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《西南政法大学》 2007年
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证券投资基金管理公司治理结构研究

杜珂  
【摘要】: 在基金组织体系中,主要有基金持有人、基金管理人、基金托管人三方利益主体。基金持有人即基金投资人,他是基金资产的最终所有人,享有基金资产带来的一切收益;基金托管人是基金资产的名义持有人与保管人;基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。在我国基金管理人都由基金管理公司担任。基金管理公司在投资基金的运作过程中始终处于核心地位。他负责基金资产的投资管理和日常操作,担负着运用基金资产获取收益的责任,其发展状况直接影响到投资者的投资效益。基金管理公司的投资活动不仅决定着基金投资的效益,而且,其投资管理活动的规范程度还影响着基金市场的规范运行。大量的基金资产运作还牵动着整个证券市场的运行。基金管理公司也因此成为基金业监管的核心。近年来我国证券投资基金发展迅猛,取得了不俗的成绩。但是,我国证券投资基金管理公司治理结构方面存在的问题也严重阻碍了我国证券投资基金业的可持续发展。因此,对基金管理公司治理结构的深入研究,具有重要的理论意义和现实意义。本文采用历史分析、比较分析等方法,从公司治理结构理论出发,深入分析了基金管理公司治理的特殊性以及我国基金管理公司的治理结构面临的问题和困境,最后提出了笔者的一些建议。 导论部分主要是对本文所要研究的问题及研究意义进行描述。目前我国基金市场主要存在三大问题:一是货币市场基金问题;二是基金的投资问题;三是基金管理公司的法人治理问题。基金管理公司治理结构的完善对整个基金市场的健康发展具有举足轻重的作用。 正文由五部分组成。 第一部分论述了证券投资基金管理公司的概念,简要介绍了基金管理公司在我国的发展历史、我国基金管理公司的现有数量和资产管理规模等问题。概述了基金中基金管理公司与其他利益相关人的法律关系理论由于契约型基金与公司型基金在架构上不同,因而在两种基金中,基金管理公司与基金投资人,托管人之间的法律关系也不相同。但无论是契约型基金还是公司型基金,基金管理人都处于核心地位。基金管理公司不同于一般商业公司,其经营范围、资产运作、组织结构等方面都与一般商业公司有很大的不同。 第二部分首先介绍了公司治理结构的基本理论,然后具体分析了基金管理公司在治理结构上的特殊之处。由于代理问题的存在、契约的不完全性以及基金持有人利益代言人缺失,导致基金管理公司易于发生“道德风险”。而研究基金管理公司治理结构的核心目的,就是通过减少或杜绝此类“道德风险”的发生,最终维护基金持有人的利益。本部分还介绍了基金管理公司内部治理结构的框架,包括股东及股东会、董事及董事会、经营管理层、监事会、督察长等。 第三部分以我国基金管理内部主要监督机构为切入点,具体分析了基金管理公司内部治理结构存在的一些问题,并提出了笔者的看法。内部治理是基金管理公司治理结构的基础,通过公司股东,董事会,监事会的权力配置与相互监督机制,来保护基金持有人的利益。内部治理结构的完善与否,关系到基金管理公司能否正常有序运行。我国基金管理公司内部治理结构还存在一些问题,例如,股权变动频繁不利于基金管理公司的投资运作,独立董事制度的不足,监事会有必要改变其组成结构,督察长职能有待进一步完善等问题。 第四部分分析了基金管理公司的外部治理结构。外部治理结构主要由利益相关者对基金管理人提供隐性激励与监控,包括了基金持有人大会、基金托管银行对管理公司的监控机制以及政府监管部门的监控机制等。本部分主要分析了基金持有人大会对基金管理公司的监督与制衡和基金托管人对基金管理公司的监督与制衡两方面。由于我国基金业发展时间较短,基金管理公司的治理结果问题重重。就基金管理公司的外部治理结构来讲,就存在基金持有人大会对基金管理公司的监控不足,基金托管人监管职能退化等严重问题。 第五部分在分析我国基金管理公司存在问题的基础上,对我国基金管理公司内部治理结构和外部治理结构的完善分别提出了自己的建议。即在基金管理公司内部,要完善基金管理公司的股权结构,保障独立董事的独立性,强化监事会的监督作用,明确督察长的职能;同时必须加强基金持有人大会及基金托管人对基金管理公司的约束。内部治理结构的完善是基础,外部治理结构的完善是关键,只有把两方面结合起来,才能切实保护基金持有人的利益,实现繁荣我国基金市场的最终目的。
【学位授予单位】:西南政法大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2007
【分类号】:D922.287

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