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《西南财经大学》 2012年
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我国民营上市公司社会责任信息持续披露与公司财务绩效相关性研究

徐坚  
【摘要】:1924年谢尔顿提出“企业的社会责任”这个概念,关于社会责任的话题一直是实务界和理论界共同关注的热点话题。我国对于社会责任的研究才刚刚开始,随着研究的深入,政策的引导,特别是2006年9月深圳证券交易所出台的《上市公司社会责任信息指引》,使得我国企业社会责任履行和披露日渐规范和完整。许多企业也开始意识到履行社会责任对企业发展十分重要,但是由于企业规模不同、所有制性质等因素的影响,企业之间承担社会责任和披露的水平有所差异,往往国企承担的社会责任水平大大领先,但作为中国未来经济的核心力量----民营企业,其承担社会责任的水平仍然较低。 目前学术界对于社会责任信息披露对公司财务绩效影响的研究比较多,主要是研究整个板块(如A股深市或沪市),或者是研究某一个行业,主要是研究一些污染性较高的石油化工行业、特殊的房地产行业和一般制造业等。但是专门研究民营企业的社会责任信息披露水平与财务绩效关系的文章还没有,另外探寻企业社会责任信息披露与财务绩效长期性关系正成为未来此类研究的一个方向,因此本文基于对上市民营企业社会责任信息披露与公司财务绩效的相关性研究,探寻民营上市公司的社会责任是否显著影响财务业绩,这种影响是长期的还是短期的。最后通过研究分析,旨在提高民营企业的社会责任感,为民营企业更好的履行社会责任提供一定的实证基础,为管理者做出正确的决策提供依据。 本文基于企业社会责任信息披露与公司财务绩效的视角,以中小板所有的民营上市公司为样本,选取中小板的原因主要有:1.中小板中民营企业所占比例较大,使得研究具有普遍性意义。2.上市公司是国民经济的“晴雨表’与一般的公司相比,上市公司最大的特点是可以利用证券市场进行筹资,广泛吸收闲散资金,其社会责任履行状况及财务绩效等都具有代表性。 本文内容方面:第一部分是绪论,包括问题的提出、选题的背景、选题的目的和意义、研究方法和思路等。我国关于社会责任问题的研究相比国外,社会责任问题理论和实践方面都还存在较大的差距。特别是民营企业方面,社会责任意识普遍较弱。本文试图通过研究民营企业承担社会责任与财务业绩的关系,通过实证证明承担社会责任对企业财务绩效的积极影响,可以解决我国民营企业的顾虑,从而更好的履行社会责任,提高社会责任信息、披露水平。 第二部分是文献综述。首先整理了大量文献,分为社会责任信息披露理论综述和企业社会责任与财务绩效相关关系文献综述两部分。社会责任信息披露理论部分阐述了社会责任信息披露的模式和内容,社会责任信息披露模式的研究主要分为披露形式和披露工具两方面。披露形式主要分为会计基础和非会计基础,主要是指财务基础方面和非财务基础方面;披露工具方面,各个国家有所区别,主要包括年度报告、单独报告和多形式报告等三种工具。社会责任披露的内容方面,各个国家学者、协会组织都有各自的标准,可以说社会责任包含的内容方面还没有统一,没有一致的标准。本文借鉴前人对社会责任的分类,概括出社会责任包括的五大方面,分别是企业对股东的社会责任、对债权人的社会责任、对员工的社会责任、对政府的社会责任和对社区的社会责任,这也为后面的研究做好铺垫。研究企业社会责任与财务绩效相关关系方面的综述部分,按照其主要研究结论可以分为三类:正相关、负相关和不相关。大部分学者观点认为二者之间是正相关关系,披露社会责任水平越高,企业的财务绩效就越好。企业通过生产产品或服务来获得利润回报,提供的产品或服务其实就是向社会履行了基本的社会责任,也能促进社会人员就业,承担的社会责任越多,财务表现越好。 第三部分主要进行相关理论阐述,分别应用利益相关者理论、委托代理理论和社会责任理论,并从不同的角度去分析。利益相关者理论是研究企业社会责任的主要理论来源,首先从利益相关者概念引出社会责任的各个方面,再次从企业的本质和目标阐述了利益相关者理论与企业社会责任的关系,利益相关者理论的利益方面与企业社会责任的内涵要求基本上是一致的。从利益相关者的角度来看,企业履行各种社会责任,形成社会绩效,这本身就是企业的使命。委托代理理论主要基础是委托代理关系的形成,从企业与社会的关系来看,社会是委托人,而企业属于代理人,他们之间就存在一种委托代理关系。在这一委托代理关系中,社会作为委托人将社会环境资源委托给企业,希望企业能够给社会创造尽量多的社会财富。企业在承担社会责任的时候就同时履行了社会契约,如果能够很好的运作这种社会契约,可以缓解企业与社会的紧张关系,也能够为企业的发展创造一个良好的社会环境。通过借鉴和吸收前面两个理论,最终形成了社会责任理论。首先从社会责任的概念进行论述,综合各位学者的观点,最终可以看出,社会责任由于目前还没有统一的一个概念框架,研究范围还不能确定。为了客观的衡量企业承担的社会责任,就应该尽快构建社会责任评价指标体系。首先从构建社会责任指标体系的一系列原则出发,要考虑到指标的全面、可操作和周期性等原则。具体构建时,可以分别从财务和非财务两个角度来构建相应的指标,对承担社会责任的各个利益相关者都应有各自的衡量指标。 第四部分是简述民营企业的社会责任发展状况。首先从民营企业的概念入手,界定好本文研究民营企业的范围;其次回顾民营企业从产生到发展壮大的发展历程,可以看出民营企业在这一发展历程中为我国经济建设做出了巨大贡献,但同时也应看到民营企业在这一阶段暴露出来的问题,尤其是在承担社会责任方面。最后具体分析民营企业在承担社会责任时表现出的问题,引出对加强民营企业社会责任观的迫切要求。如何解决这些问题以及适当的引导民营企业积极履行社会责任,显得十分重要。 第五部分是实证分析,为了更加深入的研究企业社会责任和公司财务绩效之间的关系,需要进行相关的实证研究。根据前文对文献综述的整理,本文认为企业履行社会责任与公司财务绩效之间存在正相关的关系,提出相应假设,以中小板所有的上市民营公司为样本,运用CSMAR数据库,分析了2005至2010年6年间企业承担社会责任的五个方面与公司财务绩效各个方面的关系。分别从总体、逐年以及本年和以后几年三个角度研究二者之间的相关性,观察二者之间短期及长期相关性的变化。在回归分析中,依然从上述三个角度进行回归分析,研究二者长期的关系,最后根据实证结果得出结论。 最后综合理论分析、描述性统计和相关性回归检验等一系列手段,研究发现,企业履行社会责任与财务绩效有正相关的关系,且当年的社会责任履行对下一年的财务绩效也有一定的正向影响,从长期来看,企业充分履行社会责任,能够提升企业价值。最后提出了一些对我国构建社会责任信息披露框架的建议,特别是针对民营企业这一企业群体提出一些实质性建议和措施,对我国民营企业社会责任信息披露水平的提高有着重大意义。 本文的贡献主要有: 1.研究的公司性质为民营企业。 以往研究上市公司社会责任信息披露效应的样本通常是分行业或者研究整个板块上市公司,没有考虑到民营企业这一特殊企业性质。本文将单独研究上市民营企业,研究范围有所创新,对以后民营企业社会责任的研究做好铺垫。 2.研究的角度有所不同。 以往对于研究企业社会责任信息、披露与财务绩效的关系时,通常只是研究二者之间短期的相关性,本文试图探索二者之间的长期相关性关系。
【学位授予单位】:西南财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2012
【分类号】:F275;F276.5;F224

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