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《西南交通大学》 2006年
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管理者自利条件下的公司盈利能力与资本结构研究

汤海溶  
【摘要】:公司资本结构是金融学术界与公司实务界长久关注的课题,是公司财务研究的重要内容之一。现有资本结构理论大致可分为:以委托代理理论为基础的资本结构假说,以信息不对称理论为基础的资本结构假说,考虑公司控制权竞争的资本结构理论假说,以及以产品/投入品市场相互作用为基础的资本结构理论假说,这些资本结构理论是在基于对公司环境进行假设、以及对公司面临的矛盾冲突进行分析的基础上提出来的,每一个理论假说都主要是从某一方面对影响公司资本结构的因素进行研究。通常,由于公司所处的市场经济环境不同,公司所面临的主要矛盾不同,因此在不同市场环境中主要影响公司资本结构的因素不同。 考虑公司控制权竞争的近期研究成果,主要以管理者考虑自身利益从而对资本结构产生影响为研究背景,其研究的背景环境与当前我国上市公司管理者处于实际控制人地位、管理者利益严重地影响公司盈利能力和资本结构的现实情况相似。然而控制权竞争资本结构理论的现有研究成果大多是以西方发达市场经济环境为假设条件的,而我国现有的市场环境与西方发达国家存在很大差异,特别是两者在公司管理者利益来源以及公司融资约束条件的较大差异会对研究结论产生影响。关于我国上市公司资本结构特征,现有文献主要是从经验研究方面进行,加入我国市场特征的理论研究相对较弱。总之,已有资本结构理论不能完全解释我国上市公司管理者自利行为对公司盈利能力和资本结构的影响。并且关于资本结构与公司盈利能力的关系,不同的理论模型和不同实证研究得到的结论差异较大,此外,在已有的研究中,关于公司规模、固定资产、股票价格等因素影响资本结构的结论也不一致。这些都需进一步研究。 本论文立足于我国上市公司的市场环境和经营环境,研究在我国当前的制度背景下公司盈利能力与资本结构方面的相关问题。以公司控制权竞争理论假说的后期研究成果为基础,放宽公司破产和被接管等约束条件,本文建立了一个新资本结构理论模型,并基于理论模型对管理者自利行为对公司盈利能力的影响,以及盈利能力对资本结构的影响进行分析。此外,以1992年度至2004年度我国沪深两市上市公司年度数据为样本,从上市存活年度时间序列和日历时间序列两个角度,采用实证研究方法,对提出的模型进行检验。本论文具体研究内容如下:
【学位授予单位】:西南交通大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F275

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
1 李慧莉;;在公司财务管理中筹资的方式和意义[J];商业文化(上半月);2012年04期
2 刘学华;;我国上市公司绩效影响因素实证研究——来自管理者自利与债权治理的初步证据[J];特区经济;2008年10期
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 路仙;管理者自利行为对自愿性信息披露的影响研究[D];苏州大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 秦志敏;资本结构的影响因素研究[J];财经问题研究;2003年08期
2 吕长江,王力斌;上市公司董事会设置与公司业绩的实证研究——以东北地区为例[J];财经问题研究;2004年10期
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4 陈维云,张宗益;对资本结构财务影响因素的实证研究[J];财经理论与实践;2002年01期
5 胡荣才,王芳;沪市A股上市公司盈利性变迁研究[J];财经理论与实践;2004年02期
6 许志超;企业资本结构与债转股需求分析[J];财贸经济;2003年12期
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10 王娟,杨凤林;中国上市公司资本结构影响因素的最新研究[J];国际金融研究;2002年08期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 孙敏;对国有企业建立经理股票期权制度的思考[J];安徽电力职工大学学报;2002年04期
2 李竹青;控制环境和内部会计控制[J];安徽电力职工大学学报;2003年04期
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4 杨棉之;关于我国上市公司股权融资偏好的思考[J];安徽大学学报;2004年06期
5 潘东旭;查冬兰;;信息披露质量对边际股权融资成本的影响[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2011年06期
6 王昌锐;倪娟;;股权结构、董事会特征与盈余管理[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2012年01期
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8 张莉;;我国上市公司资本结构现状及其优化分析[J];安徽电子信息职业技术学院学报;2005年06期
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10 朱蕾;;农产品企业股权激励市场反应研究[J];安徽农业科学;2008年07期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 黄少安;钟卫东;;股权融资成本软约束与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编(上)[C];2011年
2 王丽;曾庆久;陈柳钦;;公开上市中的股权结构选择、外部监督与公司治理[A];2008年度(第六届)中国法经济学论坛论文集(下)[C];2008年
3 周方召;周正;尹龙;;国有上市公司高管激励与绩效关系研究——来自上海证交所国有上市公司的实证分析[A];2009年度(第七届)中国法经济学论坛论文集[C];2009年
4 周方召;周正;曲振涛;孙凯;;利益共谋还是监督激励——基于中国上市公司董事和高管薪酬上涨与公司绩效的实证研究[A];2010年度(第八届)中国法经济学论坛论文集(下册)[C];2010年
5 时晋;吴锦宇;;试议中国国有控股上市公司高管薪酬的控制——一种法经济的分析(初稿)[A];2011年(第九届)“中国法经济学论坛”论文集[C];2011年
6 段一群;戴稳胜;;考虑所有权性质的国内装备制造企业融资约束[A];第七届中国科技政策与管理学术年会论文集[C];2011年
7 严太华;李佩玻;;我国上市公司薪酬激励长期有效性研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
8 宋琳;;价值投资理念呼唤私募资本市场建设[A];中国制度经济学年会论文集[C];2003年
9 郑筱婷;王珺;;终极所有权、技术能力与企业的纵向边界——理论和来自汽车行业的证据[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
10 黄少安;钟卫东;;股权融资成本软约束假说与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 邓红平;网络会计信息披露真实度评价及影响因素研究[D];华中科技大学;2010年
2 李静;机构投资者参与公司治理的理论与实证研究[D];华中科技大学;2010年
3 王玉冬;高新技术企业资金运营模式与机制研究[D];哈尔滨理工大学;2010年
4 李国栋;董事会职能影响企业多元化经营绩效的实证研究[D];南开大学;2010年
5 刘松;股票错误定价背景下我国上市公司非效率投资研究[D];南开大学;2010年
6 张富田;权力和权力博弈推动的平滑转型[D];南开大学;2010年
7 吕大忠;国有企业改革的方向:反垄断和市场化[D];南开大学;2010年
8 花贵如;投资者情绪对企业投资行为的影响研究[D];南开大学;2010年
9 张西征;货币政策、融资约束与公司投资决策[D];南开大学;2010年
10 江金锁;市场环境、实际控制人控制方式与负债治理效应[D];暨南大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 卢林;农业上市公司融资结构与经营绩效研究[D];河南理工大学;2010年
2 霍彪;不同条件下风险投资家与风险企业家之间的激励博弈模型[D];辽宁师范大学;2010年
3 林小专;基于认知偏差的中小企业融资困境研究[D];浙江理工大学;2010年
4 陈玉娟;我国国有上市公司高层管理人员薪酬与公司绩效相关性研究[D];山东农业大学;2010年
5 王波;基于灰色关联度高技术中小企业融资方式研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
6 刘伟;管理层薪酬激励对信息披露质量的影响研究[D];大连理工大学;2010年
7 方索琴;家族企业金字塔式持股结构与资本结构的选择[D];大连理工大学;2010年
8 艾辉;金字塔结构下家族上市企业资本结构研究[D];大连理工大学;2010年
9 周明;管理者过度自信与企业融资关系研究[D];大连理工大学;2010年
10 赵红霞;旅游上市公司最优资本结构研究[D];大连理工大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李明辉;试论自愿性信息披露[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2001年04期
2 巫升柱;;自愿披露水平与股票流动性的实证研究——基于中国上市公司年度报告的经验[J];财经问题研究;2007年08期
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4 蔡吉甫;谢盛纹;;控制权性质、代理成本与公司治理机制效率研究[J];当代经济管理;2007年05期
5 乔旭东;上市公司年度报告自愿披露行为的实证研究[J];当代经济科学;2003年02期
6 李豫湘,付秀明,彭聪,李黎明;中国公司治理与自愿信息披露的实证分析[J];重庆大学学报(自然科学版);2004年12期
7 朱红军;我国上市公司高管人员更换的现状分析[J];管理世界;2002年05期
8 魏明海;柳建华;;国企分红、治理因素与过度投资[J];管理世界;2007年04期
9 陈信元;陈冬华;万华林;梁上坤;;地区差异、薪酬管制与高管腐败[J];管理世界;2009年11期
10 王惠芳;;信息强制披露与自愿披露的重新界定与监管[J];宏观经济研究;2010年12期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 姬美光;信息披露、代理成本与管理者自利行为研究[D];吉林大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 陈飞;上市公司治理结构与自愿性信息披露的实证研究[D];浙江大学;2006年
2 刘晓王;我国上市公司资本结构对自愿性信息披露的影响之实证研究[D];西南大学;2008年
【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 朱倩倩;经理层特征与公司绩效关系的实证研究[D];浙江财经学院;2011年
2 路吉森;代理成本视角下负债融资与经理层在职消费关系的实证研究[D];西南政法大学;2011年
3 路仙;管理者自利行为对自愿性信息披露的影响研究[D];苏州大学;2012年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈小悦,李晨;上海股市的收益与资本结构关系实证研究[J];北京大学学报(哲学社会科学版);1995年01期
2 陈冬华;地方政府、公司治理与补贴收入——来自我国证券市场的经验证据[J];财经研究;2003年09期
3 苏醒,谭晓琢;我国上市公司的资本结构——基于股权结构的分析[J];财经理论与实践;2001年05期
4 刘星,张国林,王晓龙;我国上市公司盈利信息的因子分析[J];财经理论与实践;2001年06期
5 陈维云,张宗益;对资本结构财务影响因素的实证研究[J];财经理论与实践;2002年01期
6 晏艳阳;我国上市公司资本结构与企业价值研究[J];财经理论与实践;2002年04期
7 文宏;融资偏好与融资效率——对我国上市公司的实证研究[J];当代经济科学;1999年06期
8 张仁德,韩晶;国有经济腐败的委托代理因素分析[J];当代经济科学;2003年02期
9 潘新兴;上市公司股权结构问题研究综述[J];当代经济科学;2003年02期
10 王宁;我国上市公司资本成本的比较[J];中国工业经济;2000年11期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 赵海龙;赵海利;;资本结构与企业盈利能力的实证研究——来自房地产行业上市公司的经验证据[J];山东工商学院学报;2005年06期
2 韩雪;;发挥财务杠杆作用优化企业资本结构 提升建筑施工企业盈利能力[J];辽宁建材;2006年03期
3 黄贤玲;;广西上市公司资本结构与盈利能力相关分析[J];财政监督;2006年04期
4 高琼琳;公司盈利能力和资本结构的实证研究[J];北方经贸;2004年10期
5 莫生红;;上市公司资本结构与盈利能力的实证研究——基于我国房地产行业[J];财会通讯(学术版);2008年08期
6 莫生红;;上市公司盈利能力与资本结构关系研究——以家电行业为例[J];财会通讯;2009年15期
7 邓立国;罗华伟;;农业上市企业资本结构对盈利能力的影响分析[J];中国证券期货;2009年11期
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10 赵有俊;;浅谈企业财务风险形成机理[J];科技信息;2009年07期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
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2 赵艳;张晨;;我国商业银行资本充足率结构的改善研究——来自中国上市银行的数据[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议(第十六届学术年会)论文集[C];2009年
3 汤海溶;黄登仕;周嘉南;;是什么改变了上市公司资本结构——来自中国上市公司的证据[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
4 赵晶;侯建仁;郭文新;曾勇;;高科技创业企业资本结构影响因素的实证研究[A];中国企业运筹学学术交流大会论文集[C];2007年
5 赵自强;熊筱燕;易秋旻;;资本结构与公司投资行为互动关系的实证研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
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7 张信东;倪玲;;我国上市公司资本结构“异象”分析[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年
8 张彦;陈海声;;研发投资、资本结构与企业竞争能力的相关性[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年
9 耿玮;;股份回购对上市公司财务管理的影响[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年
10 刘端;周有德;陈收;;资本结构对产品市场竞争绩效影响的行业差异[A];第六届(2011)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2011年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 ;2005年A股上市公司综合财务绩效分析[N];上海证券报;2006年
2 张佳祥;如何判断企业的盈利能力[N];经济日报;2007年
3 刘小敏;沪市上市公司整体盈利能力上升[N];上海金融报;2007年
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5 贺平鸽 朱明 丁丹;医药工业一季度整体盈利能力下降[N];中国医药报;2006年
6 ;万科A(000002)盈利能力有保障[N];中国证券报;2007年
7 钟明祥 记者 李东;泰康保费上三百亿平台[N];黑龙江经济报;2008年
8 实习生 葛佳 早报记者 孙立云;又到年报披露时 预增股中选“黄金”[N];东方早报;2008年
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10 万国测评 谢祖平;湖北宜化:项目竣工 同洲电子:大单中标[N];上海金融报;2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 汤海溶;管理者自利条件下的公司盈利能力与资本结构研究[D];西南交通大学;2006年
2 徐卫宇;国有企业资本结构研究[D];中国社会科学院研究生院;2001年
3 任迎新;国有森工企业资本结构优化研究[D];东北林业大学;2007年
4 张万成;我国转轨时期企业资本结构选择问题研究[D];吉林大学;2004年
5 张岗;中国上市公司资本结构研究[D];西北大学;2002年
6 夏晓辉;资本结构理论、模型与中国上市公司实证[D];复旦大学;2004年
7 向静;中国企业资本结构之非显性筹资成本分析[D];西南交通大学;2005年
8 周军;我国上市公司资本结构行业特征的实证研究[D];复旦大学;2004年
9 纳丁姆(Nadeem Ahmed Sheikh);巴基斯坦非金融上市公司的资本结构实证探析[D];华中科技大学;2011年
10 李元春;中国民营上市公司资本结构研究[D];西北大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 高国伟;中国制造业上市公司资本结构与盈利能力相关性研究[D];厦门大学;2009年
2 王超锋;中小企业盈利能力与资本结构相关性研究[D];河南大学;2010年
3 王浩;我国上市公司行业资本结构差异的实证研究[D];山东大学;2008年
4 张辉;股权结构与商业银行价值[D];武汉大学;2005年
5 曹运根;行业竞争、盈利能力与资本结构[D];湖南大学;2005年
6 侯建华;我国上市公司资本结构实证研究[D];西南交通大学;2006年
7 王毅玲;中国旅游业上市公司资本结构影响因素分析[D];西南交通大学;2008年
8 周茂春;资本结构优化研究[D];辽宁工程技术大学;2000年
9 赵青;中国企业的资本结构研究[D];西南交通大学;2002年
10 王友琴;我国上市公司治理中的资本结构问题研究[D];西南财经大学;2003年
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