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我国创业板上市公司IPO盈余管理的实证研究

郑艳艳  
【摘要】:2009年10月30日,中国创业板市场终于千呼万唤使出来,使我国资本市场形成了一个新的多层次体系:主板市场、中小板市场、创业板市场及海外市场,然而,创业板市场的的刚刚问世,并未使已期待许久的投资者们改变一贯的警惕风格,高风险、高成本和高收益也注定了投资者对此持的谨慎态度,那么创业板企业在万众瞩目的成长道路上,面临众企业都无法逃避的融资难问题时,又会采取什么样的方法呢?主板市场企业尚会为了获取融资机会,赢上市资格,在上市过程中存在盈余管理行为,那么创业板市场是否也会效仿?如果其成功上市,上市前后其业绩水平又会发生怎样的变化呢?这是一些值得商榷的问题,本文基于上述种种疑问,选取2010年至2013年上市的创业板公司为研究对象,展开了相关的研究。本文开头首先介绍了研究的背景、研究目的以及研究意义并概述了本文的内容,勾画了本文的研究框架,然后对国内外相关研究领域的文献进行了综述。紧接着,本文开始介绍创业板上市公司IPO盈余管理的各个相关概念和意义:首先介绍了创业板市场的基本情况,包括创业板的概念,目前我国创业板市场的特征,以及我国创业板市场的法阵历程及现状;接着对盈余管理的含义进行了概述,并分析我国创业板市场IPO盈余管理的动因和手段,以及此种行为带来的影响,基于上述种种动因和手段的分析,告知了盈余管理的识别。然后本文着重对前段提出的两个问题进行了实证研究。在实证研究中,本文以2012年上市的74家创业板公司为研究对象,在前人研究的基础上运用修正的Jones模型对本文提出的假设进行验证分析,得出结论1:我国创业板上市公司IPO当年存在明显的盈余管理行为;再根据经过多个财务指标的计算分析,得出结论2:创业板上市公司IPO前后的经营业绩出现显著性降低现象。最后,为创业板上市公司IPO过程中营造一个良好的环境,规范其上市过程,本文提出了一些政策建议,并指出在本文在相关研究分析中的局限性。


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