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《重庆师范大学》 2009年
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中国棉花期货价格行为的实证研究

连莲  
【摘要】: 我国是世界重要的棉花生产和消费国。棉花期货在郑州商品交易所上市交易已有四年的时间。如何正确认识棉花期货价格特点,控制市场风险,对我国期货市场稳定健康发展非常重要。但在我国,对棉花期货价格行为却缺乏研究。同时,早在l870年就推出了棉花期货交易的美国纽约棉花期货交易所,棉花期货交易世界排行第一,是全球棉花市场价格行情和趋势的重要指引依据。因此研究中国棉花期货市场的价格行为特点,并与美国棉花期货市场进行比较,有着重要的现实意义。 本文通过协整检验和格兰杰(Granger)因果检验对中国棉花期货价格和现货价格进行协整检验,结果发现,棉花期货价格和现货价格之间存在着长期均衡关系,并且存在因果关系,中国棉花期货价格能引导棉花现货价格;但同时发现我国棉花现货价格对棉花期货价格的影响却很小。 再把协整检验运用于郑州棉花期货价格与纽约棉花期货价格,发现郑州棉花现货价格和纽约期货价格之间同样存在因果关系,纽约棉花期货价格影响郑州棉花期货价格,而郑州棉花期货对国际市场的影响相对较小,但已逐步开始影响国际棉花期货价格走势。 通过对比分析ARMA-ARCH族模型,发现ARMA-GARCH(1,1)模型最适合于拟合郑州棉花期货市场和纽约棉花期货市场价格日收益率波动的规律性。通过运用ARMA-GARCH(1,1)模型与ARMA-EGARCH(1,1)模型,对郑州与纽约棉花期货市场日收益率的风险特征进行对比分析。研究发现,在整个样本期间内,郑州和纽约棉花期货市场都具有显著的波动群聚效应,纽约棉花期货市场存在杠杆效应,但是郑州棉花期货市场的收益与波动变化之间的关系不明显,市场的杠杆效应不显著。 从以上结论可以看出,我国棉花期货市场还不够成熟。所以应该认识到进一步发展我国棉花期货市场的必要性与紧迫性,完善市场环境。同时要逐步与国际棉花期货市场接轨,扎实做好期货市场的基础工作,切实为投资者服务,进一步加强投资者教育,是我国发展期货市场的根本措施。
【学位授予单位】:重庆师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2009
【分类号】:F224;F724.5

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
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中国硕士学位论文全文数据库 前1条
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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10 朱文晶;国际进口、外国直接投资、外国专利申请与我国技术创新的实证研究[D];浙江理工大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前4条
1 杨纪朝;;纺织行业现状与发展分析[J];棉纺织技术;2011年01期
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中国硕士学位论文全文数据库 前3条
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【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要报纸全文数据库 前10条
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9 董淑志 周健锐 南华期货研究所 张海 徽商期货 吴丽红;是什么“捧红”了郑棉?[N];期货日报;2009年
10 席松江 新湖期货研究所 柳青 中国国际期货 范俊;郑棉调整几时休[N];期货日报;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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9 施蕴珊;棉花期货套期保值及其在棉纺织企业中的应用[D];兰州大学;2009年
10 隋英琴;新疆棉花期货交易运营管理研究[D];新疆大学;2009年
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