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《西南大学》 2012年
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中国上市公司环境信息披露的经济后果研究

赵恩波  
【摘要】:工业革命以来生产力得到了极大地发展,增强了人类利用和改造环境的能力,扩大了人类的活动领域,大规模地制造出社会财富。但与此同时也带来了一系列新的环境问题,环境污染问题日趋恶化,严重影响了人类赖以生存的社会环境,阻碍了人类社会的健康发展。面对严峻的环境恶化现状,人类不得不认真反思自己的行为,并重新审视环境问题,认真思考人类社会、经济与环境的可持续发展问题。我国为突破资源环境的制约,实现环境、经济与社会的协调发展,积极推进循环经济与低碳经济发展模式,以实现可持续发展。企业作为微观经济主体,在保护环境实现人类社会可持续发展过程中必将起着重要的作用。企业披露的环境信息作为表明其完成环境资产受托责任、实施了有效的环境管理行为的重要信息来源已逐步受到各利益相关者的重视。 在这种背景下,本文结合我国资本市场的现实情况以及“绿色信贷”等绿色经济政策制度背景,以2009年—2010年我国沪深两市重污染行业A股上市公司为样本,从公司融资的角度研究了环境信息披露产生的经济后果。首先,通过背景分析、理论及文献回顾以及环境信息披露现状考察,找到研究的切入点,进而提出研究假设。然后,对样本公司数据进行实证检验,其间为了考察不同披露载体下环境信息披露产生经济后果的差别,将全样本分为仅在公司年报中披露环境信息和既在年报中披露又编制独立报告的两个子样本,并对子样本回归结果进行比较分析。通过实证分析发现:①在公司权益资本成本方面,环境信息披露水平与权益资本成本呈显著的负相关关系;与只在年报中披露环境信息的公司相比,额外编制独立报告的上市公司其环境信息披露水平对权益资本成本的影响程度更大。②在公司债务期限结构方而,环境信息披露水平越高,公司获得的新增银行借款越多;与新增长期借款相比,环境信息披露对新增短期借款的影响程度更大;与只在年报中披露环境信息的公司相比,额外编制独立报告的上市公司其环境信息披露水平对新增长期借款的影响程度比环境信息对新增银行借款总额及新增短期借款的影响程度更大。最后结合研究结论及环境信息披露现状,分别对上市公司、政府监管机构和投资者提出了有针对性的建议。并指出本文存在的不足及后续研究展望。
【学位授予单位】:西南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2012
【分类号】:F275;X196;F224

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