收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

不确定环境下实物期权定价与应用

吴成春  
【摘要】:由于投资项目具有不可逆性、不确定性和可延迟性,使得以净现值法为代表的传统资本预算方法越来越跟不上战略投资决策的发展需要,而实物期权方法作为一种决策工具,考虑了管理柔性策略所蕴含的价值,受到理论界和业界的重视,而合理而准确的定价方法是应用实物期权的关键,所以本文着重对实物期权定价与应用进行研究。 本文的主要工作在于,一是采用数学模型来论证了传统资本预算方法容易低估投资项目价值,可能会导致投资决策出现偏差,而实物期权可以有效评估投资项目价值。二是采用O-U过程和指数O-U过程来作为实物期权标的资产的价格运动模式,并进行分析和推导,得出重要结论;三是在重要结论的基础之上并采用蒙特卡洛模拟方法,对一个铝矿开采项目进行定价和应用探讨。 本文内容安排:第一部分从现实问题出发,探讨了论文的研究背景与现实意义,并仔细论述了国内外关于实物期权理论、定价与应用的各种文献;第二部分从期权和实物期权的定义出发,分析了实物期权的核心思想、分类,同时重点分析了实物期权与金融期权的联系与差异,为后文定价部分探讨埋下伏笔;第三部分先是介绍了传统资本预算方法的净现值估价法,并说明传统资本预算方法容易低估投资项目的价值,接着就开始介绍B-S定价模型、有限差分方法和二叉树期权定价模型,然后开始了标的资产服从O-U过程和指数O-U过程的期权定价研究,并且最后对O-U过程做了进一步分析,得出了期望、方差和协方差。第四部分先是介绍了蒙特卡洛模拟方法,然后介绍了O-U过程的蒙特卡洛模拟算法及MATLAB程序,然后对一个铝矿开采项目进行分析,“孪生资产”采用上海期货交易所铝期货合约,同时采用文华财经沪铝每月指数收盘价数据进行研究,并且变化部分重要参数来观察对最终结果所产生的影响,最后模拟了服从指数O-U随机过程的期权路径图。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 熊文,王筱金,王维湘;基于实物期权定价的改进DCF投资项目评估模型研究[J];当代经济;2005年05期
2 扈文秀,刘相芳,尹海员;不可交易标的资产的实物期权定价方法[J];系统工程;2005年02期
3 杨屹,扈文秀,杨乃定;实物期权定价理论综述及未来研究领域展望[J];数量经济技术经济研究;2004年12期
4 夏颖;吴东丽;;浅析金融期权定价模型在实物期权中的应用[J];齐鲁珠坛;2010年02期
5 吴立扬,马文伟;基于人工神经网络的实物期权定价[J];武汉理工大学学报(交通科学与工程版);2004年01期
6 唐波;张宇莹;陈德棉;;投资决策理论新发展——实物期权理论研究综述[J];财贸研究;2006年06期
7 蔡敏;;浅析实物期权定价模型[J];世界经济情况;2009年03期
8 黄健柏;钟美瑞;;实物期权理论及其应用[J];经济管理;2002年12期
9 李清章;;新媒体的实物期权定价问题研究[J];价格理论与实践;2007年06期
10 周翼翔;王学渊;;企业并购中目标企业的定价方法述评[J];价值工程;2007年04期
11 陈金龙;基本资产不可交易的实物期权定价方法研究[J];运筹与管理;2003年06期
12 叶德珠;陈莹;;投资者认知偏差与实物期权的行为定价[J];经济前沿;2009年05期
13 谢威;;实物期权定价的数学模型及应用[J];牡丹江师范学院学报(自然科学版);2009年01期
14 高峻峰;蒋兰;;技术创新政策的实物期权价值研究[J];科学学与科学技术管理;2010年07期
15 文玉春;;风险投资中企业家人力资本的模糊实物期权定价[J];科技情报开发与经济;2006年22期
16 岳意定;刘志仁;;模糊实物期权在技术转让定价中的应用[J];统计与决策;2007年07期
17 何江妮;;基于实物期权定价的改进净现值法在风险投资项目评估中的应用[J];新疆师范大学学报(自然科学版);2007年04期
18 谢玉萍;;实物期权法在R&D项目投资评估的应用[J];科技管理研究;2005年11期
19 周毓萍;;灰色聚类法的投资工程项目实物期权价值排序[J];武汉理工大学学报;2009年14期
20 李鹏;;基于实物期权定价的改进现金流折现法投资项目评估模型和案例研究[J];生产力研究;2006年01期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 杨亚西;;实物期权法在无形资产评估中的应用研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会(第十五届年会)暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集(上册)[C];2008年
2 孙艳梅;孙长雄;;期权博弈理论在R&D项目投资决策中的应用模式[A];第十一届中国管理科学学术年会论文集[C];2009年
3 曹国华;陈冀;;随机利率、时间偏好不一致与实物期权定价[A];第十届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2008年
4 殷瑾;范为;;多项目投资风险价值及风险控制——基于实物期权理论[A];中国灾害防御协会风险分析专业委员会第二届年会论文集(二)[C];2006年
5 张建刚;;基于行为金融视角的金融衍生产品创新研究[A];建设经济文化强省:挑战·机遇·对策——山东省社会科学界2009年学术年会文集(2)[C];2009年
6 胡登峰;黄庆德;戴强;;基于期权理论的智慧城市关键技术投资决策研究[A];第六届(2011)中国管理学年会——技术与创新管理分会场论文集[C];2011年
7 何嗣江;陈晔;;个人理性、集体理性冲突与协调:以金融衍生工具演进为例[A];2006年度(第四届)中国法经济学论坛会议论文集[C];2006年
8 张启敏;;分数布朗运动环境下企业R&D项目评价的数值计算方法[A];中国企业运筹学[C];2009年
9 张良;窦春轶;时书丽;;或有求偿权的BS模型的修正[A];数学·力学·物理学·高新技术研究进展——2006(11)卷——中国数学力学物理学高新技术交叉研究会第11届学术研讨会论文集[C];2006年
10 游春;张漪;;基本医疗保险制度中的期权管理模式设计[A];中国保险学会第二届学术年会入选论文集(理论卷2)[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王鹏;风险投资决策支持体系研究[D];中南大学;2010年
2 王家华;基于实物期权方法的高技术企业投资决策研究[D];南京航空航天大学;2007年
3 郭倩;模糊环境下的期权定价模型及其在高速公路项目中的应用研究[D];天津大学;2011年
4 陈世平;企业R&D投资柔性化评估及应用研究[D];湖南大学;2007年
5 孔祥丽;基于Fuzzy理论的风险投资研究[D];厦门大学;2009年
6 李林岭;我国股票挂钩结构性产品的研究[D];西南财经大学;2010年
7 曹细钟;有限理性与审计质量[D];暨南大学;2010年
8 艾小莲;实物期权定价模型在房地产投资决策中的应用研究[D];江苏大学;2009年
9 关彬;规避通货膨胀风险的结构性金融产品研究[D];山东大学;2010年
10 沈传河;金融问题中的支持向量机应用研究[D];山东科技大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 吴成春;不确定环境下实物期权定价与应用[D];西南财经大学;2013年
2 宋鸿芳;Bootstrap方法在实物期权定价中的应用[D];武汉理工大学;2010年
3 张慧明;高新技术企业价值评估中模糊实物期权定价方法的研究与改进[D];西安电子科技大学;2010年
4 张玲燕;碳排放权交易的实物期权定价方法与数学模型[D];天津财经大学;2011年
5 秦艳艳;不完全信息下的实物期权定价[D];浙江理工大学;2012年
6 马文伟;基于人工神经网络的实物期权定价方法研究[D];武汉理工大学;2004年
7 丛小燕;实物期权定价法在旅游行业公司价值评估中的应用研究[D];沈阳理工大学;2012年
8 张国生;实物期权在房地产投资中的应用研究[D];东北财经大学;2005年
9 李宁;不完全信息下期权定价研究[D];浙江理工大学;2013年
10 尹海员;非确定参数下实物期权定价方法研究[D];西安理工大学;2005年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 撰文 王晶磊;外汇期权,看对就赚[N];上海金融报;2006年
2 记者 王睿;“黄金期权”金价跌也赚钱[N];上海金融报;2007年
3 本报记者 李焱;市民昨起可用期权买卖炒汇[N];深圳特区报;2006年
4 记者  傅烨珉;外汇期权投资实战[N];上海金融报;2006年
5 本报记者  徐可强;国内最大比例杠杆!六成投资者小胜招行外汇期权[N];21世纪经济报道;2006年
6 记者 刘颖通讯员 张旭栋;金价波动凸现期权投资价值[N];解放日报;2008年
7 张燕;保证金叫停转战外汇期权:避险投机两相宜[N];第一财经日报;2008年
8 傅烨珉;外汇期权关键在“看”[N];上海金融报;2006年
9 通讯员 杜晓昱;招行推出网上个人外汇期权产品[N];云南日报;2006年
10 东方;黄金期权热卖[N];市场报;2008年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978