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《西南财经大学》 2000年
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国有企业改革与资本市场发展

刘静  
【摘要】: 作为国民经济的主要力量,国有企业经过二十多年的改革和发展, 已取得了一定的成绩,为经济体制改革的进一步深化提供了许多有益的经 验模式。随着世界经济一体化的趋势加快,特别是我国即将加入WTO,国 有企业面临着国际国内激烈的市场竞争及经济领域的机遇与挑战。如何解 决国有企业过度负债、效率低下、资金缺乏、体制僵化等亟待解决的问题, 提高企业的市场竞争力,发挥国有企业在国民经济中应有的作用,促进国 民经济稳定健康的发展,是目前各方关注的焦点问题。对于国企问题的深 入分析研究,具有重要的现实意义和深远影响。本文通过分析比较,试图 探寻解决国企困境的途径,以期对我国国企改革提供一点有益的建议和意 见。 国务院总理朱镕基在九届全国人大三次会议上作《政府工作报告》时 强调,国有企业改革是深化经济体制改革的中心环节。实现国有企业改革 和脱困三年目标,使大多数国有大中型亏损企业摆脱困境,在大多数国有 大中型骨干企业中初步建立现代企业制度,是今年政府工作的重中之重。 在国有企业改革的过程中,资本市场,特别是证券市场扮演着重要角色。 证券市场对国企改革的推动作用是与其自身所具有的特性相关的。证券市 场侧重于直接融资,可以为企业提供低成本资金,有效降低企业的资产负 债率;资本市场的流动机制可对企业形成有效的监督,可以通过发挥“用 手投票”和“用脚投票”的机制促使企业形成有效合理的法人治理结构, 提高企业经营管理效率。资本市场还为企业的资产重组和兼并收购提供了 重要场所,以实现社会资源的最佳配置。国有经济“有进有退”的布局调 整要通过资本市场来进行,以便实现资本资源的优化配置。同时,只有发 挥证券市场对企业业绩的评价作用,才能在国有企业中建立有效的公司治 理制度。国有企业的改革和资本市场的发展相互促进,将促进中国早日建 立市场经济的微观经济基础。国有企业的改革与完善的金融市场特别是 西南财经大学硕士学位论文 完善的国际国内资本市场密不可分。发育完善的资本市场是国有企业经营 体制、组织体系、公司治理结构进行升级优化的强大动力:国有经济同资 本市场的结合,也为国有企业的发展开辟了广阔的融资渠道和信息交流的 渠道,国有企业的创新机制和企业家精神的形成也离不开资本市场所具有 的独特的资金约束机制和投资者的选择。没有资本市场的支持,企业的扩 展尤其是科技水平的提高速度将受到严重制约。因此,加快建设科学、完 善、规范的资本市场体系步伐,是深化国有企业改革,推进经济持续快速 发展的必然要求。证券市场的发展与规范关系到国有企业改革的最终成 败、关系到国民经济整个结构调整的成败、关系到我国高科技企业发展是 否能迅速跟上世界发展的潮流、关系到我国加入WTO后经济能否顺利地与 世界经济全方位接轨等。随着我国经济改革的进一步深化,无论是从客观 发展的需要,还是从人们认识的不断提高来看,各个方面的注意力越来越 关注着证券市场的规范和发展,越来越感到经济改革,特别是国有企业改 革的进一步发展,不可能离开证券市场更大规模的规范发展。 我们必须承认,只有10 余年历史的中国证券市场,总体上仍处在不 规范不完善的初期发展阶段。究其原因,既有我们对一般证券市场规律认 识的不够深入,更有中国经济发展中具体国情的客观性。应以发展的眼光 看待中国证券市场中出现的问题,并进一步采取措施规范证券市场的发 展。如何在证券市场上把中国经济的具体国情与一般证券市场规律很好地 结合起来,建立具有中国特色的证券市场,将是我们长期不断需要认识和 实践的重大问题。现阶段,中国证券市场的主要任务,是解决如何把证券 市场优化资源配置的功能与国有企业的改革、国民经济的发展协调起来相 互促进的问题:不能只强调证券市场的一般功能和照搬西方证券市场制 度,不结合中国具体国情的简单认识和观点,是不现实的,我们必须结合 中国国情来开展证券市场的规范和发展的工作。 为了更加有力地促进国有企业的改革,当前迫切需要采取几方面的措 施。首先,应对国有企业进行战略性改组;积极发展大型国有企业集团。 8 国有企业改革与资本市场发展 通过企业上市和并购形成规模效应,壮大国企实力;尽快解决国有股和法 人股上市流通的问题:积极发展机构投资者消除股市过度投机促进理性投 资:大力发展资本市场的中介机构——一投资银行体系,促进企业的资产重 组和并购活动。通过采取这些措施,国有企业将会卸下包袱,提高效益, 同时也会对资本市场的健康发展发挥积极作用。 在大量收集、分析资料的基础上,通过对国有企业存在的困难进行深 层次分析,本人认为规范、完善的资本市场不失为解决国企困境的一条有
【学位授予单位】:西南财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2000
【分类号】:F279.241;F832.5

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