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《西南财经大学》 2007年
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基于价值链的企业财务战略研究

李彦  
【摘要】: 在新的世纪,企业发展已经超越了品质、成本的竞争,不再只是单个企业与企业之间的竞争,而是价值链与价值链之间的竞争。研究表明价值链对企业的影响越来越明显,这时作为价值管理活动的财务管理也就自然而然地关注企业的价值创造活动,财务管理目标的定位已经从企业利润最大化发展到了企业价值最大化,对于财务管理的研究应该以价值为着眼点,把战略管理、战术管理、价值链管理和信息管理进行有机结合,把视线转移到价值链及其活动上,把管理目标锁定在价值链的每个环节上。迈克尔·波特的价值链理论为人们打开了财务管理的新思路,将价值链管理思想引入财务管理,一方面为财务管理学的研究提供了新的理念,另一方面,也为财务管理提供了分析与决策的有效工具,必然会对企业财务管理产生积极的影响,促进基于价值链的财务管理模式的发展。基于价值链的的财务战略是这一新的财务管理模式的核心部分,它是在经济学和管理学理论的指导下,围绕顾客价值创造目标,以市场竞争为动力,对影响价值链企业群发展具有全局性、长期性和重大意义的组织财务活动和处理财务关系的财务方针、原则和发展规划。 传统财务战略在企业竞争问题的研究上,往往局限于分析单个企业内部管理与外部环境对财务战略的影响,过于侧重单个企业角度的筹资、投资活动等问题的研究,而对基于价值链系统的财务管理问题,对于价值链竞争环境下价值链企业群的财务活动、财务关系问题的研究则相对较少。基于价值链的企业财务战略在价值链理论的指导下,运用价值链管理理念再造传统财务战略的程序和方法,从系统与动态发展的视角开展对企业财务战略问题的研究,构建面向21世纪的、符合企业战略发展需要的财务战略体系,有助于培育和发展企业的核心竞争力,有助于完善和发展现代意义上的财务战略理论与方法体系。 本文共分为五个部分: 第一部分,价值链理论与财务战略。本部分首先回顾了价值链理论的发展历程,梳理了现代价值链理论体系的构成,从而得出现代价值链理论对企业财务管理理念和技术的影响,阐释了将价值链理论与企业财务管理相结合,构建基于价值链的企业财务管理模式的必要性,并进一步分析了这一财务管理模式的层次构造,确立了本文的研究内容是基于价值链的企业财务战略,并就基于价值链的企业财务战略的含义与特征等基本理论问题予以界定,从而为本文的立论奠定了理论基础。 第二部分,基于价值链的企业财务战略的理论与方法。本部分旨在构建一个以财务战略目标为核心的基于价值链的企业财务战略理论框架。本文将为顾客创造价值前提下的企业价值最大化界定为价值链财务战略的目标,并在此基础上提出了价值链财务战略的四大原则,以企业内、外部价值链以及财务战略环节为线索构建了价值链财务战略矩阵,提出了基于价值链的六个基本的财务战略;本文提出了以财务战略制定和实施的具体方法,提出了价值链管理分析竞争战略确定财务战略选择的基本思路和方法,并进一步讨论为了保证财务战略的实施而必须构建的基于价值链的企业财务战略五项运作机制。 第三部分,企业外部价值链财务战略。本部分以价值链企业群的价值创造为核心,从筹资角度详细阐述了价值链合作伙伴选择与融资协调战略的具体内容与方法;按照价值链创新的生命周期对价值链企业的各阶段的投资战略进行了界定;从收益分配角度讨论了为了保证价值链企业群的整体利益,而需要实施的联合定价财务战略。 第四部分,企业内部价值链财务战略。本部分从价值链核心企业内部的财务战略环节入手,以提高企业核心竞争力为着眼点,分别从筹资、投资、收益分配三个方面,详细阐述核心企业的资本结构优化战略、核心聚集投资战略、基于EVA的股票期权分配战略的主要内容和方法。 第五部分,基于价值链的企业财务战略的案例分析。本部分主要通过国美电器有限责任公司这一案例进行必要的实证分析,以探讨基于价值链的企业财务战略的实际运用问题。 本文的主要创新点包括: 第一,将企业财务战略的研究视角从单个企业扩展到价值链整体,立足于价值链核心企业,着眼于价值链整体的价值创造,开拓了新的研究领域。本文将价值链分析管理的理念与方法引入财务战略,从价值链角度出发,进行了价值链整体财务战略的研究,改变了以往财务战略研究仅仅局限于单个企业或企业集团的狭隘范围,为财务战略研究开辟了一个新的视角。 第二,构建了基于价值链的企业财务战略基本理论体系。在基于价值链的企业财务战略的理论基础研究前提下,通过对国内外现有研究成果的系统分析,运用规范研究方法,系统探讨和阐述了基于价值链的企业财务战略的基本理论,主要包括基于价值链的企业财务战略的含义、特征、目标、原则、财务战略矩阵、财务战略运行机制等。 第三,构建了基于价值链的企业财务战略矩阵。财务战略作为战略思想在财务管理上的拓展,一方面通过财务管理的环节来实现,包括融资、投资、收益分配;另一方面,内、外部价值链对财务战略有着不同的要求,因此按照内外部价值链进行了财务战略维度的划分。综合考虑财务战略环节和价值链维度,我们制定出基于价值链的企业财务战略矩阵,如下表所示:基于价值链的企业财务战略矩阵环节类型筹资投资收益分配外部价值链价值链伙伴选择与融资协调战略价值创新生命周期财务战略联合定价财务战略内部价值链资本结构优化战略核心聚集投资战略基于EVA的股票期权分配战略 第四,提出了基于价值链的企业财务战略分析与选择的方法。本文通过揭示价值链管理分析、企业基本竞争战略与财务战略之间的逻辑关系,提出了基于价值链的企业财务战略制定的方法:按照价值链管理的要求确定企业在相应价值链环节的竞争战略,进而选择与之相适应的财务战略。 第五,提出顾客需求与企业价值的“价值映射”的新分析模型。 企业价值定位是企业进行财务战略规划和财务资源配置的前提,价值定位必须基于是对顾客需求的准确认知。本文将数学中的“映射”概念引入企业财务战略理论,用“价值映射”的概念来说明对顾客需求的把握,通过企业产品(服务)提供的价值的传导,揭示顾客需求的价值和企业价值这两者之间的关系:目标市场的顾客价值决定了整个价值链的价值总量以及价值量在价值链各节点企业的分布情况,价值链企业群必须按照价值创造的要求合理布局财务资源和财务能力,挖掘价值链的价值创造潜力,提升价值链整体价值,并保证单个企业在企业群中的价值份额得以实现。
【学位授予单位】:西南财经大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2007
【分类号】:F275

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