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《西南财经大学》 2010年
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我国制造业上市公司财务预警分期模型的数量研究

兰园生  
【摘要】:2008年9月,随着美国房地产市场的泡沫破灭,一场由美国次贷危机引起的经济危机随即席卷全球,各国经济都遭受了不同程度的冲击,中国也不例外。由于多米诺骨牌效应,一场本来产生于金融和房地产等虚拟经济的危机逐渐蔓延到实体经济,中国制造业所受到的影响尤为突出。制造业在我国总体经济中起着举足轻重的地位,制造业发展状况的好坏直接影响我国经济社会是否能够健康发展,因此有关我国制造业企业发展状况好坏的研究就显得极为重要,尤其是对企业财务状况的研究。鉴于此,本文就以企业的财务指标为基础,进行企业财务危机预警研究。企业财务危机预警研究不仅对企业自身意义重大,同时对整个社会经济发展来说也具有重要的理论意义和现实意义。通过财务危机预警研究,不仅可以及时地揭示企业所面临的风险,包括风险的大小和风险产生的原因,而且可以帮助企业管理者了解企业的弊病所在,从而做出正确决策。国外企业财务危机预警研究起步较早,已经形成了一套较为完备的理论体系。在我国,这方面的研究起步相对较晚,但同时也取得了很大成就。然而,在取得巨大成就的同时,也存在着一些不足,例如在进行预警分析时只考虑单一模型的建立,忽视企业的发展过程具备阶段性特征等。本文就从这个角度出发,总结前人的经验,建立我国制造业上市公司分期预警模型。 本文进行分析研究时,在研究样本以及研究变量的选择上方面,选择沪深股市制造业A股116家上市公司作为估计样本,56家作为检测样本,选取业内普遍使用的27项财务指标作为研究变量。另外,在样本区间的选取上,本文将上市公司首次被实行特别处理当年看为第t年,选取第(t-2)至第(t-5)年共四年的年度财务数据作为研究样本数据。在研究方法上,主要采用经典计量经济学以及多元统计的分析方法,利用因子分析,多元逻辑回归等模型建模进行实证分析,得出我国制造业上市公司分期预警模型。 研究结果显示:企业财务危机存在阶段性特征,主要分为:危机潜伏阶段、危机发展阶段、危机恶化阶段以及危机最终阶段。并且在不同的阶段,与上市公司财务发生失败与否相关联的财务指标是不同的。另外,预测的时间跨度会影响上市公司财务预警分期模型的预测效果,离上市公司被ST当年越近预测效果就越好,反之则越差。由于传统的单一模型没有考虑企业财务危机的阶段性特征,因此不适合用来做跨期预测,而分期模型克服了单一模型的这一缺陷,因此适合做跨期预测。 本文在进行财务预警研究之后,还以四川汇源光通信股份为例,利用本文所研究得到的财务预警分期模型对其进行预测分析,检验模型的实用性。
【学位授予单位】:西南财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F275;F224

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【参考文献】
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