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《西南财经大学》 2003年
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跨国并购的立法研究

吴荻枫  
【摘要】: 上个世纪最后10年,世界经济格局出现了两个引人注目的发展趋势,一是经济全球化,二是跨国公司并购从国内向国外延伸,进而引发了全球性的企业并购浪潮。 中国加入WTO后,进一步融入了全球化的进程,自然不能在跨国并购的浪潮中独善其身。全球企业并购一百多年的历史中,迄今为止已发生了五次大规模的企业并购浪潮,但最为波澜壮阔的还是近10年的第五次并购浪潮。大手笔并购案如长江后浪推前浪般层出不穷,其并购的惯性作用至少要激荡21世纪第一个10年,对世界和中国将产生深远的影响。 跨国并购是当代世界经济研究中的一个热点话题,随着我国企业参与跨国并购的悄然兴起。一方面,跨国并购对我国的影响有利有弊,需要健全的法律制度的引导、保障与规范,另一方面,学界现有的对跨国并购的研究大都限于经济学与管理学领域,对构建相关的法律体系却鲜有讨论,即使有所涉及也是片言只语,尚未形成系统。 本文坚持以马克思主义理论为指导,主要运用了实证分析和比较分析相结合并辅以规范分析的方法,旨在分析跨国并购的历史发展、成因、特点的基础上,提出了与跨国并购相关的主要法律问题:外资投资待遇问题、合并中反垄断问题与跨国并购所产生的法律冲突的问题,总结借鉴主要西方发达国家对跨国并购的法律规范,结合我国跨国并购的现实情况和存在的主要问题,在WTO规范的框架下,就我国相关立法提出了自己的建议。 本文的创新之处首先体现在研究对象上,跨国并购属于国际直接投资的一种,涉及相当复杂广泛的法律问题,本文将其提炼为三个主要的问题从全局上分别加以研究;其次体现在对我国立法框架的设计上,文中分别就我国作为跨国并购的东道国和母国的角度,较为系统地阐述了外资法、反垄断法、公司法和证券法等各部门法的修改或立法意见。 WP=3 本文共分为四个部分,主要内容如下: 第一章首先提出了并购与跨国并购的基本涵义,并购指企业的兼并与收购,跨国并购指不同国家(地区)企业之间兼并与收购,其具体表现形式多种多样,为研究的方便起见,本文在广义上使用跨国并购的提法,以涵盖尽可能多的表现形式。接下来,简要回顾了一百多年来跨国并购的发展历程,即五次并购浪潮及其主要特点,着重分析了第五次并购浪潮的特征与现实表现,并尽量引用了最新的详细数据,提出了跨国并购的最新动向。跨国并购的法律特征从本质上说是公司产权的交易行为,但并不一定形成新的法律实体,而是在市场上形成一个统一的竞争实体,如战略联盟等。这对从反垄断法角度研究跨国并购有着重要的意义。通过对跨国并购与新建企业这两种国际直接投资最主要方式的比较,揭示跨国并购的优缺点,指出了影响外资选择这两种进入方式的内外部因素。 第二章是本文的重点部分。因为跨国并购的特殊性,涉及到两个不同法律体系的冲突与协调,涉及到对国内外市场竞争的影响,其主要法律问题包括外资待遇、反垄断和法律冲突等。跨国并购必然涉及到东道国对外国投资者的待遇问题,外资待遇一般是指外国投资者在东道国所具有的法律地位。国民待遇和最惠国待遇是最常用的两种标准。在国际投资领域是否给予外资以国民待遇的问题发达国家和发展中国家向来有诸多争议,但从世界范围来看,实行有条件的国民待遇应该是大势所趋。跨国并购所可能引起的垄断是其最主要的负面效应,跨国并购可按所并购企业的在经济中的相互关系,分为横向并购、垂直并购和混合并购,其中对竞争危害最大的是横向并购,各国反垄断法对此都严加控制。在并购最为活跃的美国,主要以司法部颁布的《企业合并指南》进行指导和规范。德国、法国、英国和欧盟等也在立法中明确规定了审查门槛和审查程序等。但值得重视的是,上个世纪80年代以来,国际竞争日趋激烈,使政府干预经济的理念发生变化,从过去主要弥补国内市场经济的缺陷转而在全球范围内寻求国家战略利益。反垄断政策要在国际竞争中展示本国规模优势,处理规模经济和竞争活力问题时,侧重于鼓励规模经济发展。其突出的表现是 WP=4 美国的《企业合并指南》的修订,不断放宽对合并的限制,并对90年代几起规模空前的巨额并购大开绿灯。发达国家反垄断法的最新发展动向对于我国制定反垄断的指导思想有着一定的借鉴意义。跨国并购的国际监管也是今后的发展趋势之一。跨国并购存在的另一个问题是与东道国存在内在的利益冲突,这种冲突可能是文化上的,政治制度上的,也可能是法律上的障碍,跨国并购等投资行为也可能给东道国经济带来负面影响并干扰东道国发展政策。跨国并购的法律冲突集中体现在各国反垄断法的域外适用上。跨国并购在竞争法上,主要受制于并购地国家的法律,即被合并或被取得控制权的公司所在国的法律,但同时,反垄断法的域外适用对此构成了挑战。本文分析了反垄断法域外适用的原则与意义,指出解决法律冲突除了加强实体法的国际协调外,鉴于多边国际协调的困难与复杂程度,也应充分发挥冲突法的作用。 第三章是对我国涉外并购的现状和问题的实证分析的基础上,提出了构建跨国并购相关法律体系的基本框架。由于现行法律体系的制约,跨国公司
【学位授予单位】:西南财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2003
【分类号】:D996

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
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【共引文献】
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【同被引文献】
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中国博士学位论文全文数据库 前1条
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【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
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【相似文献】
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中国重要报纸全文数据库 前10条
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2 北京产权交易所 熊焰;PE:跨国并购重要合作者[N];中国证券报;2009年
3 杨永宁 钟毅恒;保险跨国并购探秘[N];中国证券报;2003年
4 本报记者 毛晶慧;联姻“历险”40天联想跨国并购尘埃落定[N];中国经济时报;2005年
5 证券时报记者 郑晓波;一季度中国市场跨国并购明显减少[N];证券时报;2008年
6 望川;入世引发跨国并购潮[N];中国工商报;2002年
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8 李秀芬;跨国并购中国车企新的品牌冒险?[N];中国企业报;2009年
9 胡峰;徐薇;跨国并购酝酿新一轮浪潮[N];中国商报;2002年
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3 张寒;跨国并购的理论、运作及我国企业的跨国并购问题研究[D];对外经济贸易大学;2005年
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7 杨镭;跨国并购与政府规制[D];中国社会科学院研究生院;2003年
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2 王韶芳;中国企业被跨国并购的效应及问题研究[D];暨南大学;2003年
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