的进路、问题及展望——基于系统思维的启示[J];当代经济管理;2012年03期
8 鲍婷;;浅议公司并购重组的动因、模式与绩效[J];企业导报;2012年05期
9 谢玲红;刘善存;邱菀华;;管理者过度自信对并购绩效的影响——基于群体决策视角的分析和实证[J];数理统计与管理;2012年01期
10 陈福中;陈诚;;整合协同效应视角下网络型产业并购绩效研究——来自信息技术业的经验证据[J];广东商学院学报;2011年04期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 ;医药行业景气度明显上升[J];中国经贸导刊;2000年10期
2 张春语;加入世贸组织对中国医药行业的影响[J];天津药学;2000年01期
3 ;2000年我国医药行业将保持两位数增长[J];中国药业;2000年04期
4 于明德;医药行业迎接加入世贸组织的新挑战[J];中国药业;2000年07期
5 ;医药行业7大特点[J];互联网周刊;2000年34期
6 ;医药行业路难行[J];市场观察;2000年04期
7 李旭堂;医药行业的结构调整:“限产压锭”势在必行[J];中国药业;2001年07期
8 ;国家经济贸易委员会公布医药行业近期发展导向[J];中国生物工程杂志;2002年06期
9 于明德;应对入世 探讨医药行业改革与发展——在医药行业工作座谈会上的总结讲话(摘要)[J];中药研究与信息;2002年04期
10 本刊编辑部;医药行业的四个变化值得关注[J];中国药业;2003年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 蒋健;;发挥《医药行业“十一五”发展指导意见》作用 促进医药行业健康有序发展[A];2007年全国医药工业技术工作年会暨科技创新发展交流研讨会专辑[C];2007年
2 陈天晓;;深化改革 加快结构调整 促进医药行业健康快速发展[A];二○○一年全国医药工业技术工作年会专题报告选编[C];2001年
3 赵楠;张慧;;河南省医药行业企业技术中心投入产出问题研究[A];河南企业研发中心建设研究[C];2011年
4 于亮;;世界经济二次探底与中国医药行业如何应对[A];海南省药学会2011年学术年会论文集[C];2011年
5 ;广州药企发布医药行业首份全面社会责任报告[A];2008中国医药卫生行业社会责任红皮书[C];2009年
6 缪德骅;;进一步提高GMP的实施质量[A];2002年全国医药工业技术工作年会专题报告选编[C];2002年
7 ;上海华联制药有限公司[A];中国抗癌协会妇科肿瘤专业委员会第七次全国学术会议论文汇编[C];2003年
8 吴泉;;2003年全球医药行业回顾[A];2004年全国医药工业技术工作年会论文集[C];2004年
9 赵楠;吴姝丹;;河南省医药行业技术创新能力评价及管理问题研究[A];企业管理创新探索与实践——2010年河南省企业管理创新论文集[C];2010年
10 邓金昆;;突出行业特色拓展成人医药教育培训[A];中国成人医药教育论坛(4)[C];2011年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 今日投资 杨艳萍;增速放缓 医药行业高景气依旧[N];证券时报;2008年
2 ;医药行业利润增速或已迈过最低点[N];中国证券报;2009年
3 记者 张建国;今年山东医药行业销售总收入将达1300亿元[N];中国医药报;2009年
4 记者 刘伟;全市医药行业银企座谈会召开[N];咸阳日报;2010年
5 欣桦;安徽出台医药行业统计新规定[N];医药经济报;2003年
6 记者 唐伟;医药行业协会呼之欲出[N];湄洲日报;2011年
7 东海证券;医药行业年报发布将进入密集期[N];上海证券报;2009年
8 日信证券;医药行业收入增速或持续提升[N];中国证券报;2012年
9 先声药业董事会主席 任晋生 本报记者 米娜 整理;任晋生:医药行业创新刚开始[N];中国经营报;2012年
10 肖顿;全球医药行业销量攀升利润缩减[N];中国医药报;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 刘洪;海正与辉瑞制药有限公司的合资战略研究[D];西南交通大学;2015年
2 陈程;华润三九系列并购效应分析[D];财政部财政科学研究所;2015年
3 董哲;中国医药行业上市公司并购绩效研究[D];浙江工商大学;2015年
4 孟冉;我国医药行业横向并购协同效应研究[D];首都经济贸易大学;2015年
5 翟晓倩;姜黄素与十二烷基硫酸钠相互作用的光谱法研究[D];山西大学;2015年
6 李明;医药行业制药企业危机管理研究[D];电子科技大学;2014年
7 李卫莲;医药行业经营业绩与估值关系的实证研究[D];山西大学;2014年
8 王建礼;医药行业估值驱动因素实证研究[D];复旦大学;2014年
9 陈羽;TJPH集团发展战略研究[D];天津大学;2014年
10 杜永宏;中国A股市场医药板块投资价值分析[D];上海交通大学;2014年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026