基于控制权的企业家激励研究
【摘要】：关于企业家激励的现有研究主要集中于委托代理模型和报酬激励两个主要方面。因此，研究控制权对企业家的激励，在理论上具有填补空白，丰富激励理论的意义；在现实中具有指导企业改革和完善现代企业制度的意义。
企业家的需求具有复杂性和高层次性，其中对权力、地位和声誉的需求十分强烈。对企业的控制权将会带来地位、权力、声誉以及在职消费等控制权收益，更大的控制权会带来更多的控制权收益，失去控制权意味着失去巨大的控制权收益，因此，企业的控制权成为了企业家的激励因素。
企业家的效用包括两个部分：货币报酬效用、控制权收益效用。我国上市公司企业家的现实货币报酬十分低，但是上市公司的高级管理职位依然是一个十分理想的职业。其原因就在于，企业家在获得货币报酬的同时，会获得可观的控制权效用，在企业家的总效用上，依然处于企业家市场的均衡水平。于是，对于我国上市公司的企业家，控制权收益成为了货币报酬的替代机制。
本文的研究内容集中控制权对企业家的激励。具体研究内容包括：
1．考察了企业家控制权的含义以及控制权收益的特征。详细分析了企业家的实际需要以及效用函数，阐明控制权及其收益是企业家需要的重要内容；讨论了企业家控制权的特征以及控制权收益表现形式，在此基础上讨论控制权对企业家的激励逻辑。
2．研究了企业家控制权与企业家特征的关系。这一项内容的研究主要目的在于发现企业家控制权的成长规律。为此我们将考虑声誉效应和和企业家能力随企业家年龄特征变化的规律，在此基础上建立一个企业家职业生涯的三阶段模型，根据该模型我们将提出四个假设，并利用上市公司公开披露的信息进行实证检验。研究发现：企业规模和企业家年龄正相关。
3．从人力资本和激励相容的理论出发，考察了企业家报酬的激励状况。发现：高级管理人员的报酬影响因素主要包括企业绩效、企业规模、领导权结构、董事会的构成、股权的集中度、高级管理人员特征。实证研究表明，在我国，决定企业家报酬的主要因素为企业的规模，报酬与绩效根本不具相关性，报酬绩效也不敏感。这一事实表明：控制权越大，企业家将获得更多的现金报酬。于是，从报酬的角度也证明了控制权对企业家起到了重要的激励作用。
4．考察了报酬机制与控制权机制的替代关系，建立了报酬机制与控制权
【关键词】：控制权收益 控制权激励 报酬机制 控制权变更 公司绩效 【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F272.91
【DOI】：CNKI:CDMD:1.2006.091376
【目录】：
- 第1章 绪论13-24
- 1.1 研究背景与问题的提出13-17
- 1.2 国外研究综述17-19
- 1.3 国内研究综述19-21
- 1.4 现有研究的特点与本文研究的目的和意义21-22
- 1.5 研究内容和结构安排、研究方法22-24
- 1.5.1 研究内容和结构安排22-23
- 1.5.2 研究方法23-24
- 第2章 企业家、控制权及控制权收益24-39
- 2.1 激励对象定位24-26
- 2.2 企业家对控制权的需要的需要26-29
- 2.3 企业家控制权的边界29-33
- 2.3.1 控制权的社会学意义29-30
- 2.3.2 控制权的经济学意义30-31
- 2.3.3 企业家控制权的定义31-33
- 2.4 企业家控制权的收益33-35
- 2.5 企业家的效用函数35-37
- 2.6 控制权对企业家的激励效应分析37-39
- 第3章 企业家特征、控制权成长与业绩39-61
- 3.1 声誉效应与企业家努力39-40
- 3.2 企业家能力与控制权40-44
- 3.3 企业家职业生涯、控制权与激励44-47
- 3.4 实证分析47-59
- 3.4.1 研究假设和模型47-48
- 3.4.2 样本情况与变量说明48-50
- 3.4.3 实证结果与分析50-59
- 3.5 结论性评语59-61
- 第4章 薪酬激励机制与激励效应61-94
- 4.1 报酬机制的逻辑前提62-65
- 4.1.1 企业家的特殊人力资本62-63
- 4.1.2 激励相容63-65
- 4.2 企业家报酬的影响因素分析65-78
- 4.2.1 企业绩效67-71
- 4.2.2 公司规模71-73
- 4.2.3 领导权结构73-74
- 4.2.4 股权特征74-75
- 4.2.5 董事会75-76
- 4.2.6 企业家特征76-78
- 4.2.7 前期业绩78
- 4.3 实证研究设计78-81
- 4.3.1 研究假设78-79
- 4.3.2 样本79-80
- 4.3.3 变量及其定义80-81
- 4.4 企业家报酬的描述性统计分析81-85
- 4.5 报酬与影响因素的相关性分析85-90
- 4.6 报酬—绩效敏感度90-92
- 4.7 结论性评语——报酬机制的缺失92-94
- 第5章 控制权机制与报酬机制的替代关系研究94-109
- 5.1 Williamson的替代思想94-95
- 5.2 Bradford Cornell的替代证据95-97
- 5.3 控制权机制与报酬机制的替代模型97-101
- 5.4 实证研究101-107
- 5.4.1 研究假设101
- 5.4.2 样本与变量101-102
- 5.4.3 描述性统计分析102-105
- 5.4.4 相关性分析105-106
- 5.4.5 回归分析106-107
- 5.5 结论性评语107-109
- 第6章 控制权、高管变更与经营业绩109-126
- 6.1 控制权、业绩与激励109
- 6.2 文献回顾109-113
- 6.3 我国高级管理人员变更现状及原因分析113-119
- 6.3.1 我国高级管理人员变更频率与趋势113-114
- 6.3.2 我国高级管理人员变更的年龄分布114-117
- 6.3.3 我国高级管理人员变更的原因分析117-119
- 6.4 绩效与高管变更关系实证的研究设计119-120
- 6.4.1 样本与变量119
- 6.4.2 绩效的行业调整119-120
- 6.5 业绩对高管变更的影响120-123
- 6.6 高管变更对业绩的影响123-124
- 6.7 结论性评语124-126
- 第7章 结论126-131
- 7.1 本文的主要工作与基本结论126-129
- 7.1.1 关于控制权与企业家特征126-127
- 7.1.2 关于报酬机制的缺失127
- 7.1.3 关于报酬机制与控制权机制的替代关系127-128
- 7.1.4 关于控制权变更、企业绩效与激励128-129
- 7.2 论文的主要创新点129
- 7.3 研究的限制129
- 7.4 进一步的研究方向129-131
- 致谢131-132
- 参考文献132-145
- 攻读博士学位期间发表的学术论文145-146
- 科研情况146
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