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《西南政法大学》 2006年
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上市公司股权分置改革法律问题研究

曹治华  
【摘要】:股权分置是指我国A股市场上市公司存在非流通股和流通股的流动性差别,是中国证券市场的最大难题和矛盾根源,也是当前资本市场的热点。由于存在着股权分置制度安排,我国上市公司中普遍存在着“一股独大”现象,造成大股东对股东大会、董事会、监事会和经营管理机构的全面控制,甚至形成了“一股独霸”的决策格局。非流通股的普遍存在,违背了公开公平公正的市场原则,严重扭曲了股权“同股同价”、“同股同权”的内在属性。现实越来越证明,不解决上市公司股权分置问题,中国股市就不可能健康的发展,就不能有效的保护流通股股东的合法权益。根据2004年国务院《关于资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》精神,2005年4月30日中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点的通知》,正式开启股权分置改革进程。经过两批46家公司试点,股权分置改革进入了全面稳妥推进阶段。尽管人们对于进行股权分置改革的必要性已经达成共识,但无论在理论或是实践上,关于股权分置改革的法律基础、支付对价、类别表决、流通股股东权益保障等方面仍存在较大争议。全文共分5章。 第一章主要论述了股权分置改革的必要性。在我国股市建立伊始,由于受意识形态的影响,我国在没置上市公司股权结构时,人为区分非流通股和流通股,形成了我国股市特有的股权分置现象。这种制度安排造成了股市功能的错位,阻碍了证券市场制度建设,与国家宏观经济环境背离,股民损失惨重。在法律上,股权分置违背了证券市场三公原则,与同股同权相矛盾,非流通股股东与流通股股东存在着巨大的法律权利差异,随着加入WTO后履行证券业开放承诺,彻底解决股权分置问题既有必要性又有紧迫性。 第二章主要论述了股权分置改革的法律基础。针对部分学者认为股权分置改革仅是一个经济政策问题,本文提出股权分置及其改革也是一个法律问题。从合同法上分析,股权分置的法律关系实质上是平等民事主体之间订立的合同关系。基于情事变更和公平原则,非流通股股东应和流通股股东协商一致,非流通股股东向流通股股东支付合理对价,方能变更合同。在现行法律框架下,进行股权分置改革是有法律依据的。 第三章主要论述了股权分置改革的法律原则。本文认为进行股权分置改革应遵循市场化原则、合同法原则、流通股股东利益保障原则、程序正
【学位授予单位】:西南政法大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:D922.291.91;D922.287

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